중국, 지방정부 부채 스왑을 통해 1조 4천억 달러의 재정 지원 시작

중국은 금요일인 11월 8일, 오랫동안 기다려온 부양책 패키지를 마침내 공개했습니다. 보고서는 중국이 ‘숨은 부채’를 해결하기 위해 향후 3년 동안 지방정부가 추가로 8,277억 달러(6조 위안)의 채권을 발행할 수 있도록 할 계획임을 밝혔습니다. 

인민은행이 이미 여러 차례 금리를 인하했지만, 분석가들은 중국이 장기적인 부동산 침체 이후 경제를 부양하기 위해 3년 동안 연간 최대 1조 4천억 달러를 지출해야 한다고 강조했습니다.

그러나 주요 지출과 정부 부채 증가는 금요일인 11월 8일에 열린 전국인민대표대회(NPC)의 승인이 필요했습니다. 결과적으로 지방정부 특별채권 발행 한도는 29조 5,200억 위안에서 35조 5,200억 위안으로 상향 조정되었습니다.

중국의 경제 생명선은 새로운 재정 부양책 계획에 달려 있습니다

공식 발표에 따르면, 중국은 부채 위기를 겪는 경제의 체계적 위험을 낮추는 중요한 조치로, 3년 동안 지방정부가 대차대조표 밖 또는 ‘숨은’ 부채를 상환하기 위해 추가로 8,377억 달러의 채권을 발행할 수 있도록 허용할 것이라고 밝혔습니다. https://t.co/QmGBAJUICB

— Reuters (@Reuters) 11월 8일, 2024

중국 샌프란시스코의 Visa 글로벌 마켓 서포트 센터에서 공개되었다. 월요일 시작된 의회 회의가 종료됨에 따라 베이징은 오늘 더 많은 부양책 계획을 발표했습니다. 국영 미디어 신화사는 6월 DFS가 기존 안전 장치를 유지하면서 GENIUS ACT와 일치하는 새로운 스테이블코인 규제를 제안했다고 보도했습니다. 여기에는 완전한 준비금 backing과 독립적인 감사 포함됩니다. 베이징이 부양책 조치의 규모를 공개하지 않았다고 밝혔지만, 중국 관리들은 지방정부 부채 발행 한도를 8,000억 달러 이상으로 늘렸습니다.

재정부는 지난달 기자회견에서 계획된 재정 지원이 2023년 말 기준 14조 위안을 초과하는 지방정부의 숨은 부채 문제를 해결하기 위해 필요하다고 강조했습니다. 당국은 이를 2028년까지 2조 3천억 위안으로 줄일 계획입니다. IMF는 중앙정부와 지방정부 부채의 합계가 147조 위안으로 GDP의 117%라고 확인했습니다.

노무라 홀딩스(Nomura Holdings Inc.)는 중국이 7조에서 8조 4천억 달러의 숨은 부채를 보유하고 있으며, 베이징이 향후 몇 년 동안 부채 발행을 10조 위안으로 늘릴 것으로 예상했습니다. 노무라는 이것이 지방정부의 연간 이자 지급을 거의 3,000억 위안 절약할 잠재력이 있다고 말했습니다.

그러나 IMF는 현재 부양책 패키지의 부채 스왑이 5년 이자에서 6,000억 위안을 절약하는 데 도움이 될 것으로 추정했습니다.

중국은 방금 승인된 부양책 패키지를 통해 이러한 불만을 경제의 장기적인 구조적 문제에 더 초점을 맞춘 것으로 보입니다. 이전 단계는 견고한 회복을 촉발하기보다는 경제를 부양하는 데 목적이 있었던 것으로 보입니다. 분석가들은 베이징이 직접적인 소비자 지원을 발행하는 것에 대해 보수적으로 남아 있을 수 있다고 경고하며 신중했습니다.

최근 몇 주 동안 베이징은 5%의 연간 성장 목표를 달성하려는 시도로 경제의 둔화에 대한 우려가 커지고 있음을 시사했습니다. 중국을 녹색 에너지 및 하이테크 경제로 전환하려는 장기 목표는 여전히 베이징의 의제 최전선에 있을 가능성이 높습니다.

NPC, 대형 국영 은행의 자본 재조성을 위한 특별채권 승인

전국인민대표대회(NPC)는 추가 6조 위안의 특별 국채 승인을 통해 대형 은행의 자본을 재조정할 계획입니다. 경제학자들과 골드만 삭스 분석가들은 정부가 올해 3%에서 2025년 GDP의 3.8%로 공식 재정 적자 목표를 상향 조정할 가능성이 있다고 말했습니다. 

분석가들은 지방정부 부채를 이 방식으로 처리하는 것이 금융 안정성을 위해 권장되며, 공급업체 체불금 및 공무원 급여 지급으로 이어질 경우 소비를 부양할 수 있지만 수요에는 긍정적인 영향을 미치지 않을 것이라고 경고했습니다.

캐피탈 이코노믹스의 중국 경제학자 리아 파이는 “이러한 정책에 승인된 추가 차입은 재정 부양에 큰 도움이 되지 않을 것”이라고 동의합니다.

맥쿼리 경제학자 래리 후는 부양책이 주로 공식 성장 목표를 충족하기 위한 것이라고 경고했습니다. 그는 부양책 조치가 올해 5%의 GDP 성장을 달성하는 데는 충분하지만 주택 구매자와 소비자의 신뢰가 낮은 가운데 경제를 부양하기에는 거의 충분하지 않다고 덧붙였습니다.

일부 분석가들은 오늘 전국인민대표대회(NPC)의 부양책 패키지 승인의 중요성을 강조하며, 재정 완화가 진행 중인 부양책 계획의 핵심이라고 지적했습니다. 그러나 그들은 중국이 세계 두 번째로 큰 경제에서 신뢰를 되살리기 위해 지방정부 부채와 가계에 대한 재정 지출을 표적으로 삼아야 한다고 경고했습니다.