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Eric Balchunas vante les mérites des ETF par rapport aux jetons cryptographiques
- L'analyste Eric Balchunas de Bloomberg, spécialiste des ETF, qualifie les fonds négociés en bourse de « jetons à avantages », déclenchant un vif débat avec les défenseurs des cryptomonnaies.
- Les membres de la communauté ont contesté les affirmations de Balchunas, opposant les protections réglementaires des ETF à la décentralisation et à la conception sans autorisation des tokens.
- Cet échange est intervenu alors que les ETF bitcoin et ether étaient confrontés à d'importantes sorties de capitaux, tandis que la SEC s'efforçait d'assouplir les règles de cotation des fonds d'actifs numériques.
Eric Balchunas, analyste principal en ETF chez Bloomberg, a vanté les mérites des fonds négociés en bourse de cryptomonnaies et les a qualifiés de « jetons à avantages », car ils offrent « tout ce que les jetons cryptographiques proposent »
Balchunas répondait mercredi à un commentaire publié sur X par James Meidinger, responsable du développement commercial du stablecoin USDM, en écrivant :
« Les ETF offrent tous les avantages des tokens : accès immédiat, coûts minimes, flexibilité et rendement (il est tout à fait possible de prêter des ETF). Mais avec des atouts supplémentaires que les tokens n’ont pas : une protection réglementaire (très importante), l’anonymat et un numéro vert. »
Avant le début de la discussion, l'analyste de Bloomberg avait mentionné que 74 ETF avaient fait leurs débuts en un seul mois, ce qui porte le nombre total de lancements pour l'année à 55 % de plus que le rythme de l'année dernière.
« Un autre mois, un autre record historique pour les ETF (alias jetons à avantages)… probablement en route vers 1 000 ou 4 par jour. C’est vertigineux », a-t-il écrit.
La communauté crypto débat de la théorie selon laquelle les ETF seraient meilleurs que les tokens
Meidinger n'a pas catégoriquement nié l'idée d'un « jeton à avantage », mais il a rappelé à Balchunas que Cardano comptait plusieurs projets de jetons similaires.
« Des tokens offrant des avantages… intéressant, on en trouve Cardano aussi déclaré, citant NMKR, Strike Cardano, Snek, Surf, Hoskytoken, FluidTokens, USDM et Danogo Finance. « Si on ajoute à cela une possible saison des altcoins, qui sait ? », a-t-il ajouté, ce qui a suscité une réponse de l’analyste d’ETF.
D'autres membres de la communauté qui ont contesté les propos de l'analyste de Bloomberg ont fait valoir que si les ETF imitent certains aspects des tokens, leur philosophie diffère.
« Un jeton est un code sans autorisation ; un ETF est une question de conformité réglementaire. L’un est une loi mathématique, l’autre est une loi qui enrobe les mathématiques. La question est simple : préférez-vous des actifs qui obéissent aux lois de la physique ou des actifs qui obéissent aux réglementations ? », a demandé un internaute.
Balchunas a rétorqué que la décentralisation et les systèmes sans autorisation sont « essentiels » pour bitcoin, mais pas autant pour les autres blockchains.
L'absence d'autorisation et la décentralisation sont des atouts majeurs pour bitcoin (il faut que le gouvernement ne puisse pas les contrôler), mais je les trouve surévalués pour les autres blockchains. Les gens ordinaires accordent bien plus d'importance à la sécurité, à la protection et à la facilité d'utilisation. Vous verrez.
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 24 septembre 2025
Le sceptique a insisté, demandant à l'analyste d'expliquer pourquoi « toutes les crises financières des 50 dernières années » se sont produites sous la responsabilité de dépositaires réglementés.
« Les ETF encadrent le risque juridiquement, mais la loi cède aux pressions politiques. Bitcoinne cède pas. Quel fondement survivra à un effondrement de la dette souveraine : des actifs garantis par les signatures de politiciens ou des actifs garantis par la thermodynamique ? », ont-ils demandé, question à laquelle Balchunas n’a pas répondu.
Un autre utilisateur a rétorqué que les ETF ne pourraient jamais égaler pleinement la flexibilité des tokens, arguant que les ETF ne sont pas négociables 24 heures sur 24 et qu'ils ne peuvent pas fonctionner sur une plateforme d'échange P2P de manière « non censurable »
Balchunas a réfuté cette affirmation : « Dans de nombreux cas, il est possible de négocier des ETF 24 h/24, et de nombreuses bourses étendent également leurs horaires d’ouverture. Mais 99 % des investisseurs particuliers n’ont pas besoin de s’adonner à ce type de trading de manière compulsive. »
La semaine des ETF reste baissière, les sorties de capitaux se poursuivent pour la deuxième journée consécutive
Bien que Balchunas se montre optimiste quant aux perspectives de marché des fonds pour les mois à venir, cette semaine a été catastrophique pour les ETF crypto au comptant. bitcoin et Ether ont tous deux accentué leurs pertes mardi, après un début de semaine désastreux qui a vu ces fonds perdre plus de 400 millions de dollars d'actifs.
D'après les données, Bitcoin ont enregistré des sorties de capitaux de 103,61 millions de dollars, soit le deuxième jour consécutif de retraits. L'ETF FBTC de Fidelity a accusé la plus forte baisse, avec une perte de 75,56 millions de dollars, suivi par ARKB d'Ark 21Shares (27,85 millions de dollars) et BITB de Bitwise (12,76 millions de dollars).
De faibles entrées de capitaux ont été enregistrées sur les fonds BTCO d'Invesco (10,02 millions de dollars) et IBIT de BlackRock (2,54 millions de dollars), mais elles n'ont guère compensé les rachats plus importants. L'actif net a chuté à 147,17 milliards de dollars, pour un volume d'échanges de 3,16 milliards de dollars au cours de la journée.
Les ETF Ether ont enregistré des sorties de capitaux collectives supplémentaires de 140,75 millions de dollars, menées par le FETH de Fidelity (63,40 millions de dollars) et la sortie de l'Ether Mini Trust de Grayscale (36,37 millions de dollars).
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Florence Muchai
Florence couvre l'actualité des cryptomonnaies, des jeux vidéo, des technologies et de l'intelligence artificielle depuis six ans. Ses études en informatique à l'Université des sciences et technologies de Meru (MMUST) et en gestion des catastrophes et diplomatie internationale à la même université lui ont permis d'acquérir de solides compétences linguistiques, un sens aigu de l'observation et des aptitudes techniques pointues. Florence a travaillé au sein du groupe VAP et comme rédactrice pour plusieurs médias spécialisés dans les cryptomonnaies.
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