- Better Marketsなどの消費者擁護団体は、意見書、裁判所への提出書類、規制当局への圧力などを通じて、暗号資産の無期限先物取引に関する規則の形成に努めている。.
- 規制当局は、現在暗号資産デリバティブ取引において無期限先物が主流となり、中央集権型取引所と分散型取引所の両方で膨大な取引量が行われていることから、より一層の注意を払っている。.
- 擁護者たちは、高レバレッジ、24時間365日の取引、matic 清算、そして資金調達コストといった要素が、個人投資家にとって特にリスクの高い投資手段となっていると警告している。.
個人投資家が暗号資産の無期限先物取引を通じて前例のdent規模の取引量を押し上げる一方で、消費者擁護団体は、最もリスクの高い商品の一つである暗号資産を規制する枠組みを形成するために、静かに活動している。.
これらの団体は、議会へのロビー活動を行うだけでなく、意見書を提出したり、裁判所に意見書を提出したり、規制当局に対し規則が最終決定される前に業界に対するより厳しい規制を課すよう働きかけたりすることで、規制プロセスに影響を与えている。.
最も活発な団体の1つは、 ワシントンに拠点を置く非営利団体 元スカデン法律事務所の弁護士デニス・ケレハーが率いている。
同団体のウェブサイトによると、金融規制当局や自主規制機関に対し500通以上の意見書を提出しており、その提言は最終規則の中で180回以上引用されている。また、金融規制の強化を支持する意見書を定期的に裁判所に提出している。.
擁護団体が規則に盛り込まれる仕組み
ベター・マーケッツは、ホワイトハウス、議会、連邦規制当局と連携することで、政策決定プロセスにおいてウォール街に対抗する勢力となることを目指してきた。.
ベター・マーケッツの最近の活動の一つは、2026年7月に提出した意見書で、その中で同団体は、全米信用組合管理局（NCUA）が提案した暗号資産関連リスクに関する案に反対を表明した。NCUAの銀行政策担当ディレクター、クリストファー・アペル氏は、この提案は適切な安全対策を講じなければ、信用組合を 暗号資産関連リスク 。
クリストファー・アペルはこう述べた。
「NCUAのGENIUS法案に基づくステーブルコインの提案は、Better MarketsがOCC、FDIC、財務省のステーブルコインの提案ですでにdentしたのと同じ過ちを繰り返している。つまり、意味のある資本基準や流動性基準がなく、準備金の分散要件が不十分であり、ステーブルコインに関連する重大な金融安定リスクに対処できていない。」.
この書簡は永久的な未来について直接言及しているわけではないが、擁護団体が規制が制定されるずっと前からどのように規制を推進しているかを示している。.
擁護団体は、公式な意見表明、訴訟、関係当局との継続的なコミュニケーションを通じて、連邦規制の文言に影響を与えることができる。米国当局による直接的な規制を依然としてほとんど受けていない暗号資産の無期限先物取引に関しては、早期の規制が特に有益となる可能性がある。.
規制当局が犯罪者急増を注視している理由
永久先物取引が暗号資産市場において最も重要なセグメントの一つとして台頭してきたため、規制当局も注目している。.
Chainalysisによると、永久先物とは有効期限のないデリバティブの一種であり、ファンディングレートメカニズムによって価格が原資産の現物市場と一致するように維持されるため、トレーダーはレバレッジをかけたポジションを無defiに保持することができる。.
コーネル大学の研究によると、暗号資産デリバティブ分野で行われる 取引の約93%は無期限先物取引である。ベンチャーキャピタル企業a16zの報告によると、中央集権型取引所は昨年、86.2兆ドル相当の無期限先物取引を処理した（前年比47%増）のに対し、分散型取引所は6.7兆ドル相当の取引を記録した（同346%増）。
フィナンシャル・タイムズ紙は、無期限先物を「暗号資産の中で最も危険な商品」と評しており、これは個人投資家にとってのリスクに対する懸念が高まっていることを示している。.
小売業にとって実際にリスクが存在する場所はどこなのか
消費者擁護団体は、暗号資産の無期限先物取引に伴う主なリスクとして以下の点を挙げている。
- 高レバレッジ： 一部のプラットフォームでは最大 100倍、これは価格が1%不利に変動するだけで証拠金ポジション全体が失われる可能性があることを意味します。
- 24時間365日取引： 従来の先物市場とは異なり、暗号資産の無期限先物取引は継続的に行われるため、トレーダーがポジションを積極的に監視できない夜間や週末に損失を被るリスクが高まります。
- 自動matic ： に清算される可能性がありmatic、市場の変動が激しい時期には、トレーダーが担保を追加する時間を与えられない場合が多い。
- 資金調達コスト： 無期限先物には満期日がないため、トレーダーは契約価格を現物市場価格に合わせるために、定期的に資金調達費用を支払ったり受け取ったりしますtracこれらの継続的なコストは、特にポジションを長期間保有する場合、収益を大幅に減少させたり、損失を増加させたりする可能性があります。
1倍から100倍以上のレバレッジを提供する取引プラットフォームは数多く存在する。Chainalysisによると、高レバレッジのポジションは価格の急激な変動時に数秒で強制決済される可能性があり、 トレーダーは多額の損失を被る可能性 。
コーネル大学の研究チームは、永久先物取引の導入によって市場の流動性は向上するものの、資金調達率の仕組みとレバレッジの多用が相まって、時間の経過とともにコストが増加することを発見した。フィナンシャル・タイムズ紙の以前の報道では、支持者たちは、 懸念 していた。
米国のルールが未確定のままな理由
永久先物取引をどのように規制すべきかという問題は、依然として議論の余地がある。.
