EU 보험 규제 당국, 암호화폐 보유에 100% 자본금 부과 제안

유럽연합 보험감독당국은 보험회사들이 보유한 암호화폐 전액에 상응하는 자본금을 보유하도록 의무화하는 포괄적인 규정을 제안했습니다. 이 조치는 보험계약자의 위험을 줄이는 것을 목표로 합니다.

3월 27일 유럽 위원회에 제출된 기술 자문 보고서에 명시된 유럽 보험 및 직업연금 감독기구(EIOPA)의 제안은 주식이나 부동산과 같은 다른 자산 유형에 비해 훨씬 더 엄격한 요건을 부과합니다. 다른 자산 유형에는 불완전한 검증조차 요구되지 않습니다.

"EIOPA는 표준 공식에서 100%를 인하하는 것이dent 내재된 위험과 높은 변동성을 고려할 때 이러한 자산에 대해 하고 적절하다고 판단합니다."라고 별도의 성명에서 밝혔습니다

EIOPA는 이 규칙이 자본 요건 규정과 암호화폐 시장 규정(MiCA) 사이의 규제 공백을 메울 것이라고 밝히면서, 현재 유럽 연합의 보험사 규제 체계에는 암호화폐에 대한 구체적인 조항이 없다고 지적했습니다.

EIOPA는 암호화폐 시장의 변동성에 대응하기 위해 더욱 엄격한 자본 규제를 촉구하고 있습니다

유럽 연합 금융규제기관은 암호화 자산에 자본 요건을 적용할 때 위원회가 고려할 수 있는 네 가지 옵션을 제시했습니다. 첫 번째 옵션은 기존 규정을 그대로 유지하는 것이었습니다.

두 번째 제안은 암호화폐 자산에 80%의 "스트레스 레벨"을 적용하는 것이었고, 세 번째 제안은 이보다 더 엄격한 100% 스트레스 레벨을 적용하는 것이었습니다. 이러한 스트레스 레벨은 보험 회사가 지급 능력을 유지하기 위해 보유해야 하는 자본의 규모를 결정합니다.

네 번째 선택지는 위원회가 "토큰화된 자산의 위험을 전체적으로 평가"하는 총체적인 접근 방식으로 나아가도록 촉구했습니다.

EIOPA에 따르면 세 번째 옵션이 가장 적절합니다. EIOPA는 "암호화폐 익스포저 가치의 80% 스트레스는 충분히dent해 보이지 않는다"며, "100% 스트레스가 더 적절하며 CRR에 따른 암호화폐의 전환기적 처리 방식 중 하나와 일치한다"고 밝혔습니다.

강화된 자본 규제는 암호화폐 투자에 영향을 미칠 것입니다

100% 스트레스 수준은 암호화폐 자산 가격이 0까지 떨어질 수 있으며, 위험을 여러 자산에 분산하는 분산 투자 전략이 이러한 위험을 완화하지 못한다는 가정을 기반으로 합니다. EIOPA는 Bitcoin 과 이더리움이 과거에 각각 82%와 91% 하락한 적이 있다고 지적했습니다.

암호화폐 자산에 100% 원금상환세를 부과하는 것은 전통적인 자산 유형에 비해 훨씬 엄격한 접근 방식입니다. 비교하자면, 주식은 39%에서 49% 사이의 원금상환세가 적용되고, 부동산은 25%의 원금상환세가 적용되는데, 이는 유럽연합 집행위원회 위임규정 2015/35에 명시되어 있습니다.

해당 기관은 암호화폐 자산 관련 (재)보험 사업에 대한 전액 자본 부담금이 "과도한 부담"이 되지 않을 것이며 보험 계약자들이 상당한 비용 부담을 겪지는 않을 것이라고 언급했습니다.

"자본 요건은 암호화폐 자산의 위험을 완벽하게 반영하여 향후 중대한 위험 노출이 발생할 경우 보험 계약자 보호에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다."

EIOPA는 암호화폐 자산 관련 (재)보험 사업 규모가 6억 5,500만 유로에 불과하며 유럽 전체 보험 사업의 0.0068%에 그쳐 전반적인 영향이 미미하다고 판단했습니다.

하지만 보고서는 암호화폐 자산이 가치 전액 손실 가능성을 포함한 상당한 위험을 수반한다는 점을 강조했습니다. 이러한 우려가 EIOPA가 암호화폐 보유량에 대해 100% 스트레스 수준을 제안하는 세 번째 옵션을 권고하는 근거가 되었습니다.

룩셈부르크와 스웨덴 보험사들이 가장 큰 타격을 입을 것으로 예상됩니다

EIOPA가 인용한 보고서에 따르면, 가장 큰 영향을 받을 것으로 예상되는 (재)보험사는 룩셈부르크와 스웨덴에 있으며, 이 두 나라는 전체 암호화폐 관련 익스포저의 각각 69%와 21%를 차지합니다. 

다른 지역에 상당한 비중을 차지하는 국가로는 아일랜드(3.4%), 덴마크(1.4%), 리히텐슈타인(1.2%) 등이 있습니다. EIOPA는 이러한 투자 비중의 대부분이 상장지수펀드(ETF)와 같은 투자 수단을 통해 이루어지며, 주로 변액보험 계약자들이 보유하고 있다고 덧붙였습니다. 

그럼에도 불구하고, 해당 기관은 향후 암호화폐 자산의 사용이 더욱 확대될 경우 다른 접근 방식이 필요할 것이라고 믿습니다.