تُتهم الشركات الصينية، من المقاهي إلى مصنعي السيارات الكهربائية إلى مطوري العقارات، بالاندفاع إلى الأسواق ثم خفض الأسعار للبقاء واقفة على قدميها، وهي ممارسة تثير قلق الاقتصاديين.
تقرير صادر عن بنك ناتيكس، والذي ذكرته شبكة سي إن بي سي ، إلى دراسة شملت 2500 شركة مدرجة في البورصة الصينية. وخلص التقرير إلى أنه في حين ترتفع مبيعات الوحدات، فإن انخفاض مستويات الأسعار يقوض الإيرادات الإجمالية، حسبما صرحت أليسيا غارسيا هيريرو، كبيرة الاقتصاديين في البنك لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ، يوم الجمعة.
وقالت: "ظاهرياً أنتم تسيطرون، ولكن في أعماقكم تدفعون ثمناً باهظاً للسيطرة"، محذرةً من أن الشركات لا تستطيع توليد إيرادات كافية للاستمرار.
تشير الأرقام الحكومية إلى انخفاض أسعار المستهلكين الإجمالية بنسبة 0.1% على أساس سنوي خلال النصف الأول من عام 2025، بينما انخفضت أسعار المصانع بنسبة 2.8%. ومن بين 48 قطاعًا صناعيًا شملها trac، سجلت سبعة قطاعات فقط زيادات، مقابل ما يقرب من نصف فئات السلع الاستهلاكية البالغ عددها 37 فئة.
تُعرف هذه المنافسة الشرسة وغير المنتجة في كثير من الأحيان في الصين باسم " الانطواء ". حتى أن بكين استخدمت هذا المصطلح في أوراق السياسة، داعية إلى اتخاذ خطوات للحد من هذا الاتجاه.
في حين أن هذا السباق قد جعل الأجهزة التقنية وغيرها من المنتجات أرخص بالنسبة للعديد من المتسوقين، إلا أنه أثار أيضاً مخاوف من أن تخفيضات الأسعار المستمرة قد تجبر الشركات على تسريح الموظفين.
قال لاري هو، كبير الاقتصاديين الصينيين في ماكواري: "مع الانكماش الاقتصادي، يبدو الاقتصاد الصيني أبطأ بكثير مما يوحي به النمو المعلن". فقد زادت شركات الأسهم الصينية المدرجة في بورصة لندن عدد موظفيها بنسبة 1% فقط في عام 2024، وهو أبطأ معدل توظيف على الإطلاق.
ووفقاً لهو، فإن هذه الديناميكية تحمل مزايا وعيوباً ضمن ما تسميه بكين "النموذج الصيني"
وأشار إلى أن الاستثمارات الكبيرة غالباً ما تؤدي إلى حروب أسعار وعوائد منخفضة للمستثمرين، لكن هذه المنافسة الشرسة يمكن أن تدفع أيضاً إلى تحسين الصناعة وتعزيز الاعتماد على الذات.
تواجه بكين أزمة فائض جديدة في الطاقة الإنتاجية
يظهر مثال بارز في قطاع السيارات الكهربائية. فقد خفضت شركة BYD أسعار سياراتها هذا العام بنحو الثلث، كما أن سيارة الدفع الرباعي الجديدة من شاومي تُباع بسعر أقل من سعر سيارة تسلا موديل Y.
في قطاع المقاهي، حققت ستاربكس نمواً محدوداً مع الحفاظ على سعر لاتيه الطويل عند حوالي 30 يواناً، في حين أن المنافسين من لوكين كوفي إلى المتاجر المحلية يبيعون مشروباتهم بأسعار منخفضة تصل إلى 9.9 يواناً.
وينطبق هذا النمط أيضاً على العقارات التجارية. فقد شهد ملاك العقارات في بكين الذين رفعوا أسعار الإيجار ارتفاعاً كبيراً في عدد الوحدات الشاغرة، وفقاً لما ذكره رئيس قسم شمال الصين في شركة JLL، رايمان تشانغ، مشيراً إلى استمرار النقص في الطلب وقلة الأمل في حدوث انتعاش على المدى القريب.
