中国は本日11月8日（金）ついに待望の景気刺激策を発表した。報道によると、中国は「隠れた債務」に対処するため、今後3年間で地方政府に8,277億ドル（6兆元）相当の債券発行を認める計画だという。
中国人民銀行はこれまでにも何度か金利を引き下げてきたが、アナリストらは、長期にわたる不動産不況の後に中国経済を再活性化させるには、今後3年間で年間最大1兆4000億ドルを支出する必要があると強調した。.
しかし、大規模な支出と政府債務の増加には、11月8日金曜日に開催された全国人民代表大会の承認が必要であった。その結果、地方政府の特別債発行限度額は29.52兆元から35.52兆元に引き上げられた。.
中国経済の命綱は新たな財政刺激策にかかっている
中国当局は、低迷する経済におけるシステムリスクを軽減するための重要なステップとして、今後3年間で地方政府がオフバランス債務または「隠れた」債務と交換するために8,377億ドルの債券を追加発行することを許可すると当局者が述べた。https://t.co/QmGBAJUICB
— ロイター (@Reuters) 2024 年 11 月 8 日
中国は本日、月曜日に始まった全国人民代表大会（国会）の閉幕に伴い、更なる景気刺激策を発表した報じた、中国当局は地方政府債務の発行額を8,000億ドル以上に引き上げた。
藍仏安財政大臣は先月の記者会見で、計画されている財政支援は、2023年末までに14兆元を超えるとされる地方政府の隠れ債務問題に対処するために必要だと強調した。当局は2028年までにそれを2.3兆元にまで削減する計画だ。IMFは、中央政府と地方政府の債務を合わせた額が147兆元で、GDPの117%に上ることを確認した。.
野村ホールディングスは、中国の隠れ債務が7兆ドルから8兆4000億ドルに上ると推定し、今後数年間で中国政府が国債発行額を10兆元に増やすと予想している。野村は、これにより地方政府は年間約3000億元もの利払いを節約できる可能性があると指摘した。.
しかし、IMFは、現在の景気刺激策における債務スワップにより、5年間の利息6000億人民元の節約が可能になると見積もっている。.
対処により重点を置いたようだ。これまでの措置は、力強い回復を促すというよりも、経済の浮揚維持を目的としていたようだ。アナリストらは、中国政府が消費者への直接的な支援策の実施に慎重な姿勢を維持する可能性があると警告し、慎重な見方を示している。
中国政府はここ数週間、年間5%の成長目標達成を目指す中で、経済の停滞に対する懸念を強めていることを示唆した。中国をグリーンエネルギーとハイテク経済へと転換するという長期的な目標は、依然として中国政府の政策課題の最前線に位置付けられる可能性が高い。.
全人代は大手国有銀行の資本増強のための特別債券を承認した
全国人民代表大会は、6兆元相当の特別国債の追加発行を承認することで、大手銀行の資本増強を計画した。エコノミストやゴールドマン・サックスのアナリストは、政府が公式の財政 defi目標を今年のGDP比3%から2025年には3.8%に引き上げる可能性が高いと予想している。.
アナリストらは、地方政府の債務をこのように処理することは、供給業者への滞納金や公務員の給与の支払いにつながり、消費を押し上げる可能性があるので財政の安定には推奨されるが、需要にプラスの効果はないと警告した。.
キャピタル・エコノミクスの中国経済学者リア・ファーイ氏も同意見で、「こうした政策のために承認された追加借り入れは、財政刺激にはあまりならないだろう」と述べている。
マッコーリー銀行のエコノミスト、ラリー・フー氏も、今回の景気刺激策は主に公式成長目標の達成を狙ったものだと警告した。フー氏はさらに、今回の景気刺激策は今のところ今年のGDP成長率5%を達成するには十分だが、住宅購入者や消費者の信頼感が依然として低いため、景気を再び活性化させるにはかろうじて不十分だと付け加えた。.
一部のアナリストは、本日の全国人民代表大会（全人代）による景気刺激策の承認の重要性を強調し、財政緩和が現在進行中の景気刺激策の鍵であると指摘した。しかし、彼らは、世界第2位の経済大国である中国への信頼を回復させるには、地方政府債務と家計への財政支出に重点を置く必要があると警告した。.
