Relatório da Dune Analytics e da stablecoin Artemis sobre oferta, adoção e tendências de mercado

A empresa de análise Dune e a Artemis divulgaram uma análise conjunta que oferece uma visão abrangente do mercado de stablecoins de fevereiro de 2024 a fevereiro de 2025. A Dune informou que excluiu março de 2025 para garantir a precisão, visto que os dados completos desse mês ainda não estavam disponíveis no momento da publicação.

As empresas também observaram que a adoção institucional estava se acelerando, com gestores de ativos, provedores de pagamento e instituições financeiras explorando cada vez mais a integração de stablecoins.

Dune e Artemis apresentam crescimento anual em suas stablecoins

A Dune e a Artemis relataram que a oferta total de stablecoins atingiu US$ 214 bilhões em fevereiro de 2025, com um volume de transferências de US$ 35 trilhões no último ano. O relatório afirmou que as stablecoins também ultrapassaram o volume anual de transações da Visa, com US$ 15 trilhões, e igualaram o da Mastercard, com US$ 9 trilhões apenas no quarto trimestre. 

O relatório indicou que a maioria das stablecoins permaneceu lastreada em moeda fiduciária, com 91% da oferta total garantida por reservas cash ou títulos do governo de curto prazo. A Dune Analytics argumentou que isso refletia a crescente confiança em modelos totalmente colateralizados. O relatório também destacou que 8,5% das stablecoins eram lastreadas por ativos digitais com sobrecolateralização, o que demonstrava uma maior adoção de stablecoins descentralizadas. Ambas as empresas afirmaram que essa mudança demonstrava uma preferência por stablecoins com estruturas de garantia maistron, principalmente devido à intensificação do escrutínio regulatório.

“As stablecoins são a força vital das criptomoedas e um supercondutor para as finanças. À medida que os casos de uso se expandem e evoluem, os dados on-chain de plataformas como Dune e Artemis serão imprescindíveis para ajudar os investidores adent, trace mensurar a inovação e a adoção em tempo real.”

-Rob Hadick, Sócio-gerente da Dragonfly.

A Dune Analytics indicou que o USDT cresceu de US$ 96 bilhões para US$ 146 bilhões, mas perdeu participação de mercado, caindo de 69% para 64%. A empresa também observou que o USDC representa atualmente 24,5% do mercado, após ter dobrado de US$ 28,5 bilhões para US$ 56 bilhões, um aumento de 4%. 

O relatório observou que o USDT permaneceu como a maior stablecoin em termos de oferta, enquanto o USDC assumiu a liderança em volume de transferências, aumentando sua participação de mercado de 56% em fevereiro de 2024 para 66% em fevereiro de 2025.

O relatório mostrou que o principal fator de crescimento do USDC foi o aumento da clareza e da conformidade regulatória. A Circle, emissora do USDC, tornou-se a primeira provedora de stablecoin licenciada sob a estrutura de Mercados de Criptoativos (MiCA) da UE no ano passado. A empresa também atendeu às regras de listagem canadenses em dezembro. O USDC e o ERC também se tornaram as primeiras stablecoins reconhecidas pelo Centro Financeiro Internacional de Dubai (DIFC).

A emissora do USDC também expandiu suas parcerias estratégicas ao colaborar com a Stripe, o que agora permite que os comerciantes aceitem pagamentos em stablecoins com USDC no Ethereum, Solanae Polygon.

A Dune Analytics afirmou que o USDe da Ethena também foi um dos maiores ganhadores, subindo de US$ 146 milhões para US$ 6,2 bilhões em fevereiro. A stablecoin estava atualmente classificada como a terceira maior em termos de oferta (2,9%) no momento da publicação. O DAI da Marker (renomeado Sky) caiu de US$ 4,9 bilhões para US$ 4,7 bilhões, com sua participação de mercado diminuindo para 2,1%. O USDS da Sky ganhou tracao adicionar US$ 2,6 bilhões em oferta e conquistar uma participação de mercado adicional de 1,2%.

O volume de transferências de stablecoins e os endereços ativos aumentaram significativamente em relação ao ano anterior

1/ As stablecoins estão remodelando o setor financeiro 🏦

Explore todas as informações, tendências de mercado, análises detalhadas de ativos e muito mais em "O Estado das Stablecoins em 2025" — um relatório abrangente da Dune e da @artemis.

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— Dune | Estamos contratando! (@Dune) 18 de março de 2025

O volume de stablecoins permaneceu abaixo dos mercados cambiais tradicionais, onde as transações diárias de câmbio OTC atingiram uma média de US$ 1,1 trilhão em abril de 2024. O relatório afirmou que as stablecoins apresentam potencial para crescimento adicional, visto que os marcos institucionais e regulatórios continuam evoluindo para apoiar sua adoção.

A Dune e a Artemis constataram que o mercado de stablecoins cresceu 63% em 2024, passando de US$ 138 bilhões para US$ 225 bilhões no período analisado. O volume mensal de transferências em stablecoins também aumentou de US$ 1,9 trilhão em fevereiro de 2024 para US$ 4,1 trilhões em fevereiro de 2025, representando um aumento de 115% em relação ao ano anterior. O relatório observou que as stablecoins facilitaram mais de US$ 35 trilhões em transferências totais em 2024.

O USDC aumentou seu volume de transferências de US$ 600 bilhões para US$ 1,2 trilhão, mas sua participação de mercado caiu de 36% para 26% em relação ao ano anterior. O DAI também teve um aumento expressivo no volume de transferências, atingindo um pico de 24% em agosto, antes de declinar após a mudança de nome da Maker para Sky e o lançamento do USDS.

As empresas constataram que o número de endereços ativos de stablecoins aumentou de 19,6 milhões para 30 milhões durante o mesmo período, representando um aumento de 53% em relação ao ano anterior. O relatório observou que a expansão destacou um maior engajamento dos usuários, impulsionado pela crescente adoção institucional e pelo aumento do uso em pagamentos e DeFi.

Ambas as empresas relataram que o USDT ganhou 5 milhões de endereços ativos, passando de 14,4 milhões para 19,9 milhões, mas perdeu participação de mercado de 73% para 66% em relação ao ano anterior. O USDC também subiu de 3,8 milhões para 6,8 milhões, aumentando sua participação de mercado de 19,5% para 22%. O lisUSD da Lista DAO representava 6% de todos os endereços ativos em fevereiro de 2025.