استطلاعات رويترز إلى أن البيانات الرسمية المقرر صدورها يوم الثلاثاء ستُظهر نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني بنسبة 5.1% على أساس سنوي. ويمثل هذا تراجعاً طفيفاً عن نسبة النمو البالغة 5.4% في الربع الأول، ولكنه لا يزال يتماشى مع هدف بكين المتمثل في تحقيق نمو بنسبة 5% تقريباً بحلول عام 2025.
لكن من المرجح أن تتدهور الأوضاع في النصف الثاني من العام، كما حذر جيانوي شو، كبير الاقتصاديين في شركة ناتيكس لمنطقة الصين الكبرى. وقال: "لا تزال الأرباح، وخاصة في قطاع التصنيع، تتراجع"، مضيفاً أن الأسر قد تشعر بمزيد من الضغوط مع ازدياد صعوبة إيجاد فرص عمل.
واجهت الصين فائضاً مماثلاً في الطاقة الإنتاجية من قبل.
قبل نحو عشر سنوات، واجهت الصناعات السلعية التي تقودها الدولة تحديات مماثلة. أما اليوم، فقد تفاقم الوضع بسبب تراجع دور الدولة، مما قلل من صلاحيات الجهات التنظيمية.
قال روبن شينغ من مورغان ستانلي إنه عندما تُنتج الشركات الخاصة كميات كبيرة من المعروض، يصبح من الصعب تنسيق عمليات الاندماج والاستحواذ، حتى مع الدعم الحكومي. كما حذّر فريقه من أن الدين العام الذي يقترب من 100% من الناتج المحلي الإجمالي قد يُقيّد قدرة بكين على تقديم حوافز مالية كبيرة.
يُعتبر تعزيز الطلب عاملاً أساسياً للتعافي
من المقرر أن تُبقي السلطات على سياسات الدعم الحالية خلال جلسة للمكتب السياسي قبل نهاية الشهر. وفي مارس/آذار، رُفع سقف عجز الميزانية لعام 2025 إلى 4% من الناتج المحلي الإجمالي، بعد أن كان 3% في العام السابق.
في الأول من يوليو، أفادت وسائل الإعلام الرسمية أنdent شي جين بينغ طلب من لجنة الشؤون المالية والاقتصادية قمع "المنافسة غير المنظمة منخفضة السعر". وفي مجلة "تشيوشي" الصادرة في اليوم نفسه، وضع الحزب تدابير لتطبيع السلوك الإداري وحذر من أن المنافسة السوقية غير المقيدة قد تضر بالاستقرار الاقتصادي.
وأضاف هو أن زيادة الطلب الإجمالي ستكون ضرورية على الأرجح لتحقيق أهداف الحكومة. وقد يؤديtronالطلب الاستهلاكي إلى تخفيف حدة حروب الأسعار بين الموردين وشركات التكنولوجيا، لكن المصانع ستظل بحاجة إلى وقت طويل لاستنفاد طاقتها الإنتاجية الفائضة.
أشار محللون في غولدمان ساكس في الأول من يوليو/تموز إلى أن النزاعات التجارية الدولية تُفاقم فائض الصين المحلي. وقد دفعت الزيادات الجمركية التي فرضتها واشنطن وبروكسل شركات صناعة السيارات إلى نقل الإنتاج إلى الخارج، مما قد يُؤدي إلى ازدواجية في المخزون.
تتوقع الدراسة نمواً في سبعة قطاعات رئيسية، تشمل مكيفات الهواء، والألواح الشمسية، وبطاريات الليثيوم، والمركبات الكهربائية، وأشباه موصلات الطاقة، والصلب، وآلات البناء. ومن المتوقع أن تنمو هذه القطاعات بنسبة تتراوح بين 0.5% و14%، وخمسة منها تنتج حالياً أكثر من الطلب العالمي.
