China inicia 1,4 billones de dólares en apoyo fiscal con intercambios de deuda de gobiernos locales
Collins J. Okoth
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- Los legisladores de China anunciaron su paquete de estímulo anticipado al final de una reunión de una semana.
- Tras relajar las restricciones de endeudamiento, el Banco Popular de China provocó un repunte bursátil en septiembre.
- Los analistas dicen que las audaces medidas multimillonarias reavivarán la economía china en declive.
China finalmente desveló hoy, viernes 8 de noviembre, su tan esperado paquete de estímulo. El informe reveló los planes de China para permitir a los gobiernos locales emitir un adicional de 827.700 millones de dólares (6 billones de yuanes) en bonos durante los próximos tres años para abordar la «deuda oculta».
Aunque el Banco Popular de China ya había recortado las tasas de interés varias veces antes, los analistas enfatizaron que China necesitaba gastar hasta 1,4 billones de dólares anuales durante tres años para reactivar su economía después de una prolongada crisis inmobiliaria.
Sin embargo, el aumento mayor del gasto y la deuda gubernamental requería la aprobación del Congreso Nacional del Pueblo, lo cual ocurrió el viernes 8 de noviembre. En consecuencia, el techo de emisión de bonos especiales de los gobiernos locales se elevó de 29,52 billones de yuanes a 35,52 billones de yuanes.
La línea de vida económica de China depende del nuevo plan de estímulo fiscal
China permitirá a los gobiernos locales emitir un adicional de 837.700 millones de dólares en bonos para intercambiar por deuda fuera del balance o 'oculta' durante tres años, dijo un funcionario, en un paso crucial para reducir los riesgos sistémicos en la economía en declive https://t.co/QmGBAJUICB
— Reuters (@Reuters) Noviembre 8, 2024
China desvelada sus planes para más estímulo hoy, ya que las reuniones parlamentarias que comenzaron el lunes han terminado. Mientras que el medio estatal Xinhua informó que Pekín no había revelado la escala de las medidas de estímulo, los funcionarios chinos aumentaron la cantidad de deuda de gobiernos locales que podría emitirse a más de 800.000 millones de dólares.
El ministro de Finanzas, Lan Fo'an, enfatizó en una conferencia de prensa el mes pasado que el apoyo fiscal planificado era necesario para abordar los problemas con la deuda oculta de los gobiernos locales, que ascendía a más de 14 billones de yuanes a finales de 2023. Las autoridades planeaban reducirla a 2,3 billones de yuanes para 2028. El FMI confirmó que la deuda combinada del gobierno central y local era de 147 billones de yuanes, el 117% del PIB.
Nomura Holdings Inc. estimó que China tenía entre 7 y 8,4 billones de dólares en deuda oculta y esperaba que Pekín aumentara su emisión de deuda a 10 billones de yuanes durante los próximos años. Nomura dijo que esto podría potencialmente ahorrar a los gobiernos locales casi 300.000 millones de yuanes en pagos de intereses anuales.
El FMI, sin embargo, estimó que los intercambios de deuda en el paquete de estímulo actual ayudarán a ahorrar 600.000 millones de yuanes en intereses a 5 años.
China pareció centrarse más en abordando los problemas estructurales a largo plazo de su economía con el paquete de estímulo recién aprobado. Los pasos anteriores parecían estar destinados a mantener la economía a flote en lugar de impulsar una recuperación robusta. Los analistas también fueron cautelosos, ya que advirtieron que Pekín podría mantenerse conservador en cuanto a la emisión de apoyo directo a los consumidores.
En las últimas semanas, Pekín señaló una creciente preocupación por la lentitud de la economía mientras intentaba alcanzar su objetivo de crecimiento anual del 5%. Los objetivos a largo plazo de transformar a China en una economía de energía verde y alta tecnología aún parecían estar al frente de la agenda de Pekín.
El Congreso Nacional del Pueblo aprueba bonos especiales para recapitalizar grandes bancos estatales
El Congreso Nacional del Planeó recapitalizar los grandes bancos aprobando un adicional de 6 billones de yuanes en bonos soberanos especiales. Los economistas y analistas de Goldman Sachs dijeron que es probable que el gobierno eleve el objetivo oficial de déficit fiscal del 3% este año al 3,8% del PIB en 2025.
Los analistas advirtieron que abordar la deuda de los gobiernos locales de esta manera es recomendable para la estabilidad financiera, ya que podría impulsar el consumo si condujera al pago de atrasos a proveedores y salarios de funcionarios públicos, pero no tendría un efecto positivo en la demanda.
Leah Fahy, economista de China en Capital Economics, está de acuerdo, diciendo: «Cualquier préstamo adicional aprobado para estas políticas no proporcionará un gran impulso fiscal.»
Larry Hu, economista de Macquarie, también advirtió que el estímulo está principalmente dirigido a cumplir con los objetivos oficiales de crecimiento. Añadió que las medidas de estímulo son hasta ahora suficientes para lograr un crecimiento del PIB del 5% este año, pero apenas suficientes para reactivar la economía, ya que la confianza de los compradores de viviendas y los consumidores sigue siendo baja.
Algunos analistas destacaron la importancia de la aprobación de hoy del paquete de estímulo por parte del Congreso Nacional del Pueblo, señalando que el alivio fiscal es clave para los planes de estímulo en curso. Sin embargo, advirtieron que China necesita dirigir el gasto fiscal hacia la deuda de los gobiernos locales y los hogares para reavivar la confianza en la segunda economía más grande del mundo.
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Collins J. Okoth
Collins Okoth es periodista y analista de mercados con 8 años de experiencia cubriendo criptomonedas y tecnología. Es Analista Financiero Certificado y tiene un grado en Matemáticas Actuariales. Collins ha trabajado previamente con Geek Computer y CoinRabbit como escritor y editor.
