El regulador de seguros de la UE propone un cargo de capital del 100% sobre las tenencias de criptomonedas

El regulador de seguros de la Unión Europea ha propuesto una norma de amplio alcance que exige a las aseguradoras mantener un capital equivalente al valor total de sus tenencias de criptomonedas. Esta medida busca reducir los riesgos para los asegurados.

La propuesta de la Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación (AESPJ), esbozada en un informe de asesoramiento técnico a la Comisión Europea del 27 de marzo, impone requisitos significativamente más estrictos que los de otras clases de activos, como acciones y bienes raíces, que ni siquiera están obligados a estar a medias.

“La EIOPA considera prudentedent apropiada una reducción del 100% en la fórmula estándar para estos activos, en vista de sus riesgos inherentes y su alta volatilidad”, indicó en un comunicado aparte.

La EIOPA afirmó que esta norma llenaría un vacío regulatorio entre el Reglamento de Requisitos de Capital y el Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA), señalando que el marco regulatorio de la Unión Europea para las aseguradoras actualmente carece de disposiciones específicas sobre criptoactivos.

La EIOPA impulsa normas de capital más estrictas para abordar la volatilidad de las criptomonedas

La agencia reguladora financiera de la Unión Europea ofreció cuatro opciones a la comisión para su consideración al aplicar los requisitos de capital a los criptoactivos. La primera opción consistía simplemente en mantener las normas vigentes.

El segundo propuso imponer un nivel de estrés del 80% a los criptoactivos, mientras que el tercero propuso un nivel de estrés más estricto del 100%. Estos niveles de estrés determinan cuánto capital deben mantener las compañías de seguros para mantenerse solventes.

La cuarta opción proponía que la Comisión avanzara hacia un enfoque holístico que “evaluara los riesgos de los activos tokenizados en su conjunto”.

Según la EIOPA, la opción tres es la más adecuada. «Una tensión del 80 % sobre el valor de las exposiciones a criptoactivos no parece suficientementedent», mientras que «una tensión del 100 % es más adecuada y se ajusta a uno de los enfoques para el tratamiento transitorio de los criptoactivos en el marco de la CRR», declaró la EIOPA.

Unas normas de capital más estrictas afectarán a las inversiones en criptomonedas

Un nivel de estrés del 100 % supone que los precios de los criptoactivos podrían caer a cero y que la diversificación —distribuir el riesgo entre diferentes activos— no mitigaría este riesgo. EIOPA destacó que Bitcoin y Ether ya han caído un 82 % y un 91 %, respectivamente.

Imponer un requerimiento de capital del 100% a los criptoactivos representaría un enfoque mucho más estricto que el de las clases de activos tradicionales. En comparación, las acciones están sujetas a requerimientos de capital que oscilan entre el 39% y el 49%, mientras que los bienes inmuebles tienen un requerimiento del 25%, como se establece en el Reglamento Delegado 2015/35 de la Comisión.

La agencia señaló que un cargo de capital por el valor total de las empresas de (rea)seguro relacionadas con criptoactivos no debería ser “demasiado oneroso” y que los asegurados no enfrentarían costos materiales.

“Los requisitos de capital captarían plenamente el riesgo de los criptoactivos, con un impacto positivo en la protección de los asegurados en caso de que se produzcan exposiciones importantes en el futuro”

La EIOPA reconoció que las empresas de (rea)seguros de criptoactivos representan solo 655 millones de euros, lo que representa apenas el 0,0068% de todas las empresas de seguros en Europa, y consideró que su impacto general es insignificante.

Sin embargo, hizo hincapié en que los criptoactivos conllevan riesgos significativos, incluyendo la posibilidad de una pérdida total de su valor. Esta preocupación fundamenta la recomendación de EIOPA para la tercera opción, que propone un nivel de estrés del 100% para las tenencias de criptomonedas.

Las aseguradoras de Luxemburgo y Suecia se enfrentan al mayor impacto

Se espera que las empresas de (rea)seguros más afectadas sean las de Luxemburgo y Suecia, que representan el 69% y el 21% de todas las exposiciones relacionadas con criptoactivos, respectivamente, según un informe citado por EIOPA. 

Entre los países con una exposición significativa en otros mercados se incluyen Irlanda (3,4%), Dinamarca (1,4%) y Liechtenstein (1,2%). La EIOPA añadió que la mayoría de estas exposiciones se mantienen a través de vehículos de inversión, como los fondos cotizados en bolsa (ETF), y están principalmente en manos de titulares de pólizas vinculadas a unidades de inversión. 

Sin embargo, la agencia cree que una adopción más amplia de criptoactivos en el futuro requerirá un enfoque diferente.