Chainalysisは、無期限先物取引の大部分は、米国の規制当局の管轄下にない海外取引所で行われていると指摘している。一方、a16zは、中央集権型および分散型のプラットフォームでは、米国の顧客が実際の無期限先物商品を利用することができないと主張している。これは、取引が拡大し続ける中で、商品先物取引委員会（CFTC）が規制を執行する権限が限られていることを意味する。.
この商品のアイデア自体は新しいものではない。この概念は 初めて提唱さ 、2016年にはBitMEXが暗号資産の無期限先物を普及させた。しかし、規制環境はそれに合わせて調整されていない。
個人投資家の関与が高まり、RWA永久先物がHyperliquidなどの取引所における取引量の44%を占めるようになるにつれ、これらの資産が取引される場所と規制当局の管轄区域との間の乖離を無視することはますます難しくなっており、消費者擁護団体はそのギャップを埋めようとしている。.
レバレッジ、継続的な取引、matic 清算、そして継続的な資金調達コストといった要素が組み合わさることで、永久先物は暗号資産デリバティブ市場で最も議論の的となっている商品の一つとなっており、消費者擁護団体は、多くの個人投資家が取引前にリスクを十分に理解していない可能性があると主張している。.
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よくある質問
暗号資産の無期限先物とは何ですか？
Chainalysisによると、無期限先物とは、有効期限のない暗号通貨デリバティブtracであり、トレーダーはレバレッジを利用して価格を投機することができ、定期的な資金調達レートに依存してtracを現物市場と連動させている。.
永久先物市場の規模はどれくらいですか？
ベンチャーキャピタル企業のa16zは、昨年、主要な中央集権型取引所の永久暗号資産取引高が86.2兆ドルに達し、47％増加した一方、分散型取引所の取引高は6.7兆ドルに達し、前年比346％増加したと報告した。.
消費者擁護団体は、仮想通貨規制にどのような影響を与えるのか？
Better Marketsのような団体は、金融規制当局に意見書を提出したり、裁判所に訴訟書類を提出したりして、最終規則に自分たちの主張を反映させようと働きかけている。同団体によると、これまでに500通以上の意見書を提出し、最終規則の中で180回以上引用されているという。.
なぜそれらは危険だと考えられているのか？
永久先物取引は、高いレバレッジ、24時間365日の連続取引、matic 清算メカニズム、そして定期的な資金調達料の支払いといった特徴を兼ね備えています。これらの特徴は利益と損失の両方を増幅させる可能性があり、経験の浅い個人投資家にとっては特にリスクが高いと言えます。.
米国では永久先物取引は合法で規制されていますか？
はい、ただし米国の規制に基づいて運営されている承認済みのプラットフォームを通じてのみです。2026年、商品先物取引委員会（CFTC）は、特定の取引所が規制対象の暗号資産無期限先物を提供することを許可しました。しかし、この決定は依然として物議を醸しています。Better Marketsなどの消費者擁護団体は、これらの商品が個人投資家を過度のリスクにさらすと主張しており、CME Groupは、これらの契約が米国のデリバティブ法の下でどのように分類されているかを争点として、CFTCのtracを法廷で争っています。.
暗号資産の無期限先物取引は、どの程度のレバレッジ効果を提供しますか？
レバレッジはプラットフォームや管轄区域によって異なります。一部のオフショア取引所では、過去に最大100倍のレバレッジを提供し、トレーダーが当初の担保額の100倍相当のポジションを保有できるようにしていました。一方、規制対象の米国プラットフォームのほとんどは、急激な清算のリスクを軽減するため、レバレッジの上限を大幅に引き下げ、証拠金要件をより厳しく設定しています。.
資金調達率とは何ですか？
ファンディングレートとは、永久先物価格を現物市場価格に密接に連動させるために、買いポジションと売りポジションのトレーダー間で定期的にやり取りされる手数料のことです。市場状況に応じて、トレーダーはファンディング手数料を支払うか受け取るかのどちらかとなり、これは長期保有ポジションにとって継続的なコスト、あるいは収入源となります。.
永久未来を発明したのは誰ですか？
永久先物の概念は、1992年に経済学者のロバート・シラーとアラン・ワイスが非流動性資産の永久債権に関する研究の中で初めて提唱しました。広く普及した最初の暗号資産永久先物tracは、2016年にBitMEXによって導入され、この商品はデジタル資産市場で最も活発に取引される金融商品の一つとなりました。現在、永久先物は世界の暗号資産デリバティブ取引の大部分を占めています。.
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マイカ・アビオドゥン
ミカ・アビオドゥンは、タリン工科大学（TalTech）で取得した環境工学・経営学修士号（MSc）を活かし、 Cryptopolitanでコンテンツや価格予測ニュースを磨き上げています。暗号通貨メディア業界で7年目を迎える彼は、主要な暗号通貨、アルトコイン、 DeFi、ステーブルコイン、マクロトレンド、そして新興テクノロジーを幅広くカバーしています。
