ارتفاع الدولار يستمر بفضل الاقتصاد الأمريكي القوي قبل الانتخابات

ارتفع الدولار مرة أخرى، ليصل إلى أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر مقابل مجموعة من العملات الرئيسية. يعتقد المحللون أن هذا الاتجاه سيستمر على الأرجح، مدفوعاً بمرونة الاقتصاد الأمريكي في مواجهة منطقة اليورو المتعثرة وارتفاع الرهانات على فوز الجمهوريين في الانتخابات الرئاسية التي ستقام الأسبوع المقبل.

لا يُتوقع أن تغير البيانات الاقتصادية حول الوظائف وتضخم PCE في هذا الأسبوع التوقعات. كما بلغ مؤشر الدولار DXY ذروته عند 104.573.

أكدت إيران أن قطاعها النفطي مستقر على الرغم من الهجمات الإسرائيلية الأخيرة على أهداف عسكرية في أراضيها. وقد خفّف ذلك من حدة التوترات مع استعداد الأسواق العالمية لأسبوع حافل بالبيانات الاقتصادية الرئيسية وأرباح الشركات الكبرى.

من بين البيانات المتوقعة نتائج شركات "السبعة العظام" في قطاع التكنولوجيا، وتقارير النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو، وتقارير الرواتب الشهرية.

تأثير الانتخابات على الدولار والأسهم

"أربعة عوامل تدفع الأسهم الأمريكية للصعود حالياً: بيانات اقتصادية كلية أفضل، وأرباح قوية للربع الثالث، وارتفاع توقعات الفوز الشامل للحزب الجمهوري، وانخفاض خطر التصعيد في الشرق الأوسط"، قالت وولف فون روتبرغ، استراتيجي الأسهم في بنك جي. سفرا ساراسين

تمتد تأثيرات الدولار عبر القطاعات. انخفضت أسعار النفط بأكثر من 6%، بينما تلتها الذهب بانخفاض. نفذت الطائرات الحربية الإسرائيلية ضربات جوية على أهداف عسكرية في إيران، تنفيذاً لوعدها بالرد على الهجمات الصاروخية الأخيرة، على الرغم من أن الرد كان معتدلاً.

ظهر الشيكل الإسرائيلي كأفضل أداء بين 150 عملة يتم تتبعها. على وول ستريت، أشارت عقود المؤشرات المستقبلية إلى احتمال حدوث انتعاش بعد أن سجل مؤشر S&P 500 أول انخفاض أسبوعي له في سبعة أسابيع.

استفادت شركات الطيران من انخفاض أسعار النفط الذي يشير إلى انخفاض تكاليف الوقود، بينما واجهت أسهم قطاع الطاقة انخفاضاً. كما انخفضت أسهم بوينغ في التداول ما قبل السوق، تماشياً مع التقارير حول خططها لجمع رأس المال.

بالنسبة لسوق السندات الأمريكية، الذي يواجه أسوأ عملية بيع في ستة أشهر، يُعد هذا الأسبوع حاسماً حيث ينتظر إعلان وزارة الخزانة الأمريكية عن خطط بيع الديون. ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بنقطتين أساسيتين، بينما بقي الدولار مستقراً. 

شهية السوق والأسهم العالمية

ارتفعت الأسهم الأوروبية قليلاً، بقيادة علامات الأزياء الفاخرة LVMH وHermès، في حين سحبت شركات الطاقة الكبرى مثل Shell وTotalEnergies وBP المؤشر للأسفل.

"نستمر في رؤية شهية قوية للمستثمرين تجاه الأسهم – يبدو أنهم متحمسون لدورة تخفيف أسعار الفائدة العالمية، بينما تظل أرباح الشركات إيجابية"، علّقت ماريا فيتمان، كبيرة استراتيجيي الأصول المتعددة في ستيت ستريت. وأضاف انخفاض أسعار النفط واستقرار الصراعات في الشرق الأوسط إلى المشاعر الصعودية.

من بين الأسهم الفردية في أوروبا، ارتفعت أسهم شركة Sonova Holding AG بأكثر من 5% بعد إعلان بنك Zurcher Kantonalbank أن Costco ستستأنف بيع سماعات السمع من Sennheiser التابعة لـ Sonova.

