Oggi, venerdì 21 marzo, oltre 4,7 trilioni di dollari di opzioni stanno scadute nel mercato azionario, secondo i dati commerciali di Goldman Sachs. Tale numero si basa sul valore nozionale, che include tutte le attività legate aitrac.
Questa scadenza include $ 2,8 trilioni in opzioni S&P 500 e $ 645 miliardi in stock options, rendendola la più grande scadenza delle opzioni dal 20 dicembre 2024, quando il totale era di $ 6,6 trilioni.
Le opzioni S&P 500 da sole comportano un prezzo spot di 5675. Questetracin scadenza rappresentano l'8,2% dell'intera capitalizzazione di mercato di Russell 3000, che è leggermente al di sotto del 9,3% scaduto a dicembre. Ma questo lo rende ancora la seconda più grande scadenza nozionale in meno di un anno. La quantità di denaro legata a questitracè abbastanza grande da spostare i prezzi dell'indice entro ore. I trader lo hanno guardato per tutta la settimana.
La volatilità salta mentre Vix sale di nuovo
La scadenza sta avvenendo mentre la volatilità sta aumentando su tutta la linea. L'indice di volatilità (VIX) ha ricominciato a salire questa settimana, proprio come ha fatto prima della scadenza delle opzioni del 20 dicembre. Quel salto in precedenza è accaduto mentre il raduno di Babbo Natale ha iniziato a sbiadire e le scorte hanno iniziato a immergersi verso la fine del 2024.
Ora, il modello si sta ripetendo. Il VIX è già in piedi e non tornerà ancora giù. Questa volta, tuttavia, la struttura di posizione è diversa. Secondo i dati condivisi da Spotgamma, il 68% delle opzioni S&P 500 che scadono oggi sono PUT, mentre le opzioni singoli mostrano il 54% di put. Ciò mette più esposizione al ribasso nella sessione di oggi.
A dicembre, l'installazione si è sporsa dall'altra parte. Il rapporto di invito a put prima di quella scadenza era da 10 a 1, ma l'S & P 500 ha ancora chiuso l'1,1% entro la fine di quella sessione. Quel tipo di mossa oggi catturebbe molte persone alla sprovvista. Ma i trader non scommettono su quella ripetizione, almeno non basata sui dati di posizione di oggi.
Triple stregoneria e volume pesante colpito allo stesso tempo
Questa è anche una tripla giornata di stregone, il che significa che le opzioni azionarie, i futuri dell'indice azionario e dell'indice scadono contemporaneamente. I trader lo chiamano anche quadruplo witching se vengono aggiunti futuri a stock singolo al mix. Questi tipi di sessioni di solito hanno portato a ritorni negativi quando guardi indietro negli ultimi dieci anni.
Anche il volume delletracè di nuovo esplodendo. Negli ultimi cinque giorni di trading, il volume ditracmedio è salito a circa 70 milioni. Questo è il doppio di quello che era una volta. Prima del 2020, questo numero non ha mai nemmeno colpito 35 milioni.
Molte di questa ondata provengono da opzioni 0DTE, che sonotracche scadono lo stesso giorno in cui vengono acquistati. Questi ora costituiscono il 55% di tutti i volumi di opzioni, in base ai dati condivisi da Goldman Sachs. Ciò significa che i trader stanno facendo scommesse nello stesso giorno più che mai, e con così tantitracin scadenza contemporaneamente, aggiunge ancora più instabilità alla sessione.
Goldman ha anche stimato che la scadenza di oggi ha un'esposizione nozionale di oltre 4,7 trilioni di dollari. Questo è quasi un quinto del volume totale del mercato giornaliero in una giornata di alto livello.
Gli indici cadono mentre le paure tariffarie e la debolezza della tecnologia si accumulano
L'S & P 500 è sceso dello 0,8% oggi. Ciò mette l'indice su tracK per registrare la sua quinta perdita settimanale consecutiva, qualcosa che non è accaduto in più di due anni. Il composito NASDAQ ha ritirato lo 0,7%e il Dow Jones è sceso di 264 punti, pari allo 0,6%.
Questo calo ha anche riportato l'S & P 500 in territorio negativo per la settimana, in calo dello 0,4% da lunedì. Ad un certo punto, l'indice è sceso abbastanza lontano da toccare il territorio di correzione, che è deficome un calo del 10% dal suo recente massimo. In questo momento, è più dell'8% di sconto su quel record, ancora a portata di mano da una correzione più profonda se la vendita continua.
C'è stato un leggero rally all'inizio della settimana in cui la Federal Reserve ha confermato che si aspetta ancora due tagli ai tassi di interesse nel 2025. Ma il rimbalzo non è durato. I mercati sono diminuiti di nuovo giovedì e venerdì, tirando giù gli indici principali con loro.
Anche l'imminente scadenza tariffaria di Donald Trump il 2 aprile sta pesando pesantemente. Molte aziende hanno avvertito l'impatto economico della politica commerciale poco chiara. Michael Green, il principale stratega di Simplify Asset Management, ha affermato che le aziende si stanno trattenendo.
"Le aziende stanno citando sempre più confusione e incertezza sulla pianificazione e le spese in conto capitale e le decisioni - e quando si fermano, significa che stanno rallentando", ha detto Michael. "C'è un elemento di quello che si svolge nei mercati."
FedEx, Nike e Tesla aiutano a trascinare le scorte inferiori
FedEx ha guidato le perdite venerdì mattina dopo aver tagliato le sue prospettive. La società ha citato "debolezza e incertezza nell'economia industriale degli Stati Uniti". Le azioni sono diminuite dell'8% nei trading precoci. La società non ha offerto nuove indicazioni oltre a ciò, ma i trader hanno comunque scaricato lo stock.
Nike non è andata molto meglio. Le azioni sono diminuite di circa il 5%, dopo che i dirigenti hanno avvertito che le vendite in questo trimestre avrebbero perso le aspettative. Le tariffe e la bassa fiducia dei consumatori sono state incolpate per il tuffo. Alla fine lo stock è sceso di oltre il 7% e ha raggiunto un nuovo minimo di 52 settimane, tirando la sua capitalizzazione di mercato inferiore a $ 100 milioni.
Il trimestre è peggiorato mentre è andato avanti e Don Bilson di Gordon Haskett ha detto che le cose non sembrano migliori per il prossimo anno. "La previsione non era molto carina", ha detto Don. Ha aggiunto che il nuovo CEO Elliott Hill, che ha raggiunto Nike cinque mesi fa dopo essere partito nel 2020, non si aspetta un "rimbalzo significativo" nell'anno fiscale 2026.
Anche Tesla è stata colpita, che è proprio il solito ora. Adam Jonas, analista di azioni di Morgan Stanley, ha lasciato il suo obiettivo di prezzo per il titolo da $ 430 a $ 410, anche se ciò implica ancora un guadagno del 73,5% da dove le azioni hanno chiuso giovedì. Adam lo ha tenuto come una scelta migliore, ma i numeri raccontavano una storia diversa.
Ha ridotto la sua stima di consegna del primo trimestre fino a 351.000 veicoli, che è inferiore al 9% rispetto allo stesso trimestre dell'anno scorso. La prima chiamata di Adam era stata per 415.000 consegne, che sarebbero state un aumento del 7% di anno in anno. La caduta esercita più pressione sulla Tesla che si dirige verso il prossimo ciclo di utili.
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