월가의 워렌 버핏 지표가 닷컴 버블과 코로나19 시기의 최고치를 경신했습니다

버핏 지표가 218%까지 급등하며 과거 모든 기록을 경신했습니다. 이 지표는 미국 상장 기업 전체의 가치를 trac하는 윌셔 5000 지수를 미국의 국내총생산(GDP)과 비교합니다.

이 수준에서 해당 비율은 닷컴 버블과 팬데믹 랠리 당시 기록했던 190%를 훨씬 넘어섰습니다. 시장 입장에서 이는 미지의 영역입니다.

이 기준은 워렌 버핏이 2001년 포춘 칼럼에서 "어느 시점에서든 기업 가치 평가의 현황을 파악하는 데 있어 아마도 가장 좋은 단일 지표일 것"이라고 언급한 후 처음으로 주목을 받았습니다. 당시 닷컴 버블이 절정에 달했을 때 이 비율은 150%에 육박했습니다. 그는 투자자들에게 다음과 같이 경고했습니다

"만약 그 비율이 70%나 80% 수준으로 떨어진다면, 주식 투자는 매우 효과적일 가능성이 높습니다. 하지만 그 비율이 1999년과 2000년 초처럼 200%에 가까워진다면, 불장난을 하는 것과 마찬가지입니다."

오늘날 218%라는 수치는 화재 경보기가 울리는 정도가 아니라 귀청이 터질 듯한 소음을 내고 있음을 보여줍니다.

기술 대기업들이 랠리를 주도합니다

이러한 급등세는 초대형 기술 기업들에 의해 주도되었습니다. 이들 기업은 인공지능 프로젝트에 수십억 달러를 투자했고, 그 결과 사상 최고 수준의 기업 가치를 인정받고 있습니다. 주식 가치는 경제 성장률보다 훨씬 빠르게 성장하고 있으며, 이는 바로 이 비율이 보여주고자 했던 괴리를 드러냅니다.

다른 가치 평가 도구들도 비슷한 신호를 보내고 있습니다. 비스포크 인베스트먼트 그룹에 따르면 S&P 500의 주가매출비율(PER)은 3.33에 도달했습니다. 참고로 닷컴 버블 당시 최고점은 2.27이었고, 코로나19 이후 호황으로 3.21까지 상승했다가 하락했습니다.

오늘 수치는 역대 최고치를 기록했습니다. 폴 튜더 존스와 같은 투자자들은 과거에도 버핏 지표를 과열 신호로 활용해 왔으며, 현재 수준은 지난 20년 동안 볼 수 없었던 최고치입니다.

일각에서는 이 지표가 과거만큼 의미를 갖지 못한다고 주장합니다. 미국 경제는 지난 20년 동안 크게 변화했습니다. 공장과 중장비에 대한dent 가 낮아지고, 기술, 소프트웨어, 데이터 네트워크에 대한 의존도가 높아졌습니다.

기존의 GDP 및 GNP 수치는 이러한 변화를 완전히 반영하지 못할 수 있습니다. 이 때문에 일부에서는 지적 재산권에 기반한 경제가 점점 더 중요해지는 상황에서는 더 높은 가치 평가가 정당화될 수 있다고 주장합니다.

에 대해 침묵을 지켜왔다는 점에서 더욱 두드러집니다 지표 수년간 cash . 버크셔 해서웨이는 2분기에 3,441억 달러의 현금을 보유하고 있다고 보고했으며, 11분기 연속으로 주식 순매도를 기록했습니다. 그는 이제 그렉 아벨에게 경영권을 넘겨줄 준비를 하고 있지만, 그 시점은 버크셔의 견고한 재무 상태를 그대로 유지하고 있는 때입니다.

해당 지표가 최신 정보인지 여부와 관계없이, 이 수치는 무시하기 어렵습니다. 218%라는 수치는 시장이 경제에 비해 역사상 어느 때보다 높게 평가되고 있음을 보여줍니다.