Dune Analytics와 Artemis의 스테이블코인 공급, 채택 및 시장 동향 보고서

Dune 분석 기업과 Artemis는 2024년 2월부터 2025년 2월까지의 스테이블코인 시장에 대한 포괄적인 개요를 제공하는 공동 분석을 발표했습니다. Dune은 발표 시점 해당 월의 완전한 데이터가 아직 이용 가능하지 않았기 때문에 정확성을 보장하기 위해 2025년 3월 데이터를 제외했다고 밝혔습니다.

또한 두 기업은 당시 자산 관리자, 결제 제공업체 및 금융 기관들이 스테이블코인 통합을 점차 모색하면서 기관 투자자의 채택이 가속화되고 있다고 밝혔습니다.

Dune과 Artemis, 스테이블코인 전년 대비(YoY) 성장률 제시

Dune과 Artemis 6월 DFS가 기존 안전 장치를 유지하면서 GENIUS ACT와 일치하는 새로운 스테이블코인 규제를 제안했다고 보도했습니다. 여기에는 완전한 준비금 backing과 독립적인 감사 포함됩니다. 2025년 2월 기준 총 스테이블코인 공급량이 2,140억 달러에 도달했으며, 지난 1년간 거래량이 35조 달러에 달했다고 밝혔습니다. 보고서는 스테이블코인이 Visa의 연간 처리량(15조 달러)을 초과하고, Mastercard의 연간 처리량(9조 달러)과도 맞먹는 수준에 도달했다고 명시했습니다. 

보고서는 대부분의 스테이블코인이 여전히 법정화폐 담보형임을 나타냈으며, 총 공급량의 91%가 현금 준비금 또는 단기 국채로 담보되어 있다고 밝혔습니다. Dune 분석은 이는 완전 담보 모델에 대한 신뢰가 높아지고 있음을 반영한다고 주장했습니다. 보고서는 또한 스테이블코인의 8.5%가 과다담보화된 디지털 자산으로 담보되어 있으며, 이는 탈중앙화 스테이블코인의 채택 증가를 보여준다고 강조했습니다. 두 기업 모두 규제 감시가 강화됨에 따라 특히 더 강력한 담보 프레임워크를 갖춘 스테이블코인을 선호하는 추세라고 밝혔습니다.

“스테이블코인은 암호화폐의 생명선이자 금융의 초전도체입니다. 사용 사례가 확장되고 진화함에 따라 Dune과 Artemis와 같은 플랫폼의 온체인 데이터는 투자자가 혁신과 채택을 실시간으로 식별, 추적 및 측정하는 데 필수적일 것입니다.”

-드래곤플라이의 일반 파트너 Rob Hadick.

Dune 분석에 따르면 USDT는 960억 달러에서 1,460억 달러로 성장했으나 시장 점유율은 69%에서 64%로 급감했습니다. 또한 동사는 USDC가 285억 달러에서 560억 달러로 두 배 증가하며 4% 상승했고, 현재 시장 점유율의 24.5%를 차지하고 있다고 밝혔습니다. 

보고서는 USDT가 공급량 기준 최대 스테이블코인으로 남았으며, USDC는 거래량 기준 선두를 차지했다고 밝혔습니다. USDC는 2024년 2월 56%에서 2025년 2월 66%로 시장 점유율을 높였습니다.

보고서는 USDC 성장의 주요 동인이 규제 명확성 및 규정 준수 강화에 있다고 나타냈습니다. USDC 발행사 Circle은 지난해 EU의 암호화폐 자산 시장(MiCA) 프레임워크 하에서 라이선스를 받은 최초의 스테이블코인 제공업체가 되었습니다. 또한 동사는 지난해 12월 캐나다 상장 규정을 충족했으며, USDC와 ERC는 두바이 국제 금융센터(DIFC)로부터 인정을 받은 최초의 스테이블코인이 되었습니다.

USDC 발행사는 또한 확장 Stripe와의 협력을 통해 전략적 파트너십을 확대했으며, Stripe는 이제 이더리움, 솔라나, 폴리고온에서 상인들이 USDC를 사용한 스테이블코인 결제를 받을 수 있도록 지원합니다.

Dune 분석 는 Ethena의 USDe도 2월 중 가장 큰 수익을 올린 스테이블코인 중 하나로, 1억 4,600만 달러에서 62억 달러로 상승했습니다. 보고 시점 공급량 기준 3위(2.9%)를 차지하고 있었습니다. 마커 DAI(리브랜딩된 Sky)는 49억 달러에서 47억 달러로 감소했으며, 시장 점유율은 2.1%로 하락했습니다. Sky의 USDS는 공급량 26억 달러를 추가하며 추가 1.2%의 시장 점유율을 확보하며 입지를 다졌습니다.

스테이블코인 거래량 및 활성 주소 전년 대비 급증

1/ 스테이블코인이 금융을 재편하고 있습니다 🏦

모든 인사이트, 시장 동향, 자산 심층 분석 등을 "스테이블코인 2025 현황" 보고서에서 확인하세요— Dune과 @artemis가 공동으로 작성한 포괄적인 보고서입니다.

스레드 끝의 링크 🧵 pic.twitter.com/ociR0HJlsX

— Dune | 채용 중! (@Dune) 3월 18일, 2025

스테이블코인 거래량은 전통 외환 시장보다 낮았습니다. 2024년 4월 일일 OTC 외환 거래는 평균 1.1조 달러였습니다. 보고서는 기관 및 규제 프레임워크가 채택을 지원하기 위해 지속적으로 진화하고 있어 스테이블코인이 추가 성장 여지를 보이고 있다고 밝혔습니다.

Dune과 Artemis는 2024년 스테이블코인 시장이 관찰 기간 동안 1,380억 달러에서 2,250억 달러로 63% 성장했다고 밝혔습니다. 스테이블코인의 월간 거래량도 2024년 2월 1.9조 달러에서 2025년 2월 4.1조 달러로 증가하여 전년 대비 115% 증가했습니다. 보고서는 2024년 스테이블코인이 총 35조 달러 이상의 거래를 지원했다고 밝혔습니다.

USDC는 거래량을 6,000억 달러에서 1.2조 달러로 늘렸으나, 시장 점유율은 전년 대비 36%에서 26%로 감소했습니다. DAI도 거래량이 급증하여 8월에 24%의 정점을 찍었으나, 메이커가 스카이로 리브랜딩하고 USDS를 도입한 이후 감소했습니다.

두 기업은 같은 기간 동안 스테이블코인 활성 주소 수가 1,960만 개에서 3,000만 개로 증가하여 전년 대비 53% 급증했다고 밝혔습니다. 보고서는 이 확장이 기관 투자자의 채택 증가와 결제 및 DeFi에서의 사용 증가에 의해 주도되는 더 넓은 사용자 참여를 강조한다고 밝혔습니다.

두 기업 모두 USDT가 1,440만 개에서 1,990만 개로 활성 주소 500만 개를 추가했으나, 시장 점유율은 전년 대비 73%에서 66%로 감소했다고 보고했습니다. USDC도 380만 개에서 680만 개로 증가하며 19.5%에서 22%로 상승했습니다. 리스타 DAO의 lisUSD는 2025년 2월 모든 활성 주소의 6%를 차지했습니다.