바이든 행정부가 암호화폐의 피해로 글로벌 금융 위기와 연결되다

실버게이트, 시그니처, 실리콘 밸리 은행의 파산에 대한 우려가 전 세계로 확산되면서 연방준비제도(연준)는 신속하게 행동했습니다. 이에 따라 연준은 자금 공급을 축소하기로 한 결정을 뒤집고 금융 기관을 위한 일련의 새로운 자금 조달 옵션을 준비했습니다. 스위스도 국가에서 가장 큰 두 금융 기관인 UBS와 크레디트 스위스 간의 잠재적 합병을 협상하며 조치를 취했습니다. 이는 2008년 이후 금융 안정성에 대한 가장 큰 도전이자 미국 은행업의 중요한 전환점을 의미했습니다.

연방 정부의 암호화폐 산업에 대한 단속이 격화됨에 따라 많은 사람들이 추가적인 은행 예금 인출과 연준 정책이 다른 금융 기관에 미칠 영향에 대해 우려하는 것은 당연합니다. 더구나 캐슬 아일랜드 벤처스의 공동 창립자 닉 카터는 최근 경고한 기사에서 규제당국과 감독 기관이 암호화폐 중심 은행을 대상으로 집중적인 노력을 기울였다고 밝혔습니다. 암호화폐에 가장 집중된 두 은행인 실버게이트와 시그니처는 각각 청산과 파산 관리의 처지에 놓였습니다. 주류 서사는 이들이 잘못된 투자를 했거나 기술 및 암호화폐 스타트업의 끊임없이 변화하는 요구를 감당하지 못했다고 주장합니다.

최근 기사에서 카터는 이것이 더 많은 것을 포함하고 있다고 밝혔으며, 시그니처 은행은 암호화폐 산업에 서비스를 제공하는 기업들을 대상으로 한 기회주의적 규제 두목 제거 작전의 표적이 된 많은 은행 중 하나였다고 말했습니다. 또한 그는 은행 예금 인출이 바이든 행정부의 프로그램인 '초크 포인트 2.0(Operation Choke Point 2.0)'에 의해 촉발되었을 수 있으며, 이는 암호화폐 공간의 성장을 억누르기 위한 정치적 의도의 일부일 수 있다고 말했습니다.

바이든 행정부의 암호화폐 전쟁

카터는 바이든 행정부의 암호화폐 전쟁이 2023년 1월에 명확해졌다고 말했습니다. 백악관, 금융 규제당국, 연준 간의 조정된 노력이 은행들이 암호화폐 고객을 취급하지 못하도록 하는 것이 드러났기 때문입니다. 이러한 규제는 하원 청문회에서 상원의원 해거티, 대표 데이비드슨, 윌프 에머 등 의회 주요 구성원들에 의해 비난받았지만, 이는 그러한 규제 괴롭힘의 합법성을 결정하기 위한 것이었습니다.

이러한 반발은 규제 강화로 이어졌으며, 여기에는 Paxos의 BUSD 스테이블코인에 대한 SEC의 소송, 스테이킹 제품을 제공한 크레켄의 SEC와의 합의, 겐슬러 의장이 비트코인을 제외한 모든 암호화폐 자산을 증권으로 규정, 상원 위원회가 비트코인의 환경적 영향을 비난하는 청문회, 암호화폐 채굴자를 겨냥한 제안된 법안, 뉴욕 주 검찰총장이 이더리움을 증권으로 분류, SEC가 바이낸스 US가 보이어의 자산을 구매하는 것을 막으려 시도, 코인베이스에 웰스 노티스 발송 등이 포함됩니다.

통화감독청(OCC)은 프로테고의 국가 신탁 헌장 신청을 승인하지 못했습니다. 분명히 이러한 조치는 행정 권력의 전례 없는 남용을 의미하며, 암호화폐 산업이 운영하기 더 어렵게 만듭니다.

규제당국은 상황이 위태로움에서 위기로 변함에 따라 기존 암호화폐 대상 은행들에게 우려스러운 선례를 남겼습니다. 1월에는 은행이 공개 블록체인에서 스테이블코인을 발행하고 암호화폐 자산을 직접 보유할 수 없다는 것이 이미 잘 알려져 있었습니다. 또한 은행들은 어떤 암호화폐 고객도 서비스하는 것을 강력히 금지당했습니다. 규제당국은 또한 11월에 암호화폐 친화적 은행들에게 암호화폐 기업에 대한 노출을 예금의 15%로 제한하도록 지시했습니다. 이 비율은 서면 정책에서 명시적으로 명시된 적이 없으므로, 은행들은 예금 변동에 대응하기 위해 10% 미만의 비율을 유지해야 한다고 가정됩니다.

