华尔街的沃伦·巴菲特指标突破互联网泡沫和新冠疫情时期的高点

巴菲特指标已飙升至218%，打破了过去设定的所有记录。该指标将追踪所有美国上市公司价值的Wilshire 5000指数与该国的国民生产总值进行比较。

在这一水平上，该比率远远高于互联网泡沫和疫情反弹期间看到的高点，当时它达到约190%。对于市场来说，这是未知的领域。

这一衡量标准在2001年《财富》杂志的一篇文章中首次引起关注，当时沃伦·巴菲特本人称其为“可能是在任何给定时刻衡量估值水平的最佳单一指标”。当时，在互联网热潮的高峰期，该比率接近150%。他警告投资者说：

“如果百分比关系降至70%或80%区域，购买股票可能会对你非常有利。如果比率接近200%——正如1999年和2000年的一部分那样——你就是在玩火。”

今天，在218%的水平上，火警不仅是在响，而是震耳欲聋。

科技巨头推动反弹

这一飙升是由大型科技巨头推动的。这些公司数十亿美元投入人工智能项目，并因创纪录的估值而获得回报。股权价值的增长速度远快于经济本身，造成了这种比率旨在显示的脱节。

其他估值工具也发出了类似的信息。根据Bespoke Investment Group的数据，S&P 500的市销率已达到3.33。作为参考，互联网泡沫峰值为2.27。疫情后的繁荣将其推高至3.21，然后回落。

这使得今天的数字创下历史新高。像保罗·都铎·琼斯这样的投资者过去也曾查看巴菲特指标作为过热条件的信号，而当前水平远远超过过去二十年来看到的任何水平。

有些人认为这一指标不再像以前那样说明问题。美国经济在过去二十年中发生了转变。它较少依赖工厂和重资产，而更多依赖技术、软件和数据网络。

传统的GDP和GNP数字可能无法完全捕捉这一转变。这导致一些人认为，在一个日益建立在知识产权基础上的经济中，较高的估值可能是合理的。

尽管如此，这种极端读数出现时，巴菲特本人多年来一直对指标保持沉默。他所做的是在伯克希尔·哈撒韦建立了一座现金山。该公司在第二季度报告拥有3441亿美元的现金储备，并且已连续十一个季度成为股票净卖家。他正准备将领导权移交给Greg Abel，但这次交接的时机伴随着伯克希尔坚不可摧的资产负债表完好无损。

无论该指标是否过时，这些数据都难以忽视。达到218%的水平，意味着市场估值相对于经济规模处于历史最高位。