Le régulateur des assurances de l’UE propose une charge en capital de 100 % sur les avoirs en crypto
- L'EIOPA a proposé une règle exigeant que les assureurs détiennent des capitaux égaux à leurs avoirs en crypto-monnaies afin de réduire les risques pour les assurés.
- Cette règle imposerait des exigences de fonds propres plus strictes pour la crypto (39-49%) que pour les actions ou l'immobilier (25%).
- Les assureurs luxembourgeois et suédois seraient les plus touchés, détenant respectivement 69% et 21% des expositions liées aux crypto-monnaies.
Le régulateur des assurances de l’Union européenne a proposé une règle ambitieuse exigeant que les compagnies d’assurance détiennent un capital équivalent à la valeur totale de leurs avoirs en cryptomonnaies. Cette mesure vise à réduire les risques pour les assurés.
Présentée dans un rapport de conseils techniques daté du 27 mars adressé à la Commission européenne, la proposition de l’Autorité européenne des assurances et des pensions professionnelles (EIOPA) impose des exigences nettement plus strictes que celles applicables aux autres classes d’actifs comme les actions et l’immobilier, qui ne sont même pas soumises à des exigences minimales significatives.
« L’EIOPA estime qu’une réduction de 100 % de la formule standard est prudente et appropriée pour ces actifs compte tenu de leurs risques inhérents et de leur forte volatilité », a-t-elle déclaré dans un communiqué séparé.
L’EIOPA a déclaré que cette règle comblerait un vide réglementaire entre le Règlement sur les exigences de fonds propres (CRR) et le Règlement sur les actifs cryptographiques (MiCA), notant que le cadre réglementaire européen actuel pour les assureurs manque de dispositions spécifiques sur les actifs cryptographiques.
L’EIOPA plaide pour des règles de capitalisation plus strictes pour répondre à la volatilité des crypto-actifs
Le Agence de réglementation financière de l’Union européenne a fourni quatre options à la Commission à considérer lors de l’application des exigences de capital aux actifs cryptographiques. La première option consistait simplement à maintenir les règles existantes telles quelles.
La deuxième proposition prévoyait d’appliquer un niveau de « stress » de 80 % aux actifs cryptographiques, tandis que la troisième proposait un niveau de stress plus strict de 100 %. Ces niveaux de stress déterminent la quantité de capital que les compagnies d’assurance doivent détenir pour rester solvables.
La quatrième option appelait à orienter la Commission vers une approche holistique qui « évaluerait les risques des actifs tokenisés dans leur ensemble ».
Selon l’EIOPA, l’option trois est l’option la plus appropriée. « Un stress de 80 % sur la valeur des expositions aux crypto-actifs ne semble pas suffisamment prudent », tandis qu’« un stress de 100 % est plus approprié et s’aligne sur l’une des approches du traitement transitoire des crypto-actifs dans le cadre du CRR », a déclaré l’EIOPA.
Des règles de capitalisation plus strictes auront un impact sur les investissements en crypto
Un niveau de stress de 100 % suppose que les prix des actifs cryptographiques pourraient chuter à zéro et que la diversification – la répartition des risques entre différents actifs – n’atténuerait pas ce risque. L’EIOPA a souligné que Bitcoin et Ether ont précédemment chuté de 82% et 91%, respectivement.
Imposer une charge en capital de 100 % sur les actifs cryptographiques représenterait une approche bien plus stricte que pour les classes d’actifs traditionnelles. En comparaison, les actions sont soumises à des charges en capital comprises entre 39 % et 49 %, tandis que l’immobilier est soumis à une charge de 25 %, comme indiqué dans le Règlement délégué 2015/35 de la Commission.
L’agence a noté qu’une charge en capital à la valeur totale pour les entreprises de réassurance liées aux actifs cryptographiques ne devrait pas être « excessivement lourde » et que les assurés ne devraient pas subir de coûts matériels.
« Les exigences en matière de capital captureraient pleinement le risque des crypto-actifs, avec un impact positif sur la protection des assurés en cas d’expositions matérielles à l’avenir. »
L’EIOPA a reconnu que les entreprises de réassurance liées aux crypto-actifs ne représentent que 655 millions d’euros, soit à peine 0,0068 % de toutes les entreprises d’assurance en Europe, jugeant leur impact global négligeable.
Cependant, elle a souligné que les actifs cryptographiques comportent des risques importants, y compris le risque de perte totale de valeur. Cette préoccupation sous-tend la recommandation de l’EIOPA pour la troisième option, qui propose un niveau de stress de 100 % sur les avoirs en crypto.
Les assureurs luxembourgeois et suédois subiraient l’impact le plus important
Les entreprises de (ré)assurance les plus touchées devraient être celles du Luxembourg et de la Suède, qui représentent respectivement 69 % et 21 % de toutes les expositions liées aux actifs cryptographiques, selon un rapport cité par l’EIOPA.
Les pays présentant des expositions significatives ailleurs incluent l’Irlande (3,4 %), le Danemark (1,4 %) et le Liechtenstein (1,2 %). L’EIOPA a ajouté que la plupart de ces expositions sont détenues via des véhicules d’investissement, tels que les fonds négociés en bourse (ETF), et sont principalement détenues par les assurés en contrats unitaires.
Néanmoins, l’agence estime qu’une adoption plus large des actifs cryptographiques à l’avenir nécessitera une approche différente.
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Nellius Irene
Nellius est diplômée en gestion d'entreprise et en informatique, avec cinq ans d'expérience dans l'industrie des cryptomonnaies. Elle est également diplômée de Bitcoin Dada. Nellius a contribué à des publications médiatiques de premier plan, dont BanklessTimes, Cryptobasic et Riseup Media.
