中国国債の発行は年末までに大幅にtracするとみられ、投資家の株式市場への流入ですでに逼迫している市場の圧力がいくらか緩和されるはずだ。.
ブルームバーグの計算によると、中央政府と地方政府が保有する年間割当量のわずか16％、約2兆2000億元（3090億ドル）しか残っておらず、2022年以来最も低い第4四半期の純供給量となる見通しだ。.
北京が前倒しで債券発行が減少
債券発行額の減少は、債券市場にいくらかのバランスと信頼をもたらす可能性がある。債券市場では、投資収益への課税と短期ファンドの償還手数料引き上げという提案を受け、投資家が警戒感を強めている。利回りは警告を裏付けている。10年国債の指標金利は今四半期に23ベーシスポイント上昇し、火曜日時点で約1.88%となっている。
華創証券のアナリスト、周冠南氏は「今後の大幅な供給減少は市場心理にプラスに働き、債券利回りの上昇を抑制するのに役立つだろう」と述べ、10年債利回りは年末までに1.7％に低下すると予想している。.
中国政府は、景気低迷、根強い不動産問題、そして米国の関税引き上げに伴う貿易摩擦の激化を緩和するため、2025年債の発行の大部分を前倒しした。ブルームバーグのデータによると、今年上半期の債券発行は過去3年間の同時期の水準を上回った。.
圧力緩和は神経質な投資家に安心感を与える
当局は早期行動の戦略を支持しており、「決定的な機会を捉え、一挙手一投足で政策を断固として発表したい」と藍仏安財政相は今月語った。.
ブルームバーグがまとめたデータによると、地方政府はオフバランス債務を補填するための特別借り換え債券の割当枠２兆元のほぼ全額をすでに発行している。.
中央政府が公表したスケジュールによれば、10月10日に1兆3000億元の超長期特別国債の最終トランシェを発行する予定であり、保留中の取引のいくつかはまもなく完了する。.
BNPパリバ証券（中国）のマルチアセット投資責任者、ウェイ・リー氏は、「特別債からの予測可能な供給が終了するにつれ、市場は残りの、より定期的な発行をより吸収しやすくなる」と述べた。
供給の緩和が見込まれるため、中国政府は経済成長率が目標の約5%を下回った場合、近年と同様に債務プログラムを拡大し、債券発行枠を増やすことができるかもしれない。
defiを10年ぶりの高水準にまで拡大しているため、エコノミストは緩やかな措置にとどまると予想している
中国の財政戦略は世界の他の国々とは一線を画している
一部の投資家は配分を調整している。30年国債の保有量で世界有数の規模を誇るユーシャイン・プライベート・エクイティFDマネジメント社は、供給力の改善と利下げの可能性から利回りが低下すると見込まれるため、徐々に保有を増やしていると、共同最高投資責任者の徐永斌氏は述べた。.
債券供給の減少に対する市場の予想は、先進国とは対照的である。米国、日本、欧州では、財政の持続可能性と財政defi投資家の懸念が長期債利回りは急上昇している。
BNPの李氏によれば、中国の財政と供給の見通しは多くの先進国市場よりもtronで、政府は債務のさらなる拡大ではなく、既存の資金の最適化を優先する慎重なアプローチを取っているという。.
