중국의 디플레이션 문제가 가격 경쟁 심화로 더욱 악화되고 있다

커피숍부터 전기차 제조업체, 부동산 개발업체에 이르기까지 중국 기업들이 시장에 서둘러 진출한 후 살아남기 위해 가격을 대폭 인하한다는 비난을 받고 있으며, 이러한 관행은 경제학자들의 우려를 낳고 있습니다.

가 인용한 나티시스(Natixis) 보고서는 CNBC중국의 상장 기업 2,500곳을 분석한 결과, 판매량은 증가했지만 가격 하락이 전반적인 수익을 저해하고 있다고 알리시아 가르시아 헤레로 나티시스 아시아태평양 수석 이코노미스트가 금요일에 밝혔습니다.

"겉으로는 시장을 장악하고 있는 것처럼 보이지만, 속으로는 그 장악을 위해 엄청난 대가를 치르고 있는 겁니다."라고 그녀는 말하며, 기업들이 사업을 지속하기에 충분한 수익을 창출하지 못하고 있다고 경고했다.

정부 통계에 따르면 2025년 상반기 전체 소비자 물가는 전년 동기 대비 0.1% 하락한 반면, 공장 출하 가격은 2.8% 하락했습니다. trac48개 제조업 부문 중 가격 상승을 기록한 부문은 단 7개에 불과했으며, 이는 37개 소비재 품목 중 거의 절반에 해당하는 수치입니다.

로 알려져 있다퇴화. 베이징은 정책 문서에서도 이 용어를 사용하며 이러한 추세를 억제하기 위한 조치를 촉구해 왔다.

이러한 가격 경쟁 덕분에 많은 소비자들이 첨단 기기를 비롯한 다양한 제품을 더 저렴하게 구매할 수 있게 되었지만, 끝없는 가격 인하로 인해 기업들이 인력 감축을 단행해야 할 수도 있다는 우려도 제기되고 있습니다.

맥쿼리의 수석 중국 경제학자인 래리 후는 "경제 위축으로 인해 중국 경제는 표면적인 성장률보다 훨씬 더 침체된 것처럼 느껴진다"고 말했다. A주 상장 기업들의 2024년 고용 증가율은 단 1%에 그쳐 사상 최저치를 기록했다.

후 교수에 따르면, 이러한 역학 관계는 베이징이 "중국 모델"이라고 부르는 체제 내에서 장점과 단점을 모두 지니고 있다

그는 대규모 투자가 종종 가격 경쟁 과 낮은 투자 수익률을 야기하지만, 이러한 치열한 경쟁이 산업 발전을 촉진하고 자립심을 강화할 수도 있다고 지적했습니다.

베이징은 새로운 과잉생산 위기에 직면해 있습니다

대표적인 예로 전기차 부문을 들 수 있습니다. 올해 BYD는 차량 가격을 거의 3분의 1 가까이 인하했고, 샤오미의 신형 SUV는 더 저렴합니다 테슬라 모델 Y보다 가격이

카페 업계에서 스타벅스는 톨 라떼 가격을 ​​약 30위안으로 유지하면서 성장세가 제한적인 반면, 루킨 커피부터 지역 부티크에 이르기까지 경쟁업체들은 9.9위안까지 낮은 가격에 커피를 판매하고 있다.

이러한 현상은 상업용 부동산에도 나타납니다. JLL 북중국 지사장인 레이먼 장은 베이징에서 임대료를 인상한 건물주들이 공실률 급증을 경험했다고 밝히며, 지속적인 수요 부족과 단기적인 회복에 대한 기대감 부족을 지적했습니다.

로이터 통신 설문조사에 따르면 화요일에 발표될 공식 데이터는 2분기 국내총생산(GDP)이 전년 동기 대비 5.1% 증가한 것으로 나타날 것으로 예상됩니다. 이는 1분기의 5.4% 증가율보다는 소폭 하락한 수치이지만, 베이징이 2025년까지 목표로 삼은 약 5% 성장에는 부합하는 수준입니다.

그러나 하반기에는 상황이 악화될 가능성이 높다고 나티시스의 중국 담당 수석 이코노미스트인 쉬젠웨이는 경고했다. 그는 "특히 제조업 부문의 수익이 계속 감소하고 있다"며, 일자리를 찾기가 더욱 어려워짐에 따라 가계가 더 큰 스트레스를 받을 수 있다고 덧붙였다.

중국은 이전에도 이와 유사한 과잉 생산 문제를 겪은 적이 있다.

약 10년 전, 국가 주도의 원자재 산업은 이와 유사한 어려움에 직면했습니다. 오늘날 상황은 국가의 영향력이 축소되면서 규제 당국이 활용할 수 있는 수단이 줄어들어 더욱 악화되고 있습니다.

모건 스탠리의 로빈 싱은 민간 기업들이 과잉 공급을 할 경우 정부 지원이 있더라도 인수합병을 조율하기가 더 어려워진다고 말했다. 그의 그룹은 또한 GDP 대비 공공 부채가 거의 100%에 달하는 상황에서 베이징 정부의 대규모 재정 부양책 시행 여력이 제한될 수 있다고 경고했다.

수요 촉진이 경기 회복의 핵심으로 여겨진다

당국은 이달 말 이전에 열리는 정치국 회의에서 기존 지원 정책을 유지할 예정이다. 지난 3월, 2025년 재정 적자 상한선이 전년도 GDP 대비 3%에서 4%로 상향 조정되었다.

7월 1일, 관영 매체는 시진핑dent 이 재정경제위원회에 “저가 무질서 경쟁”을 단속할 것을 지시했다고 보도했습니다. 같은 날 당 기관지인 ‘치우시’는 행정 행위를 정상화하기 위한 방안을 제시하고, 통제되지 않은 시장 경쟁이 경제 안정에 해를 끼칠 수 있다고 경고했습니다.

tron씨는 정부 목표를 달성하기 위해서는 전반적인 수요 증가가 필요할 가능성이 높다고 덧붙였습니다. 소비자 수요가 증가하면 공급업체와 기술 기업 간의 가격 경쟁이 완화될 수 있지만, 공장들이 과잉 생산 능력을 해소하는 데는 여전히 오랜 시간이 걸릴 것입니다.

골드만삭스 분석가들은 7월 1일 국제 무역 분쟁이 중국의 국내 무역 흑자를 심화시키고 있다고 지적했습니다. 워싱턴과 브뤼셀의 관세 인상으로 자동차 제조업체들이 해외로 생산 기지를 이전하면서 중복 재고가 발생할 수 있다는 것입니다.

이들은 에어컨, 태양광 모듈, 리튬 배터리, 전기 자동차, 전력 반도체, 철강, 건설 기계 등 7개 핵심 산업이 성장할 것으로 전망했다. 이들 산업은 0.5%~14% 성장할 것으로 예상되며, 그중 5개 산업은 이미 전 세계 수요를 초과하는 생산량을 기록하고 있다.