L’émetteur de USDe, Ethena Labs, entre en lice pour le USDH d’Hyperliquid
- Ethena Labs a rejoint la course pour le stablecoin USDH de Hyperliquid, s'engageant à reverser 95 % des revenus des réserves d'USDH à l'écosystème du DEX.
- Ethena a proposé de financer un programme d'incitation de 75 à 150 millions de dollars pour stimuler l'adoption de l'USDH, du USDe et de son dollar synthétique hUSDe prévu.
- Les validateurs de Hyperliquid prendront la décision finale concernant l'émission de l'USDH lors d'un vote le 14 septembre.
Ethena Labs, l’émetteur de la stablecoin USDe à croissance rapide, lance sa candidature pour émettre la stablecoin USDH à venir d’Hyperliquid, et ce avec un soutien de poids.
L’entreprise s’est associée au fonds BUIDL de BlackRock via USDtb, un token émis avec la banque Anchorage Digital, pour se positionner comme un favori dans l’une des courses les plus suivies de la crypto.
Le principal échange décentralisé, Hyperliquid, se prépare à lancer USDH en tant que sa stablecoin native. La décision concernant l’émetteur qui supervisera son émission et son rachat a attiré une série de joueurs majeurs.
En août, Hyperliquid a traité environ 400 milliards de dollars de volume de trading de perpétuels et possède une capitalisation boursière de stablecoin de plus de 5,7 milliards de dollars, donc les enjeux sont élevés. Celui qui remporte le mandat aura accès à l’une des plus grandes bases de liquidité de stablecoins sur le marché, et la proposition d’Ethena montre qu’il veut vraiment émerger comme le gagnant.
Ethena propose un partage des revenus, une migration et la sécurité
Ethena propose un package conçu pour séduire à la fois les validateurs d’Hyperliquid et sa communauté. Au cœur de sa proposition se trouve l’engagement de rediriger 95 % des revenus nets des réserves USDH vers l’écosystème. L’entreprise a indiqué que cela serait fait par l’achat et la distribution de tokens HYPE, des récompenses aux validateurs et un financement pour le développement de l’écosystème, parmi d’autres moyens préférés par la communauté.
Ethena a également promis de prendre à sa charge les coûts de migration des paires de trading USDC existantes vers USDH.
La sécurité est un autre pilier du plan, car Ethena a proposé d’introduire un réseau de gardiens composé de validateurs d’Hyperliquid, y compris des partenaires d’infrastructure comme LayerZero, pour superviser les opérations USDH.
Une partie de l’objectif est d’éviter un point de défaillance unique et d’assurer une gouvernance transparente de la nouvelle stablecoin. « Nous voulons jouer un rôle dans le soutien de cette histoire, que la communauté nous accorde ou non le privilège et la responsabilité de livrer USDH », a écrit Ethena dans sa proposition.
Ethena veut offrir plus qu’une simple stablecoin USDH ordinaire
Les ambitions d’Ethena vont au-delà de la simple émission d’USDH. L’entreprise a présenté des plans pour hUSDe, un produit de dollar synthétique natif d’Hyperliquid qui s’appuie sur son modèle USDe existant. Pour stimuler l’adoption, Ethena a alloué 75 millions de dollars d’incitations, avec la possibilité d’étendre ce montant à 150 millions de dollars à mesure que l’écosystème se développe, pour soutenir le développement du marché dans le cadre de la proposition HIP-3.
Le programme d’incitations financerait de nouveaux marchés, des intégrations frontales et des initiatives de liquidité qui réuniraient USDH, USDe et hUSDe sous un même parapluie. L’entreprise a également déclaré qu’elle s’intégrerait à Securitize pour permettre la tokenisation d’actifs réels et amènerait USDtb, le token soutenu par BlackRock, sur HyperEVM.
Cette intégration permettrait des flux d’émission et de rachat transparents, offrant aux utilisateurs institutionnels un chemin plus clair pour accéder à l’écosystème d’Hyperliquid.
Le terrain est concurrentiel
Depuis l’annonce, le token natif d’Hyperliquid, HYPE, est en hausse. Au moment de la rédaction, il se situait à 53,55 dollars par token, ayant augmenté de plus de 6 % en 24 heures, avec une capitalisation boursière de 14,39 milliards de dollars selon les données de Messari.
L’offre d’Ethena l’inscrit dans un champ concurrentiel encombré. Paxos, connu pour son modèle de garde régulé, s’est présenté comme l’option la plus conforme aux réglementations. Frax a proposé d’intégrer son modèle de stablecoin algorithmique dans Hyperliquid, tandis que Sky, Native Markets et Agora, entre autres, ont également soumis des cadres concurrents.
Chaque proposition se concentre sur une philosophie différente de la manière d’équilibrer transparence, évolutivité et adoption par les utilisateurs.
Le résultat sera décidé par les validateurs d’Hyperliquid, qui devraient voter le 14 septembre. Avec des milliards de dollars de liquidités potentielles en jeu, la décision façonnera probablement la trajectoire de la croissance d’Hyperliquid dans les années à venir.
Pour Ethena, remporter le mandat pourrait consolider sa position en tant que l’un des joueurs les plus influents du marché des stablecoins.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice avec près de dix ans d'expérience dans la rédaction de blogs et le reporting d'événements dans l'espace crypto. Chez Cryptopolitan, Hannah contribue à la page actualités, en rapportant et en analysant les derniers développements dans les secteurs de la DeFi, des RWA, de la régulation des crypto-monnaies, de l'IA et des technologies de pointe. Elle est diplômée de l'Université Arcadia avec un diplôme en administration des affaires.
