Los delincuentes relacionados con las criptomonedas se enfrentan a un nuevo escrutinio después de que el organismo de control señalara los riesgos para los minoristas
- Grupos de defensa del consumidor, como Better Markets, están intentando influir en las normas sobre futuros perpetuos de criptomonedas mediante cartas de comentarios, escritos judiciales y presión sobre los reguladores.
- Los reguladores están prestando mayor atención porque los contratos de futuros perpetuos dominan actualmente el comercio de derivados de criptomonedas, con volúmenes masivos en bolsas centralizadas y descentralizadas.
- Los defensores advierten que el alto apalancamiento, la negociación las 24 horas del día, los 7 días de la semana, las liquidacionesmatic y los costes de financiación hacen que los instrumentos financieros fraudulentos sean especialmente arriesgados para los inversores minoristas.
Mientras que los inversores minoristas impulsan volúmenes de negociación sindenta través de futuros perpetuos de criptomonedas, las organizaciones de defensa del consumidor trabajan discretamente para dar forma al marco regulatorio que rige uno de los productos de mayor riesgo.
En lugar de limitarse a ejercer presión sobre el Congreso, estas organizaciones están influyendo en el proceso regulatorio mediante la presentación de cartas con comentarios, la interposición de escritos ante los tribunales y la insistencia de los reguladores para que impongan mayores restricciones a la industria antes de que se finalicen las normas.
Uno de los grupos más activos es Better Markets, una organización sin ánimo de lucro con sede en Washington dirigida por el ex abogado de Skadden, Dennis Kelleher.
Según su sitio web, la organización ha presentado más de 500 cartas de comentarios a reguladores financieros y organismos autorreguladores, y sus recomendaciones se citan más de 180 veces en las normas definitivas. Además, presenta regularmente informes judiciales en apoyo de una regulación financiera más estricta.
Cómo se incluyen los grupos de defensa en las normas
Better Markets ha intentado contrarrestar la influencia de Wall Street en el proceso de formulación de políticas, interactuando con la Casa Blanca, el Congreso y los reguladores federales.
Una de sus actividades más recientes consistió en redactar una carta de comentarios en julio de 2026, en la que Better Markets se oponía a la propuesta de la Administración Nacional de Cooperativas de Crédito (NCUA) sobre los riesgos relacionados con las criptomonedas. El director de política bancaria, Christopher Appel, afirmó que la propuesta podría exponer a las cooperativas de crédito a riesgos relacionados con las criptomonedas sin las salvaguardias adecuadas.
Christopher Appel dijo:
“La propuesta de stablecoins de la NCUA en el marco de la Ley GENIUS repite los mismos errores que Better Markets ya hadenten las propuestas de stablecoins de la OCC, la FDIC y el Tesoro: ausencia de estándares significativos de capital o liquidez, requisitos inadecuados de diversificación de reservas y la incapacidad de abordar los importantes riesgos para la estabilidad financiera asociados a las stablecoins.
Si bien la carta no aborda directamente el tema de los futuros perpetuos, demuestra cómo las organizaciones de defensa de intereses promueven regulaciones mucho antes de que se promulguen.
Las organizaciones de defensa de intereses pueden influir en la redacción de las regulaciones federales mediante comentarios formales, demandas y una comunicación constante con las autoridades pertinentes. Para los futuros perpetuos de criptomonedas, que aún escapan en gran medida a la regulación directa por parte de las autoridades estadounidenses, una regulación temprana podría ser particularmente útil.
Por qué los reguladores están observando el auge de los delincuentes
Dado que la negociación de futuros perpetuos se ha convertido en uno de los segmentos más importantes del mercado de criptomonedas, los reguladores están prestando atención.
Los futuros perpetuos son un tipo de derivado que no tiene fecha de vencimiento, lo que permite a los operadores mantener sus posiciones apalancadas de formadefimediante un mecanismo de tasa de financiación que garantiza que los precios se mantengan en línea con el mercado spot subyacente, según Chainalysis.
Según una investigación de la Universidad de Cornell, aproximadamente el 93 % de las operaciones realizadas en el ámbito de los derivados de criptomonedas involucran futuros perpetuos. De acuerdo con la firma de capital de riesgo a16z, las plataformas de intercambio centralizadas procesaron un volumen de futuros perpetuos de 86,2 billones de dólares el año pasado (un aumento del 47 % con respecto al año anterior), mientras que las plataformas de intercambio descentralizadas registraron volúmenes de negociación de 6,7 billones de dólares (un aumento del 346 %).
