高いボラティリティを背景に銀市場の操作への懸念が浮上

レポートによると、銀市場は世界中で激しく操作されているとされています。銀の最近の価格分析では、この金属が同時に2つの異なる価格で取引されていることが明らかになりました。 

レポートは、この貴金属が米国（COMEX）で約92ドルで取引されているのに対し、中国の上海にある物理的な銀は130ドルで、アジアの国で40％のプレミアムがついていることを強調しました。米国では、銀の取引は金属の価格を追跡するペーパー契約によって支配されており、取引量の大部分は実際に売買されている物理的な銀ではありません。米国のペーパー対物理比率は約350:1と推定されており、取引される物理的なオンス1つあたり、350以上のペーパー請求があります。 

米国での銀の取引量の大部分がペーパー取引であるため、大規模な機関は銀の大口契約を売却することができ、物理的な銀が依然として逼迫しており売却の必要がないにもかかわらず、その底値を大幅に引き下げることができます。

上海の物理的な銀の価格は、最近の修正にもかかわらずATHを維持

上海では、SMM価格が 反映 中国国内の実際の物理的な取引を示しており、銀は現在120ドルで取引され、上海のスポット価格は130ドルに急騰しています。これらの価格は物理的な銀への需要の高まりを反映していますが、米国のペーパー取引価格は大幅に割引されています。米国のCOMEXと上海市場の間の銀価格のギャップの拡大は、物理的な銀の基礎価値が上昇しているにもかかわらず、ペーパー取引の銀価格にマイナス価格が影響を与えていることを示しています。

🚨速報：銀は過去24時間で34％下落し、74ドルを記録し、過去最大の単日下落となりました。 pic.twitter.com/eMPZK9tMSP

— SolanaFloor (@SolanaFloor) 1月 30、2026

1月だけでも、銀は60％以上上昇し、2025年には140％の利益を記録しました。銀先物契約の価格は24時間で驚くべき34％下落し、市場が高騰していた際に1月初頭以来見られなかった74ドルの安値を記録しました。銀先物価格の大幅な下落は、この金属が経験した過去最大の単日下落を示しました。

金も同じ運命をたどりました。この貴金属は過去12ヶ月でほぼ倍増し、初めてオンスあたり5,000ドル以上の記録を突破し、一時的に5,600ドル付近で取引されました。史上最高値への成功なラッシュの後、金は24時間未満で5,597.04ドルの高値から4,686.12ドルの安値まで大幅に下落しました。この2つの金属が経験した劇的な下落は、24時間未満で3兆ドル以上を消し去りました。多くの投資家や小口トレーダーは、価格下落の速度と規模に動揺しました。 

専門家は、貴金属の修正は避けられないと信じています

これらの金属は、地政学的緊張、通貨の弱さ、記録的な政府債務、および米国、中国、ヨーロッパでの貿易戦争の激化により、投資家やトレーダーにとって避難資産となってきました。そこで疑問が生じます。なぜ大幅な下落があったのでしょうか？それは市場操作だったのでしょうか？

実際、金と銀は長期的な投資家によってインフレへのヘッジとして使用されてきました。しかし、1月までに、これらの貴金属は単に地政学的リスクやインフレヘッジを反映しているだけでなく、「リスクオフだがモメンタムオン」のより広範な取引の一部となり、混雑したレバレッジ付きのフロー駆動型のポジションと並んでいました。専門家は、市場がこの段階に達すると、修正はいつでも起こり得ると指摘し、市場は時限爆弾のような状態にあると述べています。 

崩壊の後、Saxo Bankのコモディティ戦略責任者であるOle S Hansenは 別の投稿で Xで、銀は「需要を殺し、スクラップ売り手からの供給ラッシュを引き起こすまでには長くは反発できない」と述べました。その後、金は究極の避難資産であり続けると述べました。

別のX投稿で、Hansenは銀のCOTを引用し 別の投稿で ヘッジファンドや大規模な金融機関が銀の取引条件の悪化を懸念していると述べました。彼は、これらの大規模な市場参加者が、先週火曜日まで的一週間で、純ロングポジションを3分の1削減したと付け加えました。

一部の人は、貴金属市場が現在深く操作されていると主張していますが、他の人はこれは正常で古典的な混雑した取引の修正だったと言っています。貴金属価格はあまりにも速く、あまりにも大きく上昇し、利益確定と強制売却を引き起こしました。同様の出来事は、テクノロジー株、暗号通貨、コモディティなど、さまざまな資産クラスで繰り返し起きています。貴金属も市場力学から免れていません。