O regulador de seguros da UE propõe uma carga de capital de 100% sobre as posições em criptoativos
- A EIOPA propôs uma regra que exige que as seguradoras mantenham capital equivalente às suas participações em criptoativos para reduzir os riscos dos titulares de apólices.
- Esta regra imporía requisitos de capital mais rigorosos para criptoativos do que para ações (39-49%) ou imóveis (25%).
- As seguradoras do Luxemburgo e da Suécia seriam as mais afetadas, detendo 69% e 21%, respetivamente, das exposições relacionadas com criptoativos.
O regulador de seguros da União Europeia propôs uma regra abrangente que exige que as seguradoras detenham capital equivalente ao valor total das suas posições em criptoativos. Esta medida visa reduzir os riscos para os segurados.
Apresentada num relatório de parecer técnico de 27 de março à Comissão Europeia, a proposta da Autoridade Europeia dos Seguros e Pensões Ocupacionais (EIOPA) impõe requisitos significativamente mais rigorosos do que aqueles aplicáveis a outras classes de ativos, como ações e imóveis, para as quais nem sequer é exigido um nível de meia-boca.
«A EIOPA considera uma redução de 100% na fórmula padrão prudente e adequada para estes ativos, tendo em conta os seus riscos inerentes e a elevada volatilidade», afirmou num comunicado separado.
A EIOPA afirmou que esta regra preencheria uma lacula regulatória entre o Regulamento dos Requisitos de Capital (CRR) e o Regulamento sobre Mercados de Criptoativos (MiCA), salientando que o quadro regulatório europeu para as seguradoras atualmente não dispõe de disposições específicas sobre criptoativos.
A EIOPA defende regras de capital mais rigorosas para lidar com a volatilidade das criptomoedas
O Agência reguladora financeira da União Europeia apresentou quatro opções para a Comissão considerar ao aplicar os requisitos de capital aos criptoativos. A primeira opção consistia simplesmente em manter as regras existentes como estavam.
A segunda proposta previa um nível de «tensão» de 80% sobre os criptoativos, enquanto a terceira propunha um nível de tensão mais rigoroso de 100%. Estes níveis de tensão determinam a quantidade de capital que as seguradoras precisam de deter para permanecerem solventes.
A quarta opção pedia à Comissão que adotasse uma abordagem holística que «avaliaria os riscos dos ativos tokenizados como um todo».
De acordo com a EIOPA, a opção três é a mais adequada. «Um nível de tensão de 80% sobre o valor das exposições a criptoativos não parece suficientemente prudente», ao passo que «um nível de tensão de 100% é mais adequado e alinha-se com uma das abordagens ao tratamento transitório dos criptoativos ao abrigo do CRR», afirmou a EIOPA.
Regras de capital mais rigorosas impactarão os investimentos em criptoativos
Um nível de tensão de 100% assume que os preços dos ativos cripto podem cair para zero e que a diversificação — a distribuição do risco por diferentes ativos — não mitigaria este risco. A EIOPA destacou que Bitcoin e Ether já caíram anteriormente 82% e 91%, respetivamente.
Impor uma carga de capital de 100% sobre os criptoativos representaria uma abordagem muito mais rigorosa do que as classes de ativos tradicionais. Em comparação, as ações estão sujeitas a cargas de capital que variam entre 39% e 49%, enquanto os imóveis têm uma carga de 25%, conforme delineado no Regulamento Delegado 2015/35 da Comissão.
A agência salientou que uma carga de capital de valor total para as empresas de (re)seguro relacionadas com criptoativos não deveria ser «excessivamente onerosa» e que os segurados não enfrentariam custos materiais.
«Os requisitos de capital capturariam plenamente o risco dos criptoativos, com um impacto positivo na proteção dos segurados caso existam exposições materiais no futuro.»
A EIOPA reconheceu que as empresas de (re)seguro de criptoativos representam apenas 655 milhões de euros, correspondendo a um mero 0,0068% de todas as empresas de seguros na Europa, considerando o seu impacto global como desprezável.
No entanto, enfatizou que os criptoativos comportam riscos significativos, incluindo o potencial de perda total de valor. Esta preocupação sustenta a recomendação da EIOPA pela terceira opção, que propõe um nível de tensão de 100% sobre as posições em criptoativos.
As seguradoras do Luxemburgo e da Suécia enfrentarão o maior impacto
As empresas de (re)seguro mais afetadas serão as do Luxemburgo e da Suécia, que representam 69% e 21% de todas as exposições relacionadas com criptoativos, respetivamente, de acordo com um relatório citado pela EIOPA.
Países com exposições significativas noutros locais incluem a Irlanda (3,4%), a Dinamarca (1,4%) e o Liechtenstein (1,2%). A EIOPA acrescentou que a maioria destas exposições é detida através de veículos de investimento, como fundos cotados em bolsa (ETFs), e são detidas principalmente por segurados com políticas unit-linked.
Não obstante, a agência acredita que uma adoção mais ampla de criptoativos no futuro exigirá uma abordagem diferente.
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Nellius Irene
Nellius é graduada em Gestão de Negócios e TI, com cinco anos de experiência no setor de criptomoedas. Também é formada pela Bitcoin Dada. Nellius contribuiu para publicações de mídia de destaque, incluindo BanklessTimes, Cryptobasic e Riseup Media.
