EU保険規制当局、暗号資産保有に対する100%の資本賦課を提案

欧州連合（EU）の保険規制当局は、保険会社に対し、保有する仮想通貨の全額に相当する資本を保有することを義務付ける包括的な規則を提案した。この措置は、保険契約者のリスク軽減を目的としている。.

欧州委員会に3月27日に提出された技術アドバイス報告書に概説されている欧州保険・年金機構（EIOPA）の提案は、中途半端な投資さえ要求されていない株式や不動産などの他の資産クラスに比べて、はるかに厳しい要件を課している。.

「EIOPAは標準計算式を100％削減することはdent 、これらの資産が持つ固有のリスクと高い変動性を考慮すると、適切であると考えている」と、別の声明で述べた。

EIOPAは、この規則は資本要件規制と暗号資産市場規制（MiCA）の間の規制上のギャップを埋めるものだと述べ、欧州連合の保険会社に対する規制枠組みには現在、暗号資産に関する具体的な規定が欠けていると指摘した。.

EIOPAは、仮想通貨のボラティリティに対処するため、より厳格な資本規制を推進している。

欧州 連合（EU）の金融規制当局は、 暗号資産への資本要件適用にあたり、欧州委員会が検討すべき4つの選択肢を提示した。最初の選択肢は、既存の規則をそのまま維持することだった。

2番目の提案では暗号資産に80%の「ストレスレベル」を設定することを提案し、3番目の提案ではより厳格な100%のストレスレベルを設定することを提案しました。これらのストレスレベルは、保険会社が支払い能力を維持するために保有する必要がある資本の量を規定します。.

4番目の選択肢は、委員会を「トークン化された資産全体のリスクを評価する」総合的なアプローチに移行させることを求めた。.

EIOPAによると、オプション3が最も適切である。「暗号資産エクスポージャーの価値に対する80%のストレスは、十分にdentは言えない」一方、「100%のストレスの方がより適切であり、CRRに基づく暗号資産の移行措置に対するアプローチの一つと合致する」とEIOPAは述べている。.

資本規制の強化は暗号資産投資に影響を与える

100%のストレスレベルは、暗号資産の価格がゼロまで下落する可能性があり、リスクを様々な資産に分散させる分散投資によってもこのリスクが軽減されないことを想定しています。EIOPAは、 Bitcoin とイーサリアムが過去にそれぞれ82%と91%下落したことがある点を指摘しました。

暗号資産に100%の資本賦課を課すことは、従来の資産クラスよりもはるかに厳しいアプローチとなります。比較対象として、欧州委員会委任規則2015/35に概説されているように、株式は39%から49%の範囲の資本賦課の対象となり、不動産は25%の賦課となります。.

同庁は、暗号資産関連の（再）保険事業に対する全額資本賦課は「過度に負担になる」ものではなく、保険契約者が重大なコストを負担することはないだろうと指摘した。.

「資本要件は暗号資産のリスクを完全に捕捉し、将来重大なリスクが発生した場合の保険契約者保護にプラスの影響を与えるだろう。」

EIOPA は、暗号資産の (再) 保険事業はわずか 6 億 5,500 万ユーロで、欧州全体の保険事業のわずか 0.0068% を占めており、全体的な影響は無視できるほど小さいと認識しました。.

しかしながら、EIOPAは、暗号資産には価値の全額損失の可能性を含む重大なリスクが伴うことを強調した。 この懸念が、EIOPAが提案する第3の選択肢、すなわち暗号資産保有に対する100%のストレステスト水準の導入を裏付けている。

ルクセンブルクとスウェーデンの保険会社が最も大きな影響を受ける

EIOPAが引用した報告書によると、最も影響を受ける（再）保険事業はルクセンブルクとスウェーデンの会社になると予想されており、両国は暗号資産関連のエクスポージャー全体のそれぞれ69％と21％を占めている。. 

その他の国で大きなエクスポージャーを持つ国としては、アイルランド（3.4%）、デンマーク（1.4%）、リヒテンシュタイン（1.2%）などが挙げられます。EIOPAは、これらのエクスポージャーの大部分は上場投資信託 （ETF）などの投資商品を通じて保有されており、 主にユニットリンク型保険契約者によって保有されていると付け加えました。 

しかしながら、当局は、将来的に暗号資産の普及が進むと、異なるアプローチが必要になると考えている。.