카터에 따르면 일부 은행의 고통스러운 원인은 간단합니다. 미국 정부는 특히 코로나19 관련 조치인 CARES 법안 때문에 상당한 적자 지출을 해왔습니다. 이로 인해 인플레이션이 1980년대 이후 처음 보는 수준에 도달했고, 연준은 이를 자신의 의무에 맞게 되돌리기 위해 금리를 급격히 인상했습니다. 금리의 급격한 상승은 채권, 특히 장기 만기 채권의 가치를 하락시켰습니다. 이는 금융 시스템의 기초 담보 자산인 정부 채권 포트폴리오가 지난해 최악의 성과를 기록하게 했습니다. 이러한 손실은 이러한 채권을 많이 보유한 미국 은행들의 합계로 6,200억 달러에 달했습니다. 닉은 더 나아가 거대한 지출 행진이 트럼프와 바이든 행정부 모두에 의해 수행되었으며, 이로 인한 인플레이션이 연준의 금리 급상승을 초래했다고 선언했습니다.

암호화폐 친화적인 기관인 실버게이트 은행은 최근 회복 불가능한 손실로 인해 3월 말까지 운영을 정리할 의사를 발표했습니다. 이 발표는 은행 보유 만기 포트폴리오의 손실이라는 더 넓은 문제에 주목을 끌었으며, 이는 SVB와 시그니처와 같은 여러 다른 은행의 붕괴를 초래한 은행 예금 인출로 이어졌고, 심지어 크레디트 스위스와 같은 유럽 은행까지 확산되었습니다. 실버게이트를 더 자세히 살펴보면, 이 은행은 암호화폐 기업으로부터 예금을 받아 이자율이 낮을 때 만기가 긴 채권에 투자했으며, 이자율이 상승하면서 손실을 입었습니다. 또한 암호화폐의 매도 물량 증가로 고객들이 대거 자금을 인출했고, 이는 결국 은행이 감당하기에는 너무 큰 부담이 되었습니다. 궁극적으로 이러한 사건들로 인해 실버게이트는 폐쇄되고 자산을 청산해야 했습니다.

실버게이트 은행은 2023년 '완벽한 폭풍'의 희생자가 되었습니다. 2022년 내내 고객 자산의 70%가 환매되는 것을 겪은 후, 실버게이트는 결국 규제당국과 정치인들로부터의 압력으로 인해 문을 닫을 수밖에 없었습니다. 닉은 더 나아가 예금자들이 갑자기 은행을 떠나기로 결정한 것이 아니라, 표적 규제 조치와 정치적 조작으로 인해 자금을 인출하도록 부추김과 협박을 받았다고 덧붙였습니다.

연준의 규제 정책은 예상보다 더 큰 위험을 초래합니다

실버게이트와 SVB와 같은 최근 암호화폐 은행들의 붕괴는 암호화폐 문제와 예금자들 간의 유동성 부족으로 규정되고 있습니다. 그러나 이 비극은 주로 지난 몇 달 동안 이러한 은행들이 견뎌야 했던 엄격한 규제 정책 탓입니다. 닉에 따르면 규제 당국은 종종 엄격한 정책을 시행하여 위험을 완화하려고 시도하지만, 이는 불행히도 이전에 존재했던 것보다 더 큰 위험을 초래했습니다.

이상적으로 쿠스토디아의 완전 준비금 모델은 수년 전에 연준의 승인을 받았어야 했으며, 모든 예금이 만기 변환 없이 단기 국고채에 보유되었기 때문에 암호화폐 기업들은 업계의 변동성에 노출되지 않았을 것입니다. 불행히도 연준은 쿠스토디아를 거부했고, 암호화폐 기업들은 더 위험한 은행에 의존해야 했습니다.

금융 규제당국은 실버게이트와 시그니처를 경고 사례로 삼아 다른 은행들이 암호화폐 기업과 거래하지 못하도록 하려 합니다. 그러나 이 '말을 쏘는' 전술은 은행 업계에 막대한 부수적 피해를 입혔습니다.