Eric Balchunas, analista sênior de ETFs da Bloomberg, elogiou os fundos negociados em bolsa (ETFs) de criptomoedas, chamando-os de "tokens com benefícios", porque eles têm "tudo o que os tokens de criptomoedas oferecem"
Balchunas estava respondendo a um comentário de James Meidinger, líder de desenvolvimento de negócios da stablecoin USDM, em uma publicação no X na quarta-feira, escrevendo:
“Os ETFs têm tudo o que os tokens oferecem: acesso instantâneo, custos mínimos, flexibilidade e rendimento (você pode emprestar ETFs sem problemas). Mas com benefícios adicionais que os tokens não têm: proteções regulatórias (enormes), anonimato e um número 0800.”
Antes do início da discussão, o analista da Bloomberg havia mencionado que 74 ETFs estrearam em apenas um mês, elevando o total de lançamentos do ano em 55% em relação ao ritmo do ano passado.
“Mais um mês, mais um recorde histórico para ETFs (também conhecidos como tokens com benefícios)... provavelmente caminhando para 1.000 ou 4 por dia. Estou de cabeça a mil”, escreveu.
Comunidade cripto discute teoria de que 'ETFs são melhores que tokens'
Meidinger não negou categoricamente o sentimento de "token com benefício", mas lembrou a Balchunas que Cardano tinha vários projetos de tokens semelhantes.
temos isso em Cardano também disse, listando NMKR, Strike Cardano, Snek, Surf, Hoskytoken, FluidTokens, USDM e Danogo Finance. “Combine isso com uma possível temporada de altcoins e quem sabe o que o futuro reserva”, acrescentou, o que provocou uma resposta do analista de ETFs.
Outros membros da comunidade que discordaram das palavras do analista da Bloomberg argumentaram que, embora os ETFs imitem alguns aspectos dos tokens, eles diferem em filosofia.
“Um token é um código sem permissão; um ETF é a conformidade com a custódia. Um é a matemática como lei, o outro é a lei envolta em matemática. A questão é simples: você quer ativos que obedeçam às leis da física ou ativos que obedeçam aos reguladores?”, perguntou um comentarista.
Balchunas rebateu dizendo que a descentralização e os sistemas sem permissão são "cruciais" para bitcoin, mas não tanto para outras blockchains.
A ausência de permissão e a descentralização são FUNDAMENTAIS para bitcoin (tem que ser algo que o governo não possa interferir), mas são superestimadas para outras blockchains, na minha opinião. Pessoas comuns valorizam segurança, proteção e conveniência muito mais do que essas coisas. Você vai ver.
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 24 de setembro de 2025
O cético insistiu, pedindo ao analista que explicasse por que “todas as crises financeiras dos últimos 50 anos” aconteceram sob a responsabilidade de custodiantes regulamentados.
“Os ETFs envolvem o risco em leis, mas as leis cedem à pressão política. Bitcoinnão. Qual fundamento sobreviverá a um colapso da dívida soberana: ativos lastreados por assinaturas de políticos ou ativos lastreados pela termodinâmica?” perguntaram, à qual Balchunas não respondeu.
Outro usuário argumentou que os ETFs nunca poderiam igualar totalmente a flexibilidade dos tokens, alegando que os ETFs não são negociáveis 24 horas por dia e não podem operar em uma exchange P2P de forma "não censurável"
Balchunas discordou, dizendo: “Em muitos casos, você pode negociar ETFs 24 horas por dia, e isso é fato. Muitas bolsas também estão ampliando seus horários de funcionamento. Mas 99% dos investidores comuns não precisam negociar com tanta frequência.”
A semana de perdas dos ETFs continua, com saídas de capital pelo segundo dia consecutivo
Apesar de Balchunas estar otimista quanto às perspectivas de mercado dos fundos para os próximos meses, esta semana foi um verdadeiro massacre para os ETFs de criptomoedas à vista. Tanto bitcoin quanto os de ether ampliaram suas sequências de perdas na terça-feira, após um início de semana decepcionante que viu os fundos perderem mais de US$ 400 milhões em ativos.
Segundo dados, Bitcoin registraram saídas de US$ 103,61 milhões, o segundo dia consecutivo de resgates. O FBTC da Fidelity liderou as perdas, com US$ 75,56 milhões, seguido pelo ARKB da Ark 21Shares com US$ 27,85 milhões e pelo BITB da Bitwise com US$ 12,76 milhões.
Pequenos fluxos de entrada foram registrados no BTCO da Invesco (US$ 10,02 milhões) e no IBIT da BlackRock (US$ 2,54 milhões), mas pouco contribuíram para compensar os resgates em larga escala. O patrimônio líquido caiu para US$ 147,17 bilhões, com um volume negociado de US$ 3,16 bilhões durante o dia.
Os ETFs de Ether registraram saídas coletivas de US$ 140,75 milhões, lideradas pelo FETH da Fidelity, com US$ 63,40 milhões, e pelo Ether Mini Trust da Grayscale, com US$ 36,37 milhões.
