코인베이스, 719M 달러 순익으로 3분기 연속 적자 행진 마감

코인베이스는 3분기 연속 적자 행진을 끊고 흑자를 기록했다. 거래소는 분기 기준 매출이 전년 동기 대비 35% 감소한 12억 2,200만 달러를 기록했지만, 순이익이 66% 증가한 7억 1,900만 달러로 치솟으며 여전히 큰 성과를 거뒀다.

지난 3개 분기 동안, 코인베이스는 암호화폐 시장의 지속적인 변동성 속에서 손실과 고군분투해 왔다. 그럼에도 불구하고 9월에는 암호화폐 가격 회복에 따라 거래 활동이 늘어났다. 그러나 분석가들은 가격 반등이 실제로 거래소에 어느 정도 도움이 되었는지, 그리고 그 모멘텀이 지속될지에 대해 여전히 의견이 분분하다.

코인베이스의 신규 사업 부문은 잘 작동하고 있다

브라이언 아머스트롱 CEO의 지휘 아래 코인베이스는 갑작스러운 토큰 폭락으로부터 자신을 보호하기 위해 대체 금융 상품으로 공격적으로 진출해 왔다. 이러한 제품 중 일부는 3분기 강력한 실적을 보였다. 예를 들어 구독 및 비거래 서비스는 초청하여 전체 순수입의 49%를 차지했다.

지불형 Coinbase One 구독자 수는 2026년 3분기 전년 대비 24% 급증하며 사상 최고치를 기록했습니다. 이 그룹은 플랫폼에서 가장 가치 있는 고객들로, 사용자당 평균 수익은 3.5배 더 높고 잔액은 4.2배 크며 장기 거래 유지율은 50% 이상 높습니다. 

또한 회사의 예측 시장 플랫폼은 연환산 수익률이 2억 달러를 초과할 정도로 빠르게 성장했으며, 출시 이후 분기별 복합 성장률은 82%, 일일 트레이더 수 증가율은 분기 대비 60% 이상을 보였습니다. 

USDC 수익이 Coinbase에 또 다른 부양책을 제공합니다

코인베이스는 또한 Circle이 발행하는 달러 페그 스테이블코인인 USDC에 대한 수요 증가의 혜택을 받고 있습니다. 해당 거래소는 2026년 3분기 동안 제품 전반에 걸쳐 평균 USDC 잔고가 기록적인 220억 달러를 달성했다고 밝혔습니다(전년 대비 49% 증가).

이로 인해 분기 중 스테이블코인 수익은 3억 700만 달러로 증가했습니다(2분기의 2억 9,200만 달러에서 상승). 거래소는 이 성장이 평균 USDC 잔고와 이자율 상승에 기인했지만, 일부 성장은 플랫폼 외부에 보유된 잔고로 상쇄되었다고 설명했습니다.

스테이블코인 사업은 코인베이스의 다각화 전략에서 특히 중요한데, 이는 전통적인 암호화폐 거래를 넘어선 수익원을 제공하기 때문입니다. 다만 여전히 이자율과 고객들이 코인베이스 제품에 보유하는 USDC 규모에 민감하게 반응합니다.

누적 기준으로 3분기 중 코인베이스의 글로벌 거래량 점유율은 10.7%를 기록했습니다. 또한 현물 및 선물 거래에서의 입지를 강화했으며, 지난 2년간 암호화폐 선물 거래량은 연평균 성장률(CAGR) 기준 179% 증가했습니다.

코인베이스는 9월 거래 수수료를 인하하며 우려를 불러일으켰습니다

코인베이스는 로빈후드 마켓스 인크.를 포함한 더 저렴한 경쟁사들로부터 점점 더 큰 압박을 받고 있습니다. 최근 이 거래소는 감소된 수수료 를 많은 활성 트레이더들에게 적용했습니다. 그러나 일부 전문가들은 현재 시장 역학 관계를 고려할 때, 암호화폐 거래소 산업 전반의 거래 수수료가 결국 0으로 떨어질 수 있다고 우려하고 있습니다. 

“모두가 이것이 수익률 감소의 시작인지 알고 싶어합니다.”라고 미즈호 증권 USA의 분석가 댄 돌레브는 말했습니다. 

9월까지 코인베이스는 수수료를 조정하여 어떤 시장 침체에도 대응할 수 있는 충분한 가격 결정력을 보유하고 있었습니다. 회사는 캐주얼 구매자에게는 수수료를 인상하고 고빈도 트레이딩 사용자에게는 할인을 제공함으로써 거래 수수료로부터 수익을 보호했습니다.

반엑의 디지털 자산 책임자 매튜 시겔은 많은 분석가들과 마찬가지로 거래소의 약점이 가격에 있다고 동의합니다. 그는 플랫폼이 수수료 감축으로 인해 활성 트레이딩을 수익으로 전환하지 못한다면 전체 생태계가 피해를 입게 된다고 말했습니다.

또한 그는 Coinbase가 소매 고객에게 부과하는 높은 수수료로 수익을 창출해 온 이력 때문에 이러한 가격 문제에 특히 취약하다고 밝혔으며, 이는 수수료 압축이 일반화되면 무너진다.

앞으로의 전망에 대해 분석가들은 Coinbase의 다각화 전략을 두고 여전히 의견이 분분하다. JP모건은 토큰화, 결제 및 Base에서 상당한 상승 잠재력을 보고 있는 반면, 바클레이스는 이러한 사업들이 거래소의 소매 거래 수익 및 USDC 의존도를 충분히 상쇄할 수 있을지 회의적이다.

종합하면, Coinbase의 최신 실적은 다각화 전략이 궤도에 오르고 있음을 시사한다. 그러나 거래소는 아직 신규 사업들이 약화된 소매 거래 활동을 상쇄할 만큼 충분한 수익을 창출할 수 있는지 입증하지 못했다. 스테이블코인 채택, 예측 시장 및 블록체인 인프라 확대 능력이 장기적인 암호화폐 시장 침체기 중에도 수익성을 유지할 수 있을지를 결정할 것이다.