Relatório da Dune Analytics e Artemis sobre oferta, adoção e tendências de mercado de stablecoins

A Dune Analytics e a Artemis lançaram uma análise colaborativa que fornece uma visão abrangente do mercado de stablecoins de fevereiro de 2024 a fevereiro de 2025. A Dune disse que excluiu março de 2025 para garantir a precisão, já que os dados completos do mês ainda não estavam disponíveis no momento da publicação.

As empresas também observou que a adoção institucional estava acelerando, com gestores de ativos, provedores de pagamento e instituições financeiras explorando cada vez mais a integração de stablecoins.

Dune e Artemis mostram crescimento de stablecoins YoY

Dune e Artemis reportou que a oferta total de stablecoins havia atingido US$ 214 bilhões até fevereiro de 2025, com US$ 35 trilhões em volume de transferências no último ano. O relatório afirmou que as stablecoins também superaram o throughput anual da Visa em US$ 15 trilhões e igualaram o da Mastercard com US$ 9 trilhões apenas no quarto trimestre. 

O relatório indicou que a maioria das stablecoins permanecia lastreada em moeda fiduciária, com 91% da oferta total lastreada em reservas de dinheiro ou títulos públicos de curto prazo. A Dune Analytics argumentou que isso refletia a crescente confiança em modelos totalmente garantidos. O relatório também destacou que 8,5% das stablecoins eram lastreadas em ativos digitais supergarantidos, o que mostrou o aumento da adoção de stablecoins descentralizadas. Ambas as empresas disseram que a mudança mostrou uma preferência por stablecoins com estruturas de garantia mais fortes, especialmente à medida que o escrutínio regulatório se intensifica.

“As stablecoins são a vida do cripto e um supercondutor para as finanças. À medida que os casos de uso se expandem e evoluem, os dados on-chain de plataformas como Dune e Artemis serão imperativos para ajudar os investidores a identificar, rastrear e medir a inovação e a adoção em tempo real.”

-Rob Hadick, Sócio Geral da Dragonfly.

A Dune Analytics indicou que o USDT cresceu de US$ 96 bilhões para US$ 146 bilhões, mas perdeu participação de mercado, despencando de 69% para 64%. A empresa também observou que o USDC atualmente representava 24,5% do mercado após dobrar de US$ 28,5 bilhões para US$ 56 bilhões, o que foi um aumento de 4%. 

O relatório observou que o USDT permaneceu a maior stablecoin por oferta, enquanto o USDC assumiu a liderança em volume de transferências, aumentando sua participação de mercado de 56% em fevereiro de 2024 para 66% em fevereiro de 2025.

O relatório mostrou que o principal impulsionador do crescimento do USDC foi o aumento da clareza regulatória e da conformidade. A emissora do USDC, Circle, tornou-se a primeira provedora de stablecoin licenciada sob o quadro de Mercados de Ativos Cripto (MiCA) da UE no ano passado. A empresa também cumpriu as regras de listagem canadenses em dezembro. O USDC e o ERC também se tornaram as primeiras stablecoins reconhecidas pelo Centro Financeiro Internacional de Dubai (DIFC).

A emissora do USDC também expandiu suas parcerias estratégicas colaborando com a Stripe, que agora permite que comerciantes aceitem pagamentos em stablecoins com USDC na Ethereum, Solana e Polygon.

Dune analytics disse que o USDe da Ethena também foi um dos maiores ganhadores, subindo de US$ 146 milhões para US$ 6,2 bilhões em fevereiro. A stablecoin estava atualmente classificada como a terceira maior por oferta (2,9%) no momento da publicação. O marcador DAI (renomeado Sky) diminuiu de US$ 4,9 bilhões para US$ 4,7 bilhões, com sua participação de mercado caindo para 2,1%. O USDS da Sky ganhou tração ao adicionar US$ 2,6 bilhões em oferta e capturou uma participação de mercado adicional de 1,2%.

Volume de transferência de stablecoins e endereços ativos aumentam YoY

1/ As stablecoins estão remodelando as finanças 🏦

Explore todas as insights, tendências de mercado, análises profundas de ativos e muito mais em "The State of Stablecoins 2025"— um relatório abrangente da Dune & @artemis

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— Dune | Estamos a Contratar! (@Dune) Março 18, 2025

O volume de stablecoins permaneceu abaixo dos mercados tradicionais de câmbio, onde as transações OTC diárias de forex tiveram média de US$ 1,1 trilhão em abril de 2024. O relatório afirmou que as stablecoins mostraram espaço para maior crescimento, já que os quadros institucionais e regulatórios continuam evoluindo para apoiar sua adoção.

A Dune e a Artemis descobriram que o mercado de stablecoins cresceu 63% em 2024, de US$ 138 bilhões para US$ 225 bilhões no período observado. O volume mensal de transferências de stablecoins também aumentou de US$ 1,9 trilhão em fevereiro de 2024 para US$ 4,1 trilhões em fevereiro de 2025, marcando um aumento de 115% YoY. O relatório observou que as stablecoins facilitaram mais de US$ 35 trilhões em transferências totais em 2024.

O USDC aumentou seu volume de transferências de US$ 600 bilhões para US$ 1,2 trilhão, mas sua participação de mercado diminuiu de 36% para 26% YoY. O DAI também disparou em volume de transferências e atingiu o pico em 24% em agosto antes de declinar após a renomeação da Maker para Sky e a introdução do USDS.

As empresas descobriram que o número de endereços ativos de stablecoins aumentou de 19,6 milhões para 30 milhões durante o mesmo período, marcando um aumento de 53% YoY. O relatório observou que a expansão destacou um engajamento mais amplo dos usuários impulsionado pela crescente adoção institucional e pelo aumento do uso em pagamentos e DeFi.

Ambas as empresas relataram que o USDT ganhou 5 milhões de endereços ativos, de 14,4 milhões para 19,9 milhões, mas perdeu participação de mercado de 73% para 66% YoY. O USDC também subiu de 3,8 milhões para 6,8 milhões, ganhando de 19,5% para 22%. O lisUSD da Lista DAO representou 6% de todos os endereços ativos em fevereiro de 2025.