China finalmente dio a conocer su tan esperado paquete de estímulo hoy, viernes 8 de noviembre. El informe reveló los planes de China de permitir a los gobiernos locales emitir 827.700 millones de dólares adicionales (6 billones de yuanes) en bonos durante los próximos tres años para abordar la “deuda oculta”.
Aunque el Banco Popular de China ya había recortado las tasas de interés varias veces antes, los analistas enfatizaron que China necesitaba gastar hasta 1,4 billones de dólares anualmente durante tres años para reactivar su economía después de una prolongada caída del sector inmobiliario.
Sin embargo, los importantes aumentos del gasto y de la deuda gubernamental requirieron la aprobación del Congreso Nacional del Pueblo, lo que ocurrió el viernes 8 de noviembre. En consecuencia, el límite máximo de emisión de bonos especiales del gobierno local se elevó de 29,52 billones de yuanes a 35,52 billones de yuanes.
El salvavidas económico de China depende de un nuevo plan de estímulo fiscal
China permitirá a los gobiernos locales emitir 837.700 millones de dólares adicionales en bonos para canjearlos por deuda fuera de balance o "oculta" durante tres años, dijo un funcionario, en un paso crucial para reducir los riesgos sistémicos en la debilitada economía https://t. co/QmGBAJUICB
– Reuters (@Reuters) 8 de noviembre de 2024
China reveló hoy sus planes para aplicar más estímulos cuando finalizaron las reuniones parlamentarias que comenzaron el lunes. Si bien el medio estatal Xinhua informó que Beijing no había revelado la escala de las medidas de estímulo, los funcionarios chinos aumentaron la cantidad de deuda de los gobiernos locales que podría emitirse a más de 800 mil millones de dólares.
El ministro de Finanzas, Lan Fo'an, enfatizó en una conferencia de prensa el mes pasado que el apoyo fiscal previsto era necesario para abordar los problemas con la deuda oculta del gobierno local, que ascendía a más de 14 billones de yuanes a finales de 2023. Las autoridades planeaban recortarla a 2,3 billones de yuanes para 2028. El FMI confirmó que la deuda combinada de los gobiernos central y local era de 147 billones de yuanes, el 117% del PIB.
Nomura Holdings Inc. estimó que China tenía entre 7 y 8,4 billones de dólares en deuda oculta y esperaba que Beijing aumentara su emisión de deuda a 10 billones de yuanes en los próximos años. Nomura dijo que esto podría potencialmente ahorrar a los gobiernos locales casi 300 mil millones de yuanes en pagos de intereses anuales.
El FMI, sin embargo, estimó que los canjes de deuda en el actual paquete de estímulo ayudarán a ahorrar 600 mil millones de yuanes en intereses a cinco años.
China pareció centrarse más en abordar los problemas estructurales de largo plazo de su economía con el paquete de estímulo recién aprobado. Las medidas anteriores aparentemente tenían como objetivo mantener la economía a flote en lugar de provocar una recuperación sólida. Los analistas también se mostraron cautelosos y advirtieron que Beijing podría seguir siendo conservador a la hora de emitir apoyo directo a los consumidores.
En las últimas semanas, Beijing señaló una creciente preocupación por la lentitud de la economía mientras intentaba alcanzar su objetivo de crecimiento anual del 5%. Los objetivos a más largo plazo de transformar a China en una economía de energía verde y alta tecnología todavía parecían estar al frente de la agenda de Beijing.
La APN aprueba bonos especiales para recapitalizar grandes bancos estatales
El Congreso Nacional del Pueblo planeó recapitalizar los grandes bancos aprobando 6 billones de yuanes adicionales en bonos soberanos especiales. Los economistas y analistas de Goldman Sachs dijeron que el gobierno probablemente aumentará el objetivo oficial de defifiscal del 3% este año al 3,8% del PIB en 2025.
Los analistas advirtieron que abordar la deuda de los gobiernos locales de esta manera es recomendable para la estabilidad financiera, ya que podría impulsar el consumo si condujera al pago de los atrasos de los proveedores y los salarios de los funcionarios, pero no tendría un efecto positivo en la demanda.
Leah Fahy, economista china de Capital Economics, está de acuerdo y dice: “Cualquier préstamo adicional aprobado para estas políticas no proporcionará un gran impulso fiscal”.
Larry Hu, economista de Macquarie, también advirtió que el estímulo apuntaba principalmente a cumplir los objetivos oficiales de crecimiento. Añadió que las medidas de estímulo son hasta ahora suficientes para lograr un crecimiento del PIB del 5% este año, pero apenas suficientes para reactivar la economía, ya que la confianza de los compradores de viviendas y de los consumidores sigue siendo baja.
Algunos analistas destacaron la importancia de la aprobación del paquete de estímulo por parte del Congreso Nacional del Pueblo de hoy, señalando que la flexibilización fiscal es clave para los planes de estímulo en curso. Sin embargo, advirtieron que China necesita enfocar el gasto fiscal en la deuda de los gobiernos locales y los hogares para reavivar la confianza en la segunda economía más grande del mundo.
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