중국 국채 발행량은 연말까지 급격히trac할 가능성이 높으며, 이는 투자자들이 주식 시장으로 몰려들면서 이미 과열된 시장의 압력을 다소 완화시켜 줄 것으로 보인다.
블룸버그 계산에 따르면 중앙 및 지방 정부의 연간 할당량 중 16%인 약 2조 2천억 위안(3천90억 달러)만 남아 있어 2022년 이후 가장 낮은 4분기 순 공급량을 기록할 것으로 예상됩니다.
베이징의 선제적 채권 발행으로 채권 공급량이 감소
채권 발행량 감소는 채권 시장에 어느 정도 균형과 안정을 가져다줄 수 있을 것으로 보입니다. 투자자들은 투자 소득에 와 단기 펀드 환매 수수료 인상안으로 인해 불안감을 느끼고 있습니다. 하지만 수익률은 이러한 우려를 반영하고 있습니다. 10년 만기 국채 금리는 이번 분기에 23bp 상승하여 화요일 현재 약 1.88%를 기록했습니다.
화창증권의 애널리스트인 저우관난은 "향후 상당한 공급 감소가 시장 심리에 긍정적인 영향을 미치고 채권 수익률 상승세를 억제하는 데 도움이 될 것"이라며, 10년 만기 국채 수익률이 연말까지 1.7%까지 하락할 것으로 예상했다.
베이징은 경기 침체, 지속적인 부동산 문제, 그리고 미국의 관세 인상 이후 고조되는 무역 마찰에 대응하기 위해 2025년 만기 채권 발행 물량의 상당 부분을 선지급했습니다. 블룸버그 데이터에 따르면 올해 상반기 채권 발행액은 지난 3년간 같은 기간 수준을 넘어섰습니다.
압력 완화는 불안해하는 투자자들에게 안도감을 줍니다
란포안 재정부 장관은 이달 초 관계자들이 조기 대응 전략을 선호하며, "결정적인 기회를 포착하여 단번에 정책을 단호하게 발표"하기를 원한다고 밝혔다.
블룸버그가 집계한 자료에 따르면 지방 정부들은 이미 장외 부채를 대체하기 위한 특별 재융자 채권 발행 할당량 2조 위안 중 거의 전부를 발행한 것으로 나타났습니다.
중앙 정부가 발표한 일정에 따르면 10월 10일에 1조 3천억 위안 규모의 초장기 특별 국채 최종 발행을 앞두고 있어, 여러 건의 미결된 거래가 마무리될 전망입니다.
BNP 파리바 증권(중국)의 멀티에셋 투자 책임자인 웨이 리는 "예측 가능한 특별 채권 발행이 마무리됨에 따라 시장은 남은 일반 채권 발행을 더 잘 흡수할 수 있을 것"이라고 말했습니다.
채권 발행량이 줄어들 것으로 예상됨에 따라, 중국 정부는 최근 몇 년간 해왔던 것처럼 경제 성장률이 목표치인 약 5%에 미치지 못할 경우 부채 프로그램을 확대하고 채권 발행 한도를 늘릴 수 있을 것으로 보입니다.
defi 이기 때문에 소폭의 추가 조치만 예상하고 있습니다.
중국의 재정 전략은 세계 다른 국가들과 차별화된다
일부 투자자들은 투자 비중을 조정하고 있다. 30년 만기 국채를 가장 많이 보유하고 있는 유샤인 프라이빗 에쿼티 FD 매니지먼트의 공동 최고투자책임자인 쉬용빈은 공급 역학 개선과 금리 인하 가능성으로 수익률이 하락할 것으로 예상됨에 따라 보유 비중을 점진적으로 늘리고 있다고 밝혔다.
채권 공급 감소에 대한 시장의 기대는 선진국 경제의 기대와는 대조적입니다. 미국, 일본, 유럽에서는 재정 지속 가능성과 확대되는 재정 적자에 투자자들의 우려가 장기 채권 defi 이 급등했습니다 .
BNP의 리에 따르면, 중국의 재정 및 공급 전망은 많은 선진국 시장보다 더tron해 보이며, 정부는 부채를 추가로 늘리기보다는 기존 자금을 최적화하는 데 우선순위를 두는 신중한 접근 방식을 취하고 있다.
