Block의 3분기 실적이 수익과 EPS에서 기대에 미치지 못해 실망스러움

핀테크 기업 Block은 3분기 실적이 기대에 미치지 못했음에도 불구하고 연간 전망을 상향 조정했음에도 불구하고, 주가(XYZ)가 장후 거래에서 거의 12% 폭락하면서 목요일 큰 타격을 입었습니다.

실적 보고서는 주당 수익(EPS)과 수익 모두에서 큰 실수를 보여주었으며, Jack Dorsey가 이끄는 회사의 훨씬 더 강력한 성과를 기대했던 투자자들을 실망시켰습니다.

Block의 조정 EPS는 0.63달러인 애널리스트 컨센서스보다 훨씬 낮은 0.54달러로 마감되어 14%의 미스였으며, 수익은 LSEG 애널리스트들이 예측한 63억 3천만 달러보다 훨씬 낮은 61억 1천만 달러로 마감되었습니다.

더 약한 실적은 Cash App과 Square를 포함한 Block의 주요 생태계 전반에 걸친 견고한 운영 성장을 가렸습니다. 두 플랫폼의 총 수익은 모두 전년 대비 18% 증가한 26억 6천만 달러를 기록했습니다.

그중에서 Cash App은 24% 증가한 16억 2천만 달러를 기록했으며, Square는 9% 증가한 10억 2천만 달러를 기여했습니다. Square의 총 결제 금액(GPV)도 12% 급증했으며, Cash App은 9월 기준 월간 활성 사용자 5,800만 명을 기록했습니다.

Jack은 “고객에게 고품질과 높은 속도로 또 다른 강력한 분기를 제공했습니다. Square GPV 성장은 12%로 가속화되었으며, 제품 혁신과 유통 확대를 통해 수익성 있는 시장 점유율을 확보했습니다.”라고 말했습니다.

약한 분기 실적 이후 Block, 전망 상향 조정

기대에 미치지 못했음에도 불구하고 Block은 2025년 연간 전망을 상향 조정하여 총 수익 102억 4천만 달러(전년 대비 15% 이상 성장)와 20% 마진의 조정 영업이익 20억 6천만 달러를 예측했습니다.

Block은 4분기 총 수익이 27억 6천만 달러로 전년 대비 19% 급증할 것으로 예상합니다. 실적 보고서에 따르면 Block의 Proto 생태계는 지난 분기 처음 수익을 발생시켰으며, 이는 Block의 기존 플랫폼을 넘어선 잠재적인 “차기 주요 생태계”로 설명되었습니다.

그와 함께 회사는 Cash App과 Square 전반에 AI를 계속 통합하고 있으며, 판매자들이 더 빠르고 효율적으로 운영할 수 있도록 설계된 AI 음성 주문 및 AI 기반 조달 도구를 제공하고 있습니다.

Jack은 주주 서한에서 Block의 장기 AI 계획을 공유했으며, 다음과 같이 작성했습니다:-

“우리의 수직 통합 플랫폼은 우리가 빠르게 움직일 수 있게 해주며, 판매자들을 위한 AI 도구 출시에서 독특한 장점을 제공합니다. 우리 엔지니어링 팀은 수년간 AI 최전선에 있었으며, codename goose와 같은 내부 도구를 구축하여 기능을 더 빠르게 출시하고, 인터페이스를 재창조하며, 신용 제품에 대한 새로운 신용 평가 방법을 개척해 왔습니다.”

Jack은 또한 Square AI가 이제 판매자들이 데이터를 탐색하고 통찰력을 발견하는 데 도움을 준다고 말하며, 곧 성장이나 효율성을 개선하기 위한 조치를 능동적으로 제안하고 단일 탭으로 실행할 것이라고 덧붙였습니다.

2026을 향한 자본 배분 및 재무 전망

9월 말까지 Block은 약 15억 달러 상당의 주식을 매입했으며, 실적 보고서에 따르면 회사는 현금 생성을 계속하면서 자본을 반환할 계획이며, 다가오는 투자자 데이에서 자본 배분 전략을 논의할 것이라고 밝혔습니다.

앞으로 Block은 2025년 4분기 조정 영업이익을 5억 6천만 달러로 예측하여 전년 대비 개선을 보일 것이며, 영업 마진은 20%로 확대될 것입니다. 회사는 2026년에 접어들면서 성장과 수익성의 균형을 맞추며 “40의 법칙”에 가까워질 것으로 예상합니다.

연간 총 수익은 102억 4천 3백만 달러에 도달할 것으로 예상되며, 이는 연간 15% 이상의 성장을 반영합니다. 반면 마케팅 및 Borrow 및 기타 대출 제품에 대한 지출 증가에도 불구하고 조정 영업이익은 거의 28% 증가할 것으로 예상됩니다.

Block은 새로운 세금 및 비용 전망도 공개했으며, 2025년 및 장기적인 세율이 이전 분기와 일관되게 20% 중반대를 유지할 것으로 예측하고, 높은 기준 금리와 새로운 부채 발행으로 인해 4분기 순 이자 비용은 약 4,500만 달러가 될 것으로 예상했습니다.

회사는 이러한 수치가 재무 라인 전반의 장기적 기대치를 잘 나타낸다고 밝혔습니다.