هيئة تنظيم التأمين في الاتحاد الأوروبي تقترح فرض رسوم رأسمالية بنسبة 100% على حيازات العملات المشفرة

اقترحت هيئة تنظيم التأمين في الاتحاد الأوروبي قاعدة شاملة تلزم شركات التأمين بالاحتفاظ برأس مال يعادل القيمة الكاملة لحيازاتها من العملات المشفرة. ويهدف هذا الإجراء إلى الحد من المخاطر التي يتعرض لها حاملو وثائق التأمين.

كما ورد في تقرير المشورة الفنية المقدم إلى المفوضية الأوروبية بتاريخ 27 مارس، فإن اقتراح الهيئة الأوروبية للتأمين والمعاشات المهنية (EIOPA) يفرض متطلبات أكثر صرامة بكثير من تلك المفروضة على فئات الأصول الأخرى مثل الأسهم والعقارات، والتي لا يُطلب منها حتى أن تكون غير مكتملة.

وجاء في بيان منفصل: "تعتبر الهيئة الأوروبية للتأمين والمعاشات المهنية تخفيضًا بنسبة 100% في الصيغة القياسيةdent ومناسبًا لهذه الأصول نظرًا لمخاطرها الكامنة وتقلباتها العالية"

وقالت الهيئة الأوروبية للتأمين والمعاشات المهنية (EIOPA) إن هذه القاعدة ستسد فجوة تنظيمية بين لائحة متطلبات رأس المال ولائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA)، مشيرة إلى أن الإطار التنظيمي للاتحاد الأوروبي لشركات التأمين يفتقر حاليًا إلى أحكام محددة بشأن الأصول المشفرة.

هيئة التأمين والمعاشات المهنية الأوروبية (EIOPA) تحث على وضع قواعد أكثر صرامة لرأس المال لمعالجة تقلبات العملات المشفرة

قدّمت الهيئة التنظيمية المالية للاتحاد الأوروبي أربعة خيارات للمفوضية للنظر فيها عند تطبيق متطلبات رأس المال على الأصول المشفرة. وكان الخيار الأول هو ببساطة الإبقاء على القواعد الحالية كما هي.

اقترح الثاني فرض مستوى "ضغط" بنسبة 80% على الأصول المشفرة، بينما اقترح الثالث مستوى ضغط أكثر صرامة بنسبة 100%. وتحدد هذه المستويات من الضغط مقدار رأس المال الذي يتعين على شركات التأمين الاحتفاظ به لضمان استمرارها في العمل.

أما الخيار الرابع فقد دعا إلى نقل المفوضية نحو نهج شامل من شأنه "تقييم مخاطر الأصول الرمزية ككل".

بحسب الهيئة الأوروبية للتأمين والمعاشات المهنية (EIOPA)، يُعد الخيار الثالث هو الأنسب. وقالت الهيئة: "لا يبدو أن تطبيق ضغط بنسبة 80% على قيمة انكشافات الأصول المشفرةdentبما فيه الكفاية"، بينما "يُعد تطبيق ضغط بنسبة 100% أكثر ملاءمة ويتماشى مع أحد مناهج المعالجة الانتقالية للأصول المشفرة بموجب لائحة متطلبات رأس المال (CRR)".

ستؤثر قواعد رأس المال الأكثر صرامة على استثمارات العملات المشفرة

يفترض مستوى التوتر بنسبة 100% أن أسعار الأصول المشفرة قد تنخفض إلى الصفر، وأن التنويع - أي توزيع المخاطر على أصول مختلفة - لن يخفف من هذه المخاطر. وقد أشارت الهيئة الأوروبية للتأمين والمعاشات المهنية (EIOPA) إلى أن Bitcoin والإيثيريوم قد انخفضا سابقًا بنسبة 82% و91% على التوالي.

إن فرض رسوم رأسمالية بنسبة 100% على الأصول المشفرة يمثل نهجاً أكثر صرامة بكثير من فئات الأصول التقليدية. فعلى سبيل المثال، تخضع الأسهم لرسوم رأسمالية تتراوح بين 39% و49%، بينما تخضع العقارات لرسوم بنسبة 25%، كما هو موضح في اللائحة المفوضة للجنة 2015/35.

وأشارت الوكالة إلى أن رسوم رأس المال الكاملة لمشاريع (إعادة) التأمين المتعلقة بالأصول المشفرة لا ينبغي أن تكون "مرهقة للغاية" وأن حاملي وثائق التأمين لن يواجهوا تكاليف مادية.

"ستغطي متطلبات رأس المال بشكل كامل مخاطر الأصول المشفرة مع تأثير إيجابي على حماية حاملي وثائق التأمين في حالة وجود انكشافات جوهرية في المستقبل."

أقرت الهيئة الأوروبية للتأمين والمعاشات المهنية بأن شركات التأمين (إعادة) التأمين على الأصول المشفرة لا تمثل سوى 655 مليون يورو، وهو ما يمثل 0.0068% فقط من جميع شركات التأمين في أوروبا، معتبرة تأثيرها الإجمالي ضئيلاً.

ومع ذلك، أكدت الهيئة الأوروبية للتأمين والمعاشات المهنية (EIOPA) أن الأصول المشفرة تنطوي على مخاطر كبيرة، بما في ذلك احتمال خسارة قيمتها بالكامل. ويستند هذا القلق إلى توصيتها بالخيار الثالث، الذي يقترح مستوى ضغط بنسبة 100% على حيازات العملات المشفرة.

شركات التأمين في لوكسمبورغ والسويد تواجه أكبر الأثر

من المتوقع أن تكون شركات (إعادة) التأمين الأكثر تضرراً هي تلك الموجودة في لوكسمبورغ والسويد، والتي تمثل 69٪ و21٪ من جميع التعرضات المتعلقة بالأصول المشفرة، على التوالي، وفقًا لتقرير نقلته الهيئة الأوروبية للتأمين والمعاشات المهنية. 

تشمل الدول ذات التعرض الكبير في أماكن أخرى أيرلندا (3.4%) والدنمارك (1.4%) وليختنشتاين (1.2%). وأضافت الهيئة الأوروبية للتأمين والمعاشات المهنية أن معظم هذه التعرضات تتم من خلال أدوات استثمارية، مثل صناديق المؤشرات المتداولة، ويحتفظ بها في المقام الأول حاملو وثائق التأمين المرتبطة بالوحدات. 

ومع ذلك، تعتقد الوكالة أن زيادة الإقبال على الأصول المشفرة في المستقبل ستستلزم اتباع نهج مختلف.