تشير التقارير إلى وجود تلاعب كبير في سوق الفضة على مستوى العالم. وقد كشف تحليل حديث لأسعار الفضة أن المعدن يُتداول بسعرين مختلفين في آن واحد.
أشار التقرير إلى أن سعر الفضة في الولايات المتحدة (بورصة كومكس) يبلغ حوالي 92 دولارًا، بينما يصل سعر الفضة الفعلية في شنغهاي بالصين إلى 130 دولارًا، أي بزيادة قدرها 40% في الصين. وفي الولايات المتحدة، يهيمن على تداول الفضةtracورقية tracسعر المعدن، ومعظم حجم التداول ليس فضة حقيقية يتم شراؤها أو بيعها. وتُقدّر نسبة العقود الورقية إلى الفعلية في أمريكا بحوالي 350:1، أي أنه مقابل كل أونصة فضة حقيقية يتم تداولها، يوجد أكثر من 350 عقدًا ورقيًا.
بما أن التداول الورقي يمثل حصة كبيرة من حجم تداول الفضة في الولايات المتحدة، فإن المؤسسات الكبيرة يمكنها بيعtracكبيرة من الفضة، مما يؤدي إلى خفض سعرها الأدنى بشكل كبير على الرغم من أن الفضة المادية لا تزال نادرة ولا حاجة لبيعها.
لا تزال أسعار الفضة المادية في شنغهاي عند أعلى مستوياتها على الإطلاق على الرغم من التصحيح الأخير
في شنغهاي، حيث تعكس المعاملات الفعلية داخل الصين، يُتداول الفضة حاليًا عند 120 دولارًا، بينما ارتفعت أسعار السوق الفورية في شنغهاي إلى 130 دولارًا. تعكس هذه الأسعار الطلب المتزايد على الفضة المادية، في حين أن أسعار التداول الورقي في الولايات المتحدة مُخفّضة بشكل كبير. يُظهر اتساع الفجوة بين أسعار الفضة في بورصة كومكس الأمريكية وسوق شنغهاي أن الأسعار السلبية تؤثر على أسعار الفضة في التداول الورقي على الرغم من ارتفاع القيمة الحقيقية للفضة المادية.
🚨عاجل: انخفض سعر الفضة بنسبة 34% خلال الـ 24 ساعة الماضية، ليصل إلى 74 دولارًا، مسجلاً بذلك أكبر انخفاض يومي له على الإطلاق. pic.twitter.com/eMPZK9tMSP
— Solana فلور (@SolanaFloor Solana 30 يناير 2026
ارتفع سعر الفضة في شهر يناير وحده بأكثر من 60%، مسجلاً مكاسب بلغت 140% في عام 2025. في المقابل، انخفض سعرtracالفضة الآجلة بنسبة هائلة بلغت 34% خلال 24 ساعة، ليصل إلى أدنى مستوى له عند 74 دولارًا، وهو أدنى مستوى له منذ أوائل يناير عندما كان السوق في صعود. ويمثل هذا الانخفاض الكبير في أسعار عقود الفضة الآجلة أكبر تراجع يومