오늘 주식 시장에서 4조 7천억 달러 상당의 옵션 계약이 만료됩니다

골드만삭스의 거래 데이터에 따르면 오늘(3월 21일 금요일) 주식 시장에서 4조 7천억 달러가 넘는 옵션 계약이 만료됩니다. 이 수치는 명목 가치를 기준으로 하며,trac과 관련된 모든 자산을 포함합니다.

이번 만기에는 2조 8천억 달러 규모의 S&P 500 옵션과 6,450억 달러 규모의 개별 주식 옵션이 포함되어 있으며, 이는 총액이 6조 6천억 달러였던 2024년 12월 20일 이후 최대 규모의 옵션 만기입니다.

S&P 500 옵션의 현물 가격은 5,675에 달합니다. 만기가 도래하는 이trac들은 전체 러셀 3000 시가총액의 8.2%를 차지하는데, 이는 지난 12월 만기 당시의 9.3%보다는 약간 낮은 수치입니다. 하지만 이는 1년도 채 되지 않아 두 번째로 큰 규모의 만기입니다. 이trac들에 묶인 자금 규모는 지수 가격을 몇 시간 안에 움직일 수 있을 만큼 큽니다. 트레이더들은 이번 주 내내 이 상황을 예의주시해 왔습니다.

변동성이 급등하면서 VIX 지수도 다시 상승했습니다

옵션 만기일이 다가오는 가운데 전반적인 변동성이 상승하고 있습니다. 변동성 지수(VIX)는 12월 20일 옵션 만기일을 앞두고 그랬던 것처럼 이번 주에도 다시 상승하기 시작했습니다. 앞서 VIX가 급등했던 시기는 산타클로스 랠리가 약화되고 2024년 말 주가가 하락세로 접어들기 시작했을 때였습니다.

이제 비슷한 양상이 반복되고 있습니다. VIX 지수는 이미 상승했고, 아직 하락세는 보이지 않고 있습니다. 하지만 이번에는 포지션 구조가 다릅니다. SpotGamma의 데이터에 따르면, 오늘 만기가 도래하는 S&P 500 옵션의 68%가 풋옵션이고, 개별 주식 옵션의 경우 54%가 풋옵션입니다. 이는 오늘 거래 세션에서 하락 위험에 대한 노출이 더 크다는 것을 의미합니다.

12월에는 상황이 정반대였습니다. 만기 전 콜옵션과 풋옵션의 비율이 10대 1이었지만, S&P 500 지수는 그 거래일 마감 시 1.1% 상승했습니다. 오늘과 같은 움직임이 나타난다면 많은 사람들이 당황할 것입니다. 하지만 트레이더들은 적어도 오늘 공개된 포지션 데이터를 기준으로 볼 때, 지난번과 같은 상황이 반복될 것이라고 예상하지는 않는 것 같습니다.

트리플 위칭과 높은 볼륨이 동시에 발생

오늘은 트리플 위칭 데이(Triple Witching Day)이기도 합니다. 즉, 주식 옵션, 주가지수 선물, 주가 지수 옵션이 모두 동시에 만료되는 날입니다. 개별 주식 선물까지 포함하면 쿼드러플 위칭 데이(Quadruple Witching Day)라고도 부릅니다. 지난 10년간 이러한 시간대에는 대개 마이너스 수익률이 나타났습니다.

옵션trac거래량도 다시 폭발적으로 증가하고 있습니다. 지난 5거래일 동안 평균 옵션trac거래량은 약 7천만 건에 달했습니다. 이는 이전의 두 배에 해당하는 수치입니다. 2020년 이전에는 이 수치가 3천5백만 건에도 미치지 못했습니다.

이러한 급증세의 상당 부분은 당일 만기되는trac인 0DTE 옵션에서 비롯됩니다. 골드만삭스가 제공한 데이터에 따르면 이러한 0DTE 옵션은 현재 전체 옵션 거래량의 55%를 차지합니다. 이는 거래자들이 그 어느 때보다 당일 만기 거래를 많이 하고 있음을 의미하며, 이렇게 많은trac이 동시에 만기되면서 시장의 불안정성이 더욱 커지고 있습니다.

골드만삭스는 또한 오늘 만기일의 명목상 익스포저가 4조 7천억 달러를 넘어설 것으로 추산했습니다. 이는 거래량이 많은 날의 일일 총 시장 거래량의 거의 5분의 1에 해당하는 규모입니다.

관세 우려와 기술주 약세가 겹치면서 지수들이 하락했습니다

오늘 S&P 500 지수는 0.8% 하락했습니다. 이로써 S&P 500 지수는 5주 연속 하락세를 기록할 trac인데, 이는 2년 만에 처음 있는 일입니다. 나스닥 종합지수는 0.7% 하락했고, 다우존스 지수는 264포인트(0.6%) 떨어졌습니다.

이번 하락으로 S&P 500 지수는 월요일 이후 0.4% 하락하며 주간 기준으로 다시 마이너스 영역으로 진입했습니다. 한때 지수는 최근 고점 대비 10% 하락을 defi조정 국면에 진입할 뻔했습니다. 현재는 최고치에서 8% 이상 떨어진 상태이며, 매도세가 지속될 경우 더 큰 폭의 조정으로 이어질 가능성이 있습니다.

연준이 2025년까지 두 차례 금리 인하를 예상한다고 발표하면서 주 초에 소폭 반등했지만, 그 반등은 오래가지 못했습니다. 목요일과 금요일에 시장은 다시 하락했고, 주요 지수들도 함께 떨어졌습니다.

도널드 트럼프 대통령이 제시한 관세 부과 시한인 4월 2일도 큰 부담으로 작용하고 있습니다. 많은 기업들이 불확실한 무역 정책이 경제에 미칠 영향에 대해 경고해 왔습니다. 심플리파이 자산운용의 수석 전략가인 마이클 그린은 기업들이 투자를 보류하고 있다고 말했습니다.

마이클은 "기업들이 계획 수립, 자본 지출, 고용 결정과 관련하여 혼란과 불확실성을 점점 더 많이 호소하고 있으며, 이러한 결정을 보류한다는 것은 곧 사업 속도를 늦춘다는 의미"라며, "이러한 상황이 시장에도 어느 정도 반영되고 있다"고 말했다

FedEx, Nike, 그리고 Tesla가 주가 하락을 주도했습니다

페덱스는 실적 전망치를 하향 조정하면서 금요일 오전 주가 하락을 주도했습니다. 회사는 "미국 산업 경제의 약세와 불확실성"을 하향 조정 이유로 들었습니다. 주가는 장 초반 8% 하락했습니다. 회사는 추가적인 가이던스를 제시하지 않았지만, 투자자들은 주식을 대량으로 매도했습니다.

나이키의 상황도 크게 다르지 않았습니다. 경영진이 이번 분기 매출이 예상치를 하회할 것이라고 경고한 후 주가는 약 5% 하락했습니다. 관세와 낮은 소비자 신뢰도가 하락의 원인으로 지목되었습니다. 결국 주가는 7% 이상 떨어져 52주 신저가를 기록했고, 시가총액은 1억 달러 아래로 떨어졌습니다.

분기 실적은 시간이 지날수록 악화되었고, 고든 하스켓의 돈 빌슨은 내년 전망도 좋지 않다고 말했습니다. "전망이 그다지 밝지 않았습니다."라고 빌슨은 덧붙였습니다. 그는 2020년 나이키를 떠났다가 5개월 전 복귀한 엘리엇 힐 신임 CEO 역시 2026 회계연도에 "의미 있는 반등"을 기대하지 않는다고 밝혔습니다.

테슬라도 타격을 입었는데, 이제는 흔한 일이 되어버렸습니다. 모건 스탠리의 수석 주식 분석가인 아담 조나스는 테슬라의 목표 주가를 430달러에서 410달러로 하향 조정했습니다. 이는 목요일 종가 대비 73.5% 상승을 의미하는 수치이긴 하지만, 아담은 여전히 ​​테슬라를 유력한 추천 종목으로 꼽았습니다. 하지만 실제 수치는 다른 이야기를 들려줍니다.

그는 1분기 차량 인도량 전망치를 35만 1천 대로 하향 조정했는데, 이는 작년 같은 분기보다 9% 이상 감소한 수치입니다. 앞서 애덤은 41만 5천 대를 예상하며 전년 대비 7% 증가를 전망했었습니다. 이번 하향 조정으로 테슬라는 차기 실적 발표를 앞두고 더욱 압박을 받고 있습니다.