EU-Versicherungsaufsichtsbehörde schlägt 100 % Kapitalanforderung für Krypto-Haltungen vor
- Die EIOPA hat einen Vorschlag unterbreitet, der Versicherer verpflichtet, Kapital in Höhe ihrer Krypto-Bestände zu halten, um das Risiko für Policeninhaber zu verringern.
- Diese Regelung würde strengere Kapitalanforderungen für Kryptowährungen als für Aktien (39–49 %) oder Immobilien (25 %) vorsehen.
- Versicherer in Luxemburg und Schweden wären am stärksten betroffen, da sie 69 % bzw. 21 % aller kryptobezogenen Positionen halten.
Die Versicherungsaufsichtsbehörde der Europäischen Union hat eine weitreichende Regel vorgeschlagen, die Versicherungsunternehmen verpflichtet, Kapital in Höhe des vollen Wertes ihrer Krypto-Haltungen vorzuhalten. Diese Maßnahme zielt darauf ab, Risiken für Policeninhaber zu reduzieren.
In einem Bericht vom 27. März mit dem Titel „Technical Advice“ an die Europäische Kommission legt der Vorschlag der European Insurance and Occupational Pensions Authority (EIOPA) deutlich strengere Anforderungen fest als die für andere Vermögensklassen wie Aktien und Immobilien, für die nicht einmal halbherzige Anforderungen gelten.
„EIOPA hält eine Reduzierung um 100 % in der Standardformel für diese Vermögenswerte angesichts ihrer inhärenten Risiken und hohen Volatilität für vorsichtig und angemessen“, hieß es in einer separaten Erklärung.
EIOPA sagte, diese Regel würde eine regulatorische Lücke zwischen der Capital Requirements Regulation (CRR) und der Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) schließen und darauf hingewiesen, dass der regulatorische Rahmen der Europäischen Union für Versicherer derzeit keine spezifischen Bestimmungen für Krypto-Assets enthält.
EIOPA drängt auf strengere Kapitalregeln zur Bewältigung der Krypto-Volatilität
Die Europäische Finanzregulierungsbehörde bot der Kommission vier Optionen zur Berücksichtigung bei der Anwendung von Kapitalanforderungen auf Krypto-Assets an. Die erste Option bestand einfach darin, die bestehenden Regeln so beizubehalten, wie sie waren.
Die zweite Option sah eine „Stress-Level“-Bewertung von 80 % für Krypto-Assets vor, während die dritte einen strengeren Stress-Level von 100 % vorschlug. Diese Stress-Level bestimmen, wie viel Kapital Versicherungsunternehmen vorhalten müssen, um zahlungsfähig zu bleiben.
Die vierte Option forderte die Kommission auf, zu einem ganzheitlichen Ansatz überzugehen, der „die Risiken tokenisierter Vermögenswerte als Ganzes bewertet“.
Nach Ansicht von EIOPA ist Option drei die am besten geeignete. „Ein Stress-Level von 80 % auf den Wert der Krypto-Asset-Exposures scheint nicht vorsichtig genug zu sein“, während „ein Stress-Level von 100 % angemessener ist und mit einem der Ansätze zur Übergangsbehandlung von Krypto-Assets gemäß der CRR übereinstimmt“, sagte EIOPA.
Strengere Kapitalregeln werden Krypto-Investitionen beeinflussen
Ein Stress-Level von 100 % geht davon aus, dass die Preise von Krypto-Assets auf Null fallen könnten und dass Diversifizierung – die Streuung des Risikos auf verschiedene Vermögenswerte – dieses Risiko nicht abschwächen würde. EIOPA hob hervor, dass Bitcoin und Ether zuvor um 82% bzw. 91% gefallen sind.
Die Verhängung einer 100 %igen Kapitalanforderung für Krypto-Assets würde einen weitaus strengeren Ansatz darstellen als bei traditionellen Vermögensklassen. Im Vergleich dazu unterliegen Aktien Kapitalanforderungen zwischen 39 % und 49 %, während Immobilien einer Anforderung von 25 % unterliegen, wie in der Delegierten Verordnung (EU) 2015/35 der Kommission dargelegt.
Die Behörde bemerkte, dass eine volle Kapitalanforderung für Krypto-Assets-bezogene (Rück-)Versicherungsunternehmen nicht „übermäßig belastend“ sein sollte und dass Policeninhaber keinen wesentlichen Kosten ausgesetzt wären.
„Die Kapitalanforderungen würden das Risiko von Krypto-Assets vollständig abbilden, was sich positiv auf den Schutz der Policeninhaber auswirkt, falls es in Zukunft wesentliche Exposures gibt.“
EIOPA erkannte an, dass Krypto-Assets-bezogene (Rück-)Versicherungsunternehmen nur 655 Millionen Euro ausmachen, was gerade einmal 0,0068 % aller Versicherungsunternehmen in Europa entspricht, und hielt ihre Gesamtauswirkungen für vernachlässigbar.
Sie betonte jedoch, dass Krypto-Assets erhebliche Risiken bergen, einschließlich des Potenzials für einen totalen Wertverlust. Diese Sorge untermauert EIOPAs Empfehlung für die dritte Option, die einen Stress-Level von 100 % für Krypto-Haltungen vorschlägt.
Versicherer in Luxemburg und Schweden sind am stärksten betroffen
Die (Rück-)Versicherungsunternehmen, die am stärksten betroffen sein werden, werden voraussichtlich die in Luxemburg und Schw sein, die jeweils 69 % und 21 % aller Krypto-Asset-Exposures ausmachen, so ein von EIOPA zitiertes Bericht.
Länder mit erheblichen Exposures an anderer Stelle sind Irland (3,4 %), Dänemark (1,4 %) und Liechtenstein (1,2 %). EIOPA fügte hinzu, dass die meisten dieser Exposures über Investmentfahrzeuge wie börsengehandelte Fonds (ETFs), gehalten werden und hauptsächlich von Unit-Linked-Policeninhabern.
Trotzdem ist die Behörde der Ansicht, dass eine breitere Akzeptanz von Krypto-Assets in Zukunft einen anderen Ansatz erfordern wird.
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Nellius Irene
Nellius ist Absolventin der Betriebswirtschaftslehre und Informatik mit fünf Jahren Erfahrung in der Kryptowährungsbranche. Sie hat zudem Bitcoin Dada absolviert. Nellius hat bereits für führende Medienpublikationen wie BanklessTimes, Cryptobasic und Riseup Media geschrieben.
