중국은 경제적 어려움이 악화되는 것을 막기 위해 유럽에 재정 자문을 구하고 있다

에 의해

한나 콜리모어

읽는 데 3분 소요 , 2025년 7월 3일

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중국 중앙은행은 디플레이션 위험이 커지는 가운데 장기간 저금리 환경에 대비하기 위해 유럽 기관들과 협의 중이다.
금리 인하에도 불구하고 중국 경제는 물가 하락과 내수 부진으로 여전히 침체되어 있다.
관계자들은 유럽과 일본이 겪었던 디플레이션과 경기 침체 경험을 연구하여 유사한 장기적 후유증을 피하고자 한다.

중국의 코로나19 팬데믹 이후 경기 회복세가 주춤하고 디플레이션 신호가 심화됨에 따라, 중국 인민은행(PBoC)은 장기간의 저금리 시대에 어떻게 대처해야 할지 유럽 금융기관에 조용히 자문을 구하기 시작했다.

보도에 따르면 중국 중앙은행은 올해 초 최소 두 곳의 주요 유럽 은행에 지난 10년간 제로에 가까운 금리가 금융 시스템에 미친 영향을 어떻게 관리했는지 묻는 "특별한" 요청을 했다고 합니다.

"우리는 이를 예방 조치로 봤습니다." 이번 요청에 정통한 한 유럽 은행 관계자는 이렇게 말했습니다. "엔진이 멈추기 전에 어떻게 다시 시동을 걸지 묻지는 않잖아요."

중국의 통화 정책이 적색 영역에 진입하고 있다

지난 1년간 베이징은 국내 경제 활성화를 위해 금리를 꾸준히 인하해 왔습니다. 기준금리는 1.8%에서 1.4%로 인하되었고, 1년 만기 대출우대금리는 0.5%포인트 하락한 3%를 기록하고 있습니다.

베이징의 노력에도 불구하고 경제는 여전히 부진한 반응을 보이고 있습니다. 가계 소비는 저조하고 기업들은 정부의 지원에도 불구하고 필요한 만큼 대출을 받지 않고 있으며, 물가는 4개월 연속 하락세를 이어가고 있고, 반등 기미도 보이지 않고 있습니다.

경기 둔화만이 중국 정책 입안자들의 골칫거리는 아닙니다. 디플레이션의 위협 또한 도사리고 있습니다. 중국 인민은행은 최근 통화정책 성명에서 불편한 진실을 인정했습니다. 즉, 경제가 "불충분한 내수, 지속적인 저가, 그리고 다양한 잠재적 위험"에 직면해 있다는 것입니다

어쩌면 더 중요한 것은 중앙은행이 말하지 않은 부분일지도 모릅니다. 과감한 개입과 공격적인 완화 정책에 대한 통상적인 언급은 사라졌습니다. 대신 관계자들은 "강도와 속도 면에서 더욱 유연한 방식으로 정책을 시행하겠다"고 약속했습니다

베이징은 유럽의 실수와 일본의 사례에서 교훈을 얻고 싶어한다

중국이 두려워하는 것을 유럽은 잘 알고 있습니다. 2008년 금융 위기 이후 유럽중앙은행(ECB)은 세계 금융 위기가 경제에 미치는 영향을 완화하기 위해 제로 금리, 때로는 마이너스 금리와 같은 통화 정책 전술을 도입했습니다.

그 기간 동안 성장은 더디게 진행되었고 은행들은 수익성을 유지하기 위해 고군분투했습니다. 금융기관을 압박하지 않으면서 인플레이션을 유도하는 것이 목표였기에 매우 미묘한 균형을 유지해야 했습니다.

에 따르면 한 소식통유럽 자산운용사들까지 이 논의에 참여했다고 합니다. 중국 국영 은행과 보험사들은 저금리 환경에서 어떻게 투자해야 할지에 대한 의견을 구한 것으로 알려졌습니다.

그리고 일본의 그림자가 드리워져 있습니다. 1990년대 부동산 거품 붕괴 이후 일본은 경제학자들이 '잃어버린 10년'이라고 부르는 20년 이상 지속된 경기 침체와 디플레이션 시기를 겪었습니다. 이러한 징후들은 디플레이션이 쉽게 떨쳐낼 수 있는 문제가 아니라는 점을 시사합니다.

"이는 그들이 배우고 준비하고 있다는 것을 보여줍니다."라고 한 유럽 은행의 경제학자는 중국 인민은행의 문의에 대해 말했다.