انخفضت أسهم Royal Philips NV بنسبة 17% بعد تخفيض توقعات مبيعاتها، وهبطت أسهم Porsche AG بعد نتائج أرباح مخيبة للآمال. في المملكة المتحدة، انخفض مؤشر FTSE 100 حيث تعهد رئيس الوزراء كير ستارمر بتنفيذ التقشف المالي من خلال رفع الضرائب وزيادة الاقتراض.

في الوقت نفسه، شهد الين الياباني أكبر انخفاض له في ثلاثة أشهر مقابل الدولار بعد أن فشل رهان رئيس الوزراء الياباني شيجيرو إيشيبا بإجراء انتخابات مفاجئة. ومنح هذا الانخفاض مؤشر Topix، الذي تعتمد صادراته بشكل كبير، دفعة بنسبة 1.8%.

الولايات المتحدة تقود النمو العالمي مع ازدهار الاستثمارات

تتفوق الاقتصاد الأمريكي على الاقتصادات المتقدمة الأخرى، بفضل موجة من الاستثمارات تغذي الإنتاجية والأجور. حدّث صندوق النقد الدولي (IMF) مؤخراً توقعاته للنمو، مع رفع التوقعات لكل من الاقتصاد الأمريكي والاقتصاد العالمي، مع تركيز أقوى على الأول.

يتوقع صندوق النقد الدولي أن يتوسع الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بنسبة 2.5% في الربع الرابع مقارنة بالعام السابق، مما يمثل زيادة بنقطة مئوية ونصف من يوليو. نما الاقتصاد الأمريكي بنسبة 3.2% في عام 2023، مما يضعه على المسار الصحيح للتفوق على دول مجموعة السبع الأخرى.

من المتوقع الآن أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي بنسبة 3.3% هذا العام، وهو أعلى قليلاً من التقديرات السابقة. من المتوقع أن تنمو الاقتصادات المتقدمة بنسبة 1.9%، مع قيادة الولايات المتحدة للمجموعة. لعام 2025، يتوقع صندوق النقد الدولي نموًا بنسبة 1.9% للولايات المتحدة، متفوقًا على النمو المتوقع بنسبة 1.7% للاقتصادات المتقدمة ككل.

من ناحية أخرى، من المتوقع أن ينمو الاقتصاد الصيني بنسبة 4.5% هذا العام، وهو تخفيض طفيف عن التقديرات السابقة. من المتوقع أن يصل النمو إلى 4.7% بحلول عام 2025، بعد توسع بنسبة 5.4% في العام الماضي. من المتوقع أن ينمو منطقة اليورو بنسبة 1.2% هذا العام و1.3% في العام المقبل، بعد معدل نمو متواضع بنسبة 0.2% في العام الماضي.

حافظ تدفق الاستثمارات، لا سيما في القطاعات غير السكنية، على ارتفاع الأجور المعدلة حسب التضخم في الولايات المتحدة، مدفوعاً بتحسين الإنتاجية. ترتفع الأجور الحقيقية، المعدلة حسب التضخم، مع الإنتاجية حيث تكافئ الشركات العمال مع زيادة الكفاءة.

تدفقت موجة من أموال المستثمرين إلى الولايات المتحدة في السنوات الأخيرة، مدعومة بحزم تشريعية كبيرة للطاقة الخضراء والبنية التحتية. حافظت إمدادات الطاقة المحلية القوية على عزل الشركات الأمريكية عن صدمات ونقص الطاقة العالمية.

يقول الاقتصاديون إن طفرة الاستثمار في الولايات المتحدة حفزت الإنتاجية، المعرفة بالإنتاج لكل ساعة عمل، وهو أمر أساسي للنمو طويل الأجل.

يتوقع صندوق النقد الدولي أن يرتفع تكوين رأس المال الثابت الإجمالي في الولايات المتحدة بنسبة 4.5% من مستويات عام 2023، مما يضاعف متوسط المعدل عبر الاقتصادات المتقدمة. من عام 2016 إلى عام 2025، يقدر صندوق النقد الدولي أن نمو الاستثمار في الولايات المتحدة سيبلغ متوسطه 3.3% سنوياً، مقارنة بـ 2.3% للاقتصادات المتقدمة.