암호화폐 범죄자들이 소매업자들에게 미치는 위험성을 지적한 규제 당국의 발표 이후 다시 한번 집중적인 조사를 받고 있다

개인 투자자들이 암호화폐 무기한 선물 거래를 통해 전례dent거래량을 쏟아붓는 가운데, 소비자 권익 옹호 단체들은 가장 위험한 상품 중 하나인 이 거래를 규제하는 틀을 마련하기 위해 조용히 노력하고 있습니다.

이러한 단체들은 단순히 의회에 로비하는 데 그치지 않고, 의견서를 제출하고, 법원에 소송 서류를 제출하며, 규제 당국이 규정이 확정되기 전에 해당 산업에 더 큰 제한을 가하도록 압력을 가하는 등 규제 과정에 영향을 미치고 있습니다.

가장 활발한 활동을 펼치는 단체 중 하나는 워싱턴에 본부를 둔 비영리 단체 스캐든 로펌 출신 변호사인 데니스 켈러허가 이끌고 있습니다.

해당 단체의 웹사이트에 따르면, 이 단체는 금융 규제 기관 및 자율 규제 기관에 500건 이상의 의견서를 제출했으며, 그 권고 사항 중 180건 이상이 최종 규칙에 인용되었습니다. 또한, 더욱 엄격한 금융 규제를 지지하는 소송 서류를 정기적으로 법원에 제출하고 있습니다.

옹호 단체들이 규칙에 포함되는 방법

베터 마켓츠는 백악관, 의회 및 연방 규제 기관과 소통함으로써 정책 결정 과정에서 월스트리트에 대한 견제 세력이 되려고 노력해 왔습니다.

최근 활동 중 하나로, Better Markets는 2026년 7월에 미국 신용협동조합관리국(NCUA)이 제시한 암호화폐 관련 위험에 대한 제안에 반대하는 의견서를 작성했습니다. NCUA의 은행 정책 담당 이사인 크리스토퍼 아펠은 해당 제안이 적절한 안전장치 없이는 신용협동조합을 암호화폐 관련 위험 에 노출시킬 수 있다고 지적했습니다

크리스토퍼 아펠은 이렇게 말했습니다

"NCUA의 GENIUS 법안에 따른 스테이블코인 제안은 Better Markets가 이미 OCC, FDIC, 재무부의 스테이블코인 제안에서dent했던 것과 동일한 실수를 반복하고 있습니다. 즉, 실질적인 자본 또는 유동성 기준이 없고, 준비금 분산 요건이 불충분하며, 스테이블코인과 관련된 심각한 금융 안정성 위험을 해결하지 못하고 있습니다.".

이 서한은 영구적 미래 개념을 직접적으로 다루지는 않지만, 옹호 단체들이 규제가 제정되기 훨씬 전에 이를 홍보하는 방식을 보여줍니다.

시민단체들은 공식적인 의견 제출, 소송 제기, 관련 당국과의 지속적인 소통을 통해 연방 규정의 문구에 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 미국 당국의 직접적인 규제를 대부분 피해가고 있는 암호화폐 무기한 선물 거래의 경우, 조기 규제가 매우 유용할 수 있습니다.

규제 당국이 범죄자 급증을 예의주시하는 이유는 무엇일까요?

무기한 선물 거래가 암호화폐 시장에서 가장 중요한 부문 중 하나로 부상하면서 규제 당국도 이를 주목하고 있습니다.

무기한 선물은 만기일이 없는 파생상품의 일종으로, 체이나리시스에 따르면 자금 조달률 메커니즘을 통해 가격이 기초 현물 시장 가격과 일치하도록 유지되므로 거래자는 레버리지 포지션을defi으로 유지할 수 있습니다.

코넬 대학교의 연구에 따르면 거래의 약 93%가 무기한 선물 거래입니다. 벤처 캐피털 회사인 a16z의 보고서에 따르면, 중앙 집중식 거래소는 작년에 86조 2천억 달러 규모의 무기한 선물 거래량을 처리했으며(전년 대비 47% 증가), 탈중앙화 거래소는 6조 7천억 달러 규모의 거래량을 기록했습니다(346% 증가).

파이낸셜 타임스는 무기한 선물 계약을 "암호화폐 시장에서 가장 위험한 상품"이라고 불렀는데, 이는 무기한 선물 계약이 개인 투자자들에게 미치는 위험에 대한 우려가 커지고 있음을 보여줍니다.

소매업에서 실제로 위험이 존재하는 곳은 어디일까요?

소비자 옹호 단체들은 암호화폐 무기한 선물 거래와 관련된 주요 위험 요소로 다음을 꼽습니다

• 높은 레버리지: 일부 플랫폼은 최대 100배, 가격이 1%만 불리하게 변동해도 전체 마진 포지션이 날아갈 수 있습니다.
• 24시간 연중무휴 거래: 기존 선물 시장과 달리 암호화폐 무기한 선물은 지속적으로 거래되므로, 거래자가 포지션을 적극적으로 모니터링할 수 없는 야간이나 주말에 손실이 발생할 위험이 높습니다.
• 자동matic : 청산될 수 있으며matic, 시장 변동성이 심한 시기에는 거래자가 담보를 추가할 시간을 주지 않는 경우가 많습니다.
• 펀딩 금리 비용: 무기한 선물은 만기일이 없기 때문에 거래자는 계약trac을 기초 현물 시장 가격과 연동시키기 위해 정기적으로 펀딩 비용을 지불하거나 받습니다. 이러한 반복적인 비용은 특히 포지션을 장기간 보유할 경우 수익률을 크게 감소시키거나 손실을 증가시킬 수 있습니다.

레버리지 비율이 1배에서 100배 이상에 이르는 다양한 거래 플랫폼이 있습니다. 체이나리시스(Chainalysis)에 따르면, 높은 레버리지를 사용한 포지션은 급격한 가격 변동 시 단 몇 초 만에 청산될 수 있으며, 이로 인해 투자자들은 막대한 손실을 입을 수 있습니다.

코넬대학교 연구팀은 무기한 선물 계약 도입으로 시장 유동성이 증가하는 반면, 자금 조달률 메커니즘과 광범위한 레버리지 사용이 장기적으로 비용 증가로 이어진다는 사실을 발견했습니다. 앞서 파이낸셜 타임즈 보도에서 전문가들은 높은 레버리지, 24시간 거래, 자동 청산 시스템의 조합이 개인 투자자들이 대응할 기회조차 갖기 전에 포지션이 순식간에 청산될 수 있다는 우려 를 표명했습니다

미국 규정이 아직 확정되지 않은 이유는 무엇일까요?

무기한 선물 거래를 규제하는 방법에 대해서는 여전히 논의가 필요하다.

Chainalysis는 무기한 선물 거래의 대부분이 미국 규제 당국의 관할권과 권한 밖에 있는 역외 거래소에서 이루어진다고 지적합니다. a16z는 중앙 집중식 및 분산형 플랫폼 모두 미국 고객이 실제 무기한 선물 상품을 이용할 수 있도록 허용하지 않는다고 주장합니다. 이는 상품선물거래위원회(CFTC)가 무기한 선물 거래가 계속 증가함에 따라 규제 집행 권한이 제한적이라는 것을 의미합니다.

이 상품의 기본 아이디어는 새로운 것이 아닙니다. 이 개념은 처음 제안 , 비트멕스는 2016년에 암호화폐 무기한 선물 거래를 대중화했습니다. 하지만 규제 환경은 이에 맞춰 변화하지 않았습니다.

개인 투자자의 참여가 증가하고 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)와 같은 거래소에서 위험가중자산(RWA) 무기한 선물 거래량이 전체 거래량의 44%를 차지함에 따라, 이러한 자산이 거래되는 곳과 규제 당국의 관할권 사이의 불균형을 무시하기는 점점 더 어려워지고 있으며, 소비자 옹호 단체들은 이러한 격차를 해소하고자 노력하고 있습니다.

레버리지, 지속적인 거래,matic 청산 및 지속적인 자금 조달 비용의 조합으로 인해 무기한 선물은 암호화폐 파생 상품 시장에서 가장 논쟁적인 상품 중 하나가 되었으며, 소비자 옹호 단체들은 많은 개인 투자자들이 거래 전에 위험을 충분히 이해하지 못할 수 있다고 주장합니다.