강한 미국 경제와 선거 전 달러 급등 지속

달러가 다시 급등하여 주요 통화들에 대해 3개월 만에 최고치를 기록했습니다. 분석가들은 이 추세가 지속될 것으로 예상하며, 이는 약세를 보이는 유로존에 비해 강한 미국 경제와 다음 주 대통령 선거에서 공화당 승리에 대한 베팅 증가에 의해 추진되고 있습니다.

이번 주 고용 및 PCE 인플레이션 관련 경제 데이터는 전망을 바꾸지 않을 것으로 예상됩니다. DXY 달러 지수도 104.573에서 정점을 찍었습니다.

이란은 영토 전반에 걸친 최근 이스라엘의 군사 목표 공격에도 불구하고 석유 부문이 안정적이라고 확인했습니다. 이는 주요 경제 데이터와 주요 기업 실적 발표로 바쁜 주를 앞두고 있는 글로벌 시장의 긴장을 완화시켰습니다.

예상되는 데이터에는 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’ 기술 거인들의 실적, 미국 및 유로존 경제 성장 보고서, 월간 고용 보고서가 포함됩니다.

선거가 달러와 주식에 미치는 영향

“현재 미국 주식을 상승시키는 네 가지 요인이 있습니다: 더 나은 거시 경제 데이터, 견고한 3분기 실적, 공화당 압승에 대한 기대 상승, 그리고 중동에서의 긴장 고조 위험 감소,” 는 Bank J. Safra Sarasin의 주식 전략가인 Wolf von Rotberg

달러의 영향은 다양한 섹터에 미칩니다. 유가 6% 이상 하락했으며, 금도 이에 이어 하락했습니다. 이스라엘의 공중 공격이 이란의 군사 목표물을 타격하여 최근 미사일 공격에 대한 이스라엘의 대응 약속을 이행했지만, 대응은 신중했습니다.

이스라엘의 세켈은 추적된 150개 통화 중 최상위 성과를 보였습니다. 월스트리트에서는 S&P 500이 7주 만에 첫 주간 하락을 기록한 후 잠재적 반등을 시사하는 주식 선물 시장이 나타났습니다.

항공업은 유가 하락으로 연료 비용이 감소할 것으로 보아 혜택을 본 반면, 에너지주는 하락했습니다. 보잉도 자본 조달 계획에 대한 보도에 따라 사전 시장 거래에서 하락했습니다.

미국 채권 시장은 최악의 6개월 매도세를 겪고 있으며, 이번 주는 재무부의 채권 판매 계획 발표를 기다리며 중요한 주입니다. 10년물 국채 수익률은 2bp 상승했으며, 달러는 안정세를 유지했습니다. 

시장 심리와 글로벌 주식

유럽 주식은 럭셔리 브랜드인 LVMH와 에르메스가 주도하며 소폭 상승했으며, 쉘, 토탈에네르지, BP와 같은 대형 에너지 기업들이 지수를 끌어내렸습니다.

“우리는 여전히 주식에 대한 강력한 투자자 수요를 보고 있습니다 – 그들은 글로벌 금리 완화 주기에 대해 흥분하고 있는 반면, 기업 실적은 긍정적입니다,”라고 State Street의 수석 멀티 어셋 전략가인 Marija Veitmane은 말했습니다. 유가 하락과 중동 분쟁의 안정화는 낙관적 심리를 더했습니다.

유럽의 개별 주식 중, Sonova Holding AG 주가는 Zurcher Kantonalbank가 Costco가 Sonova의 Sennheiser 보청제 판매를 재개할 것이라고 발표한 후 5% 이상 상승했습니다.

Royal Philips NV 주가는 판매 전망 하향 조정으로 17% 폭락했으며, Porsche AG는 실망스러운 실적 발표 후 하락했습니다. 영국에서는 Keir Starmer 총리가 세금 인상과 추가 차입을 통해 재정 긴축을 시행하겠다고 맹세하면서 FTSE 100이 하락했습니다.

한편, 일본 총리 Shigeru Ishiba의 돌발 선거 도박이 실패하면서 엔화가 달러 대비 3개월 만에 가장 큰 하락을 보였습니다. 이 하락은 수출 중심의 Topix 지수에 1.8%의 부양을 제공했습니다.

투자가 붐을 이루며 미국이 글로벌 성장을 선도

미국 경제는 생산성과 임금을 촉진하는 일련의 투자 물결 덕분에 다른 선진 경제를 앞지르고 있습니다. 국제통화기금(IMF)은 최근 성장 전망을 업데이트했으며, 미국과 글로벌 경제 모두에 대해 더 높은 전망을 제시하고 전자에 더 초점을 맞추고 있습니다.

IMF는 미국 GDP가 전년 대비 4분기에 2.5% 확장될 것으로 전망하며, 이는 7월 전망보다 0.5%p 증가한 것입니다. 미국 경제는 2023년에 3.2% 성장하여 G7 국가 중 다른 국가들을 앞지르는 궤도에 올랐습니다.

글로벌 GDP는 올해 3.3% 성장할 것으로 예상되며, 이는 이전 추정치보다 약간 높은 수치입니다. 선진 경제는 1.9% 성장할 것으로 전망되며, 미국이 선두를 달릴 것입니다. 2025년에 IMF는 미국의 성장을 1.9%로 전망하며, 선진 경제 전체의 예상 1.7%를 앞지릅니다.

한편, 중국 경제는 올해 4.5% 성장할 것으로 예상되며, 이는 이전 추정치보다 약간 하향 조정된 것입니다. 성장률은 2025년까지 4.7%에 도달할 것으로 예상되며, 이는 작년 5.4%의 확장에 이어지는 수치입니다. 유로존은 작년 0.2%의 부진한 성장률 이후 올해 1.2%, 내년 1.3% 성장할 것으로 전망됩니다.

특히 비주거 부문으로의 투자 유입은 개선된 생산성에 힘입어 미국 인플레이션 조정 임금을 상승시켜 왔습니다. 인플레이션으로 조정된 실질 임금은 생산성 증가에 따라 상승하며, 기업들은 효율성 증가에 따라 근로자에게 보상을 제공합니다.

최근 몇 년간 투자자 자금의 급증이 미국으로 유입되었으며, 이는 그린 에너지 및 인프라를 위한 상당한 입법 패키지에 힘입은 것입니다. 강력한 국내 에너지 공급은 미국 기업들을 글로벌 에너지 충격과 부족으로부터 보호해 왔습니다.

경제학자들은 미국의 투자 붐이 장기 성장의 핵심인 시간당 산출량으로 정의된 생산성을 촉진했다고 말합니다.

IMF는 미국의 고정자본 형성 증가율이 2023년 수준 대비 4.5% 상승할 것으로 전망하며, 이는 선진 경제의 평균율을 3배 이상 상회합니다. 2016년부터 2025년까지 IMF는 미국의 투자 성장률이 연평균 3.3%로, 선진 경제의 2.3%를 상회할 것으로 추정합니다.