- O analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, chama os fundos negociados em bolsa de "tokens com benefícios", provocando um acalorado debate com defensores das criptomoedas.
- Membros da comunidade rebateram as afirmações de Balchunas, contrastando as proteções regulatórias dos ETFs com a descentralização e o design sem permissão dos tokens.
- A troca de argumentos ocorreu enquanto os ETFs de bitcoin e ether enfrentavam fortes saídas de recursos, ao mesmo tempo em que a SEC buscava facilitar as regras de listagem para fundos de ativos digitais.
O analista sênior de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, elogiou os fundos de investimento negociados em bolsa (ETFs) de criptomoedas e os chamou de "tokens com benefícios", porque eles têm "tudo o que os tokens de criptomoedas oferecem."
Balchunas estava respondendo a um comentário em um post no X de James Meidinger, líder de desenvolvimento de negócios da stablecoin USDM, na quarta-feira, escrevendo:
"Os ETFs têm tudo o que os tokens oferecem: acesso instantâneo, custos minúsculos, flexibilidade e rendimento (você pode totalmente emprestar ETFs). Mas com benefícios adicionais que os tokens não têm: proteções regulatórias (enormes), anonimato e um número 1-800."
Antes do início da discussão, o analista da Bloomberg mencionou que 74 ETFs estrearam em apenas um mês, elevando o total de lançamentos do ano em 55% em relação ao ritmo do ano anterior.
"Mais um mês, mais um recorde histórico para ETF (aka tokens com benefícios)... provavelmente rumo a 1.000 ou 4/dia. Cabeça girando," ele escreveu.
Comunidade de criptomoedas discute a teoria de que 'ETF é melhor que tokens'
Meidinger não negou categoricamente o sentimento de "token com benefício", mas lembrou Balchunas de que a Cardano tinha vários projetos de tokens semelhantes.
"Tokens com benefícios... legal, nós também temos esses na Cardano," ele disse, listando NMKR, Strike Cardano, Snek, Surf, Hoskytoken, FluidTokens, USDM e Danogo Finance. "Combine isso com uma possível altseason e quem sabe," ele acrescentou, o que provocou uma resposta do analista de ETF.
Outros membros da comunidade que discordaram das palavras do analista da Bloomberg argumentaram que, embora os ETFs imitem alguns aspectos dos tokens, eles diferem em filosofia.
"Um token é código sem permissão; um ETF é conformidade custodial. Um é matemática como lei, o outro é lei embrulhada em matemática. A pergunta é simples: você quer ativos que obedeçam à física ou ativos que obedeçam aos reguladores?" perguntou um comentarista.
Balchunas rebateu dizendo que a descentralização e os sistemas sem permissão são "enormes" para o bitcoin, mas não tanto para outras blockchains.
A ausência de permissão e a descentralização são ENORMES para o bitcoin (precisa ser algo que o governo não possa manipular), mas acho que são superestimadas para outras blockchains. As pessoas comuns valorizam muito mais segurança, proteção e conveniência do que essas características. Você vai ver.
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) Setembro 24, 2025
O cético insistiu, pedindo ao analista para explicar por que "todas as crises financeiras dos últimos 50 anos" aconteceram sob a supervisão de custódios regulados.
"Os ETFs envolvem risco em lei, mas a lei se dobra sob pressão política. O código do Bitcoin não. Qual fundação sobrevive a um colapso da dívida soberana: ativos respaldados por assinaturas de políticos ou ativos respaldados por termodinâmica?" eles pedido, o que Balchunas não respondeu.
Outro usuário rebateu que os ETFs nunca poderiam corresponder totalmente à flexibilidade dos tokens, argumentando que os ETFs não são negociáveis 24 horas por dia e não podem funcionar em uma exchange P2P de forma "não censurável."
Balchunas discordou, dizendo: "Você pode negociar ETFs o dia todo em muitos casos, e isso. Muitas exchanges estão se movendo para horários mais longos também. Mas 99% dos investidores normais não precisam negociar de forma viciante."
A semana de perdas dos ETFs continua, com saídas no segundo dia consecutivo
Embora Balchunas seja otimista sobre a perspectiva de mercado dos fundos para os próximos meses, esta semana tem sido uma carnificina para os ETFs de criptomoedas à vista. Tanto os ETFs de bitcoin quanto os de ether estenderam suas sequências de perdas na terça-feira, após um início esquecível de uma semana em que os fundos perderam mais de US$ 400 milhões em ativos.
De acordo com a Farside Investors dados, os ETFs de Bitcoin registraram saídas de US$ 103,61 milhões, o segundo dia consecutivo de retiradas. O FBTC da Fidelity liderou a queda, perdendo US$ 75,56 milhões, seguido pelo ARKB da Ark 21Shares com US$ 27,85 milhões e o BITB da Bitwise com US$ 12,76 milhões.
Pequenas entradas entraram no BTCO da Invesco (US$ 10,02 milhões) e no IBIT da BlackRock (US$ 2,54 milhões), mas pouco fizeram para compensar as resgates mais amplos. Os ativos líquidos caíram para US$ 147,17 bilhões, com US$ 3,16 bilhões negociados durante o dia.
Os ETFs de Ether registraram saídas coletivas ainda maiores de US$ 140,75 milhões, liderados pelo FETH da Fidelity com US$ 63,40 milhões e pela saída do Ether Mini Trust da Grayscale com US$ 36,37 milhões.
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Florence Muchai
Florence cobre notícias sobre criptoativos, jogos, tecnologia e IA há 6 anos. Sua graduação em Estudos de Computação na Meru University of Science and Technology e em Gestão de Desastres e Diplomacia Internacional no MMUST equipam-na plenamente com habilidades linguísticas, de observação e técnicas. Florence trabalhou no VAP Group e como editora em várias casas de mídia de criptoativos.