El Financial Times calificó a los futuros perpetuos como el "producto más peligroso del mundo de las criptomonedas", lo que refleja la creciente preocupación por los riesgos que suponen para los inversores minoristas.
¿Dónde reside realmente el riesgo para el comercio minorista?
Los defensores de los consumidores sostienen que los principales riesgos asociados con los futuros perpetuos de criptomonedas incluyen:
- Alto apalancamiento: Algunas plataformas permiten un apalancamiento de hasta 100×, lo que significa que una variación adversa del precio del 1% puede eliminar por completo una posición de margen.
- Negociación 24/7: A diferencia de los mercados de futuros tradicionales, los contratos perpetuos de criptomonedas se negocian de forma continua, lo que aumenta el riesgo de pérdidas durante la noche o el fin de semana, cuando los operadores no pueden supervisar activamente sus posiciones.
- automáticamatic Liquidación Las posiciones pueden liquidarse automáticamentematicvez que se incumplen los requisitos de margen, a menudo sin dar tiempo a los operadores para añadir garantías durante períodos de fuerte volatilidad del mercado
- Costes de financiación: Dado que los contratos de futuros perpetuos no tienen fecha de vencimiento, los operadores pagan o reciben pagos periódicos de financiación para mantenertracalineados con el mercado spot subyacente. Estos costes recurrentes pueden reducir significativamente la rentabilidad o aumentar las pérdidas, especialmente cuando las posiciones se mantienen durante periodos prolongados.
Existen numerosas plataformas de trading con apalancamiento que va desde 1x hasta 100x o más. Según Chainalysis, una posición con alto apalancamiento puede liquidarse en segundos durante movimientos rápidos de precios, lo que provoca que los traders pierdan grandes sumas de dinero.
El equipo de la Universidad de Cornell también descubrió que, si bien la introducción de los futuros perpetuos aumenta la liquidez en los mercados, el mecanismo de la tasa de financiación, junto con el uso extensivo del apalancamiento, conlleva un incremento de los costes con el tiempo. En un informe anterior del Financial Times, los defensores expresaron su preocupación por la combinación de altos niveles de apalancamiento, operaciones las 24 horas y sistemas de liquidación automática, ya que pueden provocar la rápida desaparición de las posiciones de los inversores minoristas antes de que tengan la oportunidad de reaccionar.
¿Por qué las normas estadounidenses siguen sin estar definidas?
El método para regular los contratos de futuros perpetuos sigue siendo objeto de debate.
Chainalysis afirma que la mayor parte de las operaciones con futuros perpetuos se realizan en bolsas extraterritoriales que no están bajo la jurisdicción ni la autoridad de los reguladores estadounidenses. Por otro lado, a16z sostiene que las plataformas centralizadas y descentralizadas no permiten a los clientes estadounidenses utilizar productos de futuros perpetuos reales. Esto significa que la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) tiene un poder limitado para hacer cumplir las regulaciones a medida que el comercio continúa creciendo.
La idea detrás de este producto no es nueva. El concepto fue propuesto por primera vez por el economista Robert Shiller en 1993, y BitMEX popularizó los futuros perpetuos de criptomonedas en 2016. Sin embargo, el marco regulatorio no se ha adaptado en consecuencia.
A medida que aumenta la participación de los inversores minoristas y los futuros perpetuos de activos ponderados por riesgo representan el 44 % del volumen de negociación en bolsas como Hyperliquid, resulta cada vez más difícil ignorar la disparidad entre el lugar donde se negocian estos activos y el lugar donde los reguladores tienen jurisdicción, y los defensores de los consumidores buscan subsanar esa deficiencia.
Esta combinación de apalancamiento, negociación continua, liquidacionesmatic y costes de financiación constantes ha convertido a los futuros perpetuos en uno de los productos más debatidos del mercado de derivados de criptomonedas, y los defensores de los consumidores argumentan que muchos inversores minoristas pueden no comprender completamente los riesgos antes de operar.
Las mentes más brillantes del mundo de las criptomonedas ya leen nuestro boletín. ¿Te apuntas? ¡ Únete!
Preguntas frecuentes
¿Qué son los futuros perpetuos de criptomonedas?
