China inicia US$ 1,4 trilhão em apoio fiscal com trocas de dívida de governos locais
Collins J. Okoth
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- Os legisladores da China anunciaram seu pacote de estímulo esperado no final de uma reunião de uma semana.
- Após o relaxamento das restrições ao crédito, o Banco Popular da China desencadeou um rally nas ações em setembro.
- Analistas afirmam que as ousadas medidas de trilhões de yuans revitalizarão a economia chinesa em declínio.
A China finalmente revelou hoje, sexta-feira, 8 de novembro, seu tão aguardado pacote de estímulo. O relatório revelou os planos da China de permitir que governos locais emitam um adicional de US$ 827,7 bilhões (6 trilhões de yuans) em títulos ao longo dos próximos três anos para lidar com a “dívida oculta.”
Embora o Banco Popular da China já tivesse cortado as taxas de juros várias vezes antes, analistas enfatizaram que a China precisava gastar até US$ 1,4 trilhão anualmente ao longo de três anos para reativar sua economia após uma prolongada crise imobiliária.
No entanto, os grandes gastos e o aumento da dívida governamental exigiram a aprovação do Congresso Nacional do Povo, o que aconteceu na sexta-feira, 8 de novembro. Consequentemente, o teto de emissão de títulos especiais do governo local foi elevado de 29,52 trilhões de yuans para 35,52 trilhões de yuans.
A linha de vida econômica da China depende do novo plano de estímulo fiscal
A China permitirá que governos locais emitam um adicional de US$ 837,7 bilhões em títulos para trocar por dívidas fora do balanço ou ‘ocultas’ ao longo de três anos, disse um funcionário, em um passo crucial para reduzir os riscos sistêmicos na economia em declínio https://t.co/QmGBAJUICB
— Reuters (@Reuters) Novembro 8, 2024
China revelada seus planos para mais estímulos hoje, após o término das reuniões parlamentares que começaram na segunda-feira. Embora a mídia estatal Xinhua reportou que Pequim não tivesse divulgado a escala das medidas de estímulo, os funcionários chineses aumentaram o montante da dívida do governo local que poderia ser emitido para mais de US$ 800 bilhões.
O ministro das Finanças, Lan Fo’an, enfatizou em uma coletiva de imprensa no mês passado que o apoio fiscal planejado era necessário para resolver os problemas com a dívida oculta do governo local, que ultrapassava 14 trilhões de yuans até o final de 2023. As autoridades planejavam reduzi-la para 2,3 trilhões de yuans até 2028. O FMI confirmou que a dívida combinada do governo central e local era de 147 trilhões de yuans, equivalente a 117% do PIB.
A Nomura Holdings Inc. estimou que a China tinha de 7 a 8,4 trilhões de dólares em dívida oculta e esperava que Pequim aumentasse sua emissão de dívida para 10 trilhões de yuans nos próximos anos. A Nomura disse que isso poderia potencialmente economizar aos governos locais quase 300 bilhões de yuans em pagamentos de juros anuais.
O FMI, no entanto, estimou que as trocas de dívida no pacote de estímulo atual ajudarão a economizar 600 bilhões de yuans em juros de 5 anos.
A China pareceu focar mais em abordando os problemas estruturais de longo prazo de sua economia com o pacote de estímulo recém-aprovado. As etapas anteriores pareciam visar manter a economia à tona, em vez de desencadear uma recuperação robusta. Os analistas também foram cautelosos, alertando que Pequim pode permanecer conservadora em relação à emissão de apoio direto aos consumidores.
Nas últimas semanas, Pequim sinalizou uma crescente preocupação com a lentidão da economia enquanto tentava alcançar sua meta de crescimento anual de 5%. As metas de longo prazo de transformar a China em uma economia de energia verde e alta tecnologia ainda pareciam prováveis de permanecer na vanguarda da agenda de Pequim.
O Congresso Nacional do Povo aprova títulos especiais para recapitalizar grandes bancos estatais
O Congresso Nacional do Povo planejava recapitalizar os grandes bancos aprovando um adicional de 6 trilhões de yuans em títulos soberanos especiais. Economistas e analistas da Goldman Sachs disseram que o governo provavelmente elevará a meta oficial de déficit fiscal de 3% deste ano para 3,8% do PIB em 2025.
Os analistas alertaram que lidar com a dívida do governo local dessa maneira é recomendado para a estabilidade financeira, pois poderia impulsionar o consumo se levasse ao pagamento de atrasados de fornecedores e salários de funcionários públicos, mas não teria um efeito positivo na demanda.
Leah Fahy, economista da China na Capital Economics, concorda, dizendo: “Qualquer empréstimo adicional aprovado para essas políticas não fornecerá um impulso fiscal significativo.”
Larry Hu, economista da Macquarie, também alertou que o estímulo visa principalmente atender às metas oficiais de crescimento. Ele acrescentou que as medidas de estímulo são até agora suficientes para alcançar um crescimento do PIB de 5% este ano, mas mal suficientes para reativar a economia, já que a confiança dos compradores de casas e dos consumidores permanece baixa.
Alguns analistas destacaram a importância da aprovação do pacote de estímulo pelo Congresso Nacional do Povo hoje, apontando que o alívio fiscal é fundamental para os planos de estímulo em andamento. No entanto, alertaram que a China precisa direcionar os gastos fiscais para a dívida do governo local e para as famílias para reacender a confiança na segunda maior economia do mundo.
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Collins J. Okoth
Collins Okoth é um jornalista e analista de mercados com 8 anos de experiência cobrindo criptomoedas e tecnologia. É Analista Financeiro Certificado e possui graduação em Matemática Atuária. Collins já trabalhou na Geek Computer e CoinRabbit como escritor e editor.
