La Cina ha finalmente presentato oggi, venerdì 8 novembre, il suo attesissimo pacchetto di stimoli. Il rapporto ha rivelato i piani della Cina di consentire ai governi locali di emettere ulteriori 827,7 miliardi di dollari (6 trilioni di yuan) in obbligazioni nei prossimi tre anni per affrontare il "debito nascosto"
Sebbene la Banca Popolare Cinese avesse già tagliato i tassi di interesse diverse volte in precedenza, gli analisti hanno sottolineato che la Cina avrebbe dovuto spendere fino a 1,4 trilioni di dollari all'anno per tre anni per rilanciare la propria economia dopo una prolungata crisi immobiliare.
Tuttavia, gli aumenti significativi della spesa e del debito pubblico hanno richiesto l'approvazione dell'Assemblea nazionale del popolo, avvenuta venerdì 8 novembre. Di conseguenza, il limite massimo di emissione di obbligazioni speciali da parte del governo locale è stato aumentato da 29,52 trilioni di yuan a 35,52 trilioni di yuan.
La salvezza economica della Cina dipende dal nuovo piano di stimolo fiscale
La Cina consentirà ai governi locali di emettere ulteriori 837,7 miliardi di dollari in obbligazioni da scambiare con debito fuori bilancio o "nascosto" nell'arco di tre anni, ha affermato un funzionario, in un passo cruciale per ridurre i rischi sistemici nell'economia in declino https://t.co/QmGBAJUICB
– Reuters (@Reuters) , 8 novembre 2024
La Cina ha svelato oggi i suoi piani per ulteriori misure di stimolo, al termine delle sedute parlamentari iniziate lunedì. Mentre l'agenzia di stampa statale Xinhua ha riferito che Pechino non ha reso nota l'entità delle misure di stimolo, i funzionari cinesi hanno aumentato l'ammontare del debito pubblico emesso dalle amministrazioni locali a oltre 800 miliardi di dollari.
Il ministro delle Finanze Lan Fo'an ha sottolineato in una conferenza stampa il mese scorso che il sostegno fiscale pianificato doveva affrontare i problemi del debito nascosto degli enti locali, che ammontava a oltre 14 trilioni di yuan entro la fine del 2023. Le autorità prevedevano di ridurlo a 2,3 trilioni di yuan entro il 2028. Il FMI ha confermato che il debito complessivo degli enti centrali e locali ammontava a 147 trilioni di yuan, pari al 117% del PIL.
Nomura Holdings Inc. ha stimato che la Cina abbia un debito nascosto compreso tra 7 e 8,4 trilioni di dollari e si aspetta che Pechino aumenti la sua emissione di debito a 10 trilioni di yuan nei prossimi anni. Nomura ha affermato che questo potrebbe potenzialmente far risparmiare alle amministrazioni locali quasi 300 miliardi di yuan in interessi annuali.
Tuttavia, il FMI ha stimato che gli swap del debito nell'attuale pacchetto di stimolo contribuiranno a far risparmiare 600 miliardi di yuan in interessi a 5 anni.
, la Cina sembra essersi concentrata maggiormente sulla risoluzione dei problemi strutturali a lungo termine della propria economia. Le misure precedenti sembravano mirare a mantenere a galla l'economia piuttosto che a innescare una solida ripresa. Anche gli analisti si sono mostrati cauti, avvertendo che Pechino potrebbe rimanere prudente nell'emettere misure di sostegno diretto ai consumatori.
Nelle ultime settimane, Pechino ha espresso crescente preoccupazione per la lentezza dell'economia, nel tentativo di raggiungere il suo obiettivo di crescita annuale del 5%. Gli obiettivi a lungo termine di trasformare la Cina in un'economia basata sull'energia verde e sull'alta tecnologia sembravano destinati a rimanere in cima all'agenda di Pechino.
Il NPC approva obbligazioni speciali per ricapitalizzare le grandi banche statali
L'Assemblea Nazionale del Popolo ha pianificato di ricapitalizzare le grandi banche approvando ulteriori 6.000 miliardi di yuan in obbligazioni sovrane speciali. Economisti e analisti di Goldman Sachs hanno affermato che il governo probabilmente aumenterà l'obiettivo ufficiale di defifiscale dal 3% di quest'anno al 3,8% del PIL nel 2025.
Gli analisti hanno avvertito che affrontare il debito degli enti locali in questo modo è consigliabile per la stabilità finanziaria, poiché potrebbe stimolare i consumi se portasse al pagamento degli arretrati dei fornitori e degli stipendi dei dipendenti pubblici, ma non avrebbe un effetto positivo sulla domanda.
Leah Fahy, economista cinese presso Capital Economics, concorda e afferma: "Qualsiasi ulteriore prestito approvato per queste politiche non fornirà un grande impulso fiscale"
Anche Larry Hu, economista di Macquarie, ha avvertito che lo stimolo mirava principalmente a raggiungere gli obiettivi di crescita ufficiali. Ha aggiunto che le misure di stimolo sono finora sufficienti a raggiungere una crescita del PIL del 5% quest'anno, ma appena sufficienti a rilanciare l'economia, poiché la fiducia degli acquirenti di case e dei consumatori rimane bassa.
Alcuni analisti hanno sottolineato l'importanza dell'approvazione odierna del pacchetto di stimolo da parte dell'Assemblea Nazionale del Popolo, sottolineando che l'allentamento fiscale è fondamentale per i piani di stimolo in corso. Tuttavia, hanno avvertito che la Cina deve concentrare la spesa fiscale sul debito delle amministrazioni locali e sulle famiglie per riaccendere la fiducia nella seconda economia mondiale.