Según Chainalysis, los futuros perpetuos sontracderivados de criptomonedas sin fecha de vencimiento que permiten a los operadores especular sobre el precio utilizando apalancamiento, basándose en una tasa de financiación periódica para mantener eltracalineado con el mercado al contado.
¿Qué tamaño tiene el mercado de futuros perpetuos?
La firma de capital riesgo a16z informó de que las principales bolsas centralizadas gestionaron un volumen de operaciones perpetuas de 86,2 billones de dólares el año pasado, un 47% más, mientras que las bolsas descentralizadas alcanzaron los 6,7 billones de dólares, un 346% más que el año anterior.
¿Cómo influyen los grupos de defensa del consumidor en la regulación de las criptomonedas?
Grupos como Better Markets presentan cartas de comentarios ante los reguladores financieros, interponen demandas ante los tribunales e impulsan sus posturas para que se incluyan en las normas definitivas; el grupo afirma haber presentado más de 500 cartas de comentarios y haber sido citado más de 180 veces en las normas definitivas.
¿Por qué se consideran riesgosos?
Los contratos de futuros perpetuos combinan un alto apalancamiento, negociación continua las 24 horas del día, los 7 días de la semana, mecanismos de liquidaciónmatic y pagos recurrentes de la tasa de financiación. Estas características pueden magnificar tanto las ganancias como las pérdidas, lo que los hace particularmente riesgosos para los inversores minoristas sin experiencia.
¿Son legales y están regulados los contratos de futuros perpetuos en Estados Unidos?
Sí, pero solo a través de plataformas autorizadas que operen bajo la normativa estadounidense. En 2026, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) autorizó a ciertas bolsas a ofrecer futuros perpetuos de criptomonedas regulados. Sin embargo, la decisión sigue siendo controvertida. Organizaciones de defensa del consumidor, como Better Markets, argumentan que estos productos exponen a los inversores minoristas a un riesgo excesivo, mientras que CME Group ha impugnado la decisión de la CFTC ante los tribunales, cuestionando la clasificación de lostracsegún la legislación estadounidense sobre derivados.
¿Qué nivel de apalancamiento ofrecen los futuros perpetuos de criptomonedas?
El apalancamiento varía según la plataforma y la jurisdicción. Históricamente, algunas bolsas offshore han ofrecido un apalancamiento de hasta 100×, lo que permite a los operadores controlar posiciones por un valor 100 veces superior a su garantía inicial. La mayoría de las plataformas estadounidenses reguladas aplican límites de apalancamiento significativamente menores y requisitos de margen más estrictos para reducir la probabilidad de liquidaciones rápidas.
¿Qué es una tasa de financiación?
La tasa de financiación es un pago periódico que se intercambia entre operadores con posiciones largas y cortas para mantener el precio de los futuros perpetuos alineado con el del mercado spot subyacente. Dependiendo de las condiciones del mercado, los operadores pagan o reciben esta tasa de financiación, lo que la convierte en un coste recurrente —o una fuente de ingresos— para las posiciones mantenidas a lo largo del tiempo.
¿Quién inventó los futuros perpetuos?
El concepto de futuros perpetuos fue propuesto por primera vez en 1992 por los economistas Robert Shiller y Allan Weiss en su investigación sobre derechos perpetuos sobre activos ilíquidos. El primertracde futuros perpetuos de criptomonedas ampliamente adoptado fue introducido posteriormente por BitMEX en 2016, donde el producto se convirtió rápidamente en uno de los instrumentos más negociados en los mercados de activos digitales. Hoy en día, los futuros perpetuos representan la mayor parte de las operaciones globales con derivados de criptomonedas.
Aviso legal. La información proporcionada no constituye asesoramiento comercial. Cryptopolitanconsultar no se responsabiliza de las inversiones realizadas con base en la información proporcionada en esta página. Recomendamostronencarecidamente realizar una investigación independientedent un profesional cualificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.
Micah Abiodun
Micah Abiodun aprovecha al máximo su maestría en Ingeniería y Gestión Ambiental (MSc) de la Universidad Tecnológica de Tallin (TalTech) para perfeccionar el contenido y las noticias sobre predicciones de precios en Cryptopolitan. Ahora, en su séptimo año en el ámbito de los medios de comunicación sobre criptomonedas, cubre las principales criptomonedas, altcoins, DeFi, stablecoins, tendencias macroeconómicas y tecnologías emergentes
