- Ethena LabsはHyperliquidのステーブルコインUSDHの発行競争に参加し、USDH準備金からの収益の95%をDEXエコシステムへ還元すると約束しました。
- Ethenaは、USDH、USDe、および計画中の合成ドルhUSDeの採用を促進するため、7,500万〜1億5,000万ドル規模のインセンティブプログラム資金を提供する案を提案しました。
- Hyperliquidのバリデータは、9月14日の投票においてUSDHの発行に関する最終決定を行います。
急速に成長しているステーブルコインUSDeの発行者であるEthena Labsは、Hyperliquidの今後のステーブルコインUSDHの発行に名乗りを上げ、その強力なバックアップを得て参入している。
同社は、Anchorage Digital Bankと共同で発行されたトークンであるUSDtbを通じて、BlackRockのBUIDLファンドと提携し、暗号通貨で最も注目されているレースの一つで先頭を走る立場を確立している。
主要な分散型取引所（DEX）であるHyperliquidは、ネイティブステーブルコインとしてUSDHの発行を準備している。その鋳造と償還を監督する発行者を選ぶ決定は、主要プレイヤーの参加を集めている。
8月、Hyperliquidはパーペチュアル取引高で約4,000億ドルを処理し、ステーブルコインの時価総額は57億ドルを超えているため、賭け金は大きい。この委任権を獲得した者は、市場で最大級のステーブルコイン流動性ベースにアクセスできることになり、Ethenaの提案は、それが勝者として浮上することを強く望んでいることを示している。
Ethenaは収益分配、移行、セキュリティを提案
Ethenaは、Hyperliquidのバリデーターとそのコミュニティの両方にアピールするように設計されたパッケージを提供している。その提案の中核は、純USDH準備金の収益の95%をエコシステムに戻すという誓約にある。同社は、これはコミュニティが好む他の手段とともに、HYPEトークンの購入と配布、バリデーター報酬、エコシステム開発資金などを通じて行われると述べた。
Ethenaはまた、既存のUSDC取引ペアをUSDHに移行するコストを負担することも約束している。
セキュリティは計画のもう一つの柱であり、EthenaはLayerZeroなどのインフラパートナーを含むHyperliquidバリデーターのガーディアンネットワークを導入し、USDHの運用を監督することを提案した。
目標の一部は、単一障害点を回避し、新しいステーブルコインの透明なガバナンスを確保することである。「コミュニティがUSDHの提供という特権と責任を私たちに与えるかどうかにかかわらず、この物語を支える役割を果たしたい」とEthenaは提案書に記した。
Ethenaは通常のUSDHステーブルコイン以上のものを提供したいと考えている
Ethenaの野心は単にUSDHを発行するだけにとどまらない。同社は、既存のUSDeモデルを基盤としたHyperliquidネイティブの合成ドル製品であるhUSDeの計画を明らかにした。採用を加速させるため、EthenaはHIP-3提案の下で市場開発を支援するために7,500万ドルのインセンティブを割り当て、エコシステムが拡大するにつれてその金額を1億5,000万ドルに拡大する可能性がある。
インセンティブプログラムは、USDH、USDe、hUSDeを一つの傘の下で結びつける新しい市場、フロントエンド統合、流動性イニシアチブに資金を提供する。同社はまた、Securitizeと統合して現実世界のアセットのトークン化を可能にし、BlackRock支援のトークンであるUSDtbをHyperEVM上に導入すると述べた。
この統合により、シームレスな鋳造と償還フローが可能になり、機関投資家がHyperliquidのエコシステムにアクセスするための明確な道筋が提供される。
競争は激しい
発表以来、HyperliquidのネイティブトークンHYPEは上昇傾向にある。執筆時点では、Messariのデータによると、24時間で6%以上上昇し、1トークンあたり53.55ドル、時価総額は143億9,000万ドルとなっている。
Ethenaの入札は、混雑した候補者たちの間で競争を引き起こしている。規制されたカストディアルモデルで知られるPaxosは、最もコンプライアンス対応のオプションとして自薦している。Fraxは、そのアルゴリズムステーブルコインモデルをHyperliquidに統合することを提案しており、Sky、Native Markets、Agoraなども競合するフレームワークを提出している。
各提案は、透明性、スケーラビリティ、ユーザー採用のバランスを取るための異なる哲学に焦点を当てている。
結果はHyperliquidのバリデーターによって決定され、9月14日に投票が行われると見られている。潜在的な流動性が数十億ドルに及ぶ中、この決定は今後数年にわたるHyperliquidの成長の軌道を形作る可能性が高い。
Ethenaにとって、委任権を獲得することは、ステーブルコイン市場で最も影響力のあるプレイヤーの一つとしての地位を確固たるものにするかもしれない。
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ハンナ・コリーモア
Hannahは、暗号通貨分野でほぼ10年にわたるブログ執筆およびイベントレポートの経験を持つライター兼編集者です。Cryptopolitanでは、ニュースページに寄稿し、DeFi、RWA（実世界資産）、暗号通貨規制、AI、フロンティアテック業界の最新の動向を報告・分析しています。アーケディア大学でビジネス経営の学位を取得しています。
