Regulador de seguros da UE propõe exigência de capital de 100% sobre ativos em criptomoedas

A entidade reguladora de seguros da União Europeia propôs uma regra abrangente que exige que as seguradoras mantenham capital equivalente ao valor total de suas participações em criptomoedas. Essa medida visa reduzir os riscos para os segurados.

Conforme descrito em um relatório de parecer técnico de 27 de março à Comissão Europeia, a proposta da Autoridade Europeia de Seguros e Pensões Complementares de Reforma (EIOPA) impõe requisitos significativamente mais rigorosos do que os aplicados a outras classes de ativos, como ações e imóveis, que nem sequer precisam ser considerados como investimentos de valor agregado.

"A EIOPA considera uma redução de 100% na fórmula padrão prudentedent apropriada para esses ativos, tendo em vista seus riscos inerentes e alta volatilidade", afirmou em um comunicado separado.

A EIOPA afirmou que esta regra preencheria uma lacuna regulatória entre o Regulamento de Requisitos de Capital e o Regulamento sobre Mercados de Criptoativos (MiCA), observando que o quadro regulatório da União Europeia para seguradoras atualmente carece de disposições específicas sobre criptoativos.

A EIOPA pressiona por regras de capital mais rigorosas para lidar com a volatilidade das criptomoedas

A agência reguladora financeira da União Europeia apresentou quatro opções para a Comissão Europeia considerar na aplicação dos requisitos de capital aos criptoativos. A primeira opção era simplesmente manter as regras existentes.

A segunda proposta estabeleceu um "nível de estresse" de 80% para os criptoativos, enquanto a terceira propôs um nível de estresse mais rigoroso, de 100%. Esses níveis de estresse determinam quanto capital as seguradoras precisam manter para permanecerem solventes.

A quarta opção previa que a Comissão adotasse uma abordagem holística que "avaliasse os riscos dos ativos tokenizados como um todo".

Segundo a EIOPA, a opção três é a mais adequada. "Uma redução de 80% no valor das exposições a criptoativos não parece suficientementedent", enquanto "uma redução de 100% é mais apropriada e está alinhada com uma das abordagens para o tratamento transitório de criptoativos sob o CRR", afirmou a EIOPA.

Regras de capital mais rigorosas impactarão os investimentos em criptomoedas

Um nível de estresse de 100% pressupõe que os preços dos criptoativos podem cair a zero e que a diversificação — distribuir o risco entre diferentes ativos — não mitigaria esse risco. A EIOPA destacou que Bitcoin e o Ether já sofreram quedas de 82% e 91%, respectivamente.

Impor uma taxa de capital de 100% sobre criptoativos representaria uma abordagem muito mais rigorosa do que a aplicada às classes de ativos tradicionais. Em comparação, as ações estão sujeitas a taxas de capital que variam entre 39% e 49%, enquanto os imóveis têm uma taxa de 25%, conforme estipulado no Regulamento Delegado 2015/35 da Comissão.

A agência observou que uma cobrança de capital integral para operações de (re)seguro relacionadas a criptoativos não deveria ser "excessivamente onerosa" e que os segurados não enfrentariam custos significativos.

“Os requisitos de capital abrangeriam integralmente o risco dos criptoativos, com um impacto positivo na proteção dos segurados em caso de exposições significativas no futuro.”

A EIOPA reconheceu que as empresas de (re)seguro de criptoativos representam apenas 655 milhões de euros, correspondendo a meros 0,0068% de todas as empresas de seguros na Europa, considerando o seu impacto global insignificante.

No entanto, enfatizou que os criptoativos acarretam riscos significativos, incluindo o potencial de perda total de valor. Essa preocupação fundamenta a recomendação da EIOPA para a terceira opção, que propõe um nível de estresse de 100% para as participações em criptomoedas.

As seguradoras de Luxemburgo e da Suécia serão as mais impactadas

Prevê-se que as empresas de (re)seguros mais afetadas sejam as do Luxemburgo e da Suécia, que representam 69% e 21% de todas as exposições relacionadas com criptoativos, respetivamente, de acordo com um relatório citado pela EIOPA. 

Os países com exposição significativa em outros locais incluem a Irlanda (3,4%), a Dinamarca (1,4%) e o Liechtenstein (1,2%). A EIOPA acrescentou que a maior parte dessas exposições é detida por meio de veículos de investimento, como fundos negociados em bolsa (ETFs), e são principalmente detidas por titulares de apólices de seguro de vida com investimento. 

No entanto, a agência acredita que uma adoção mais ampla de criptoativos no futuro exigirá uma abordagem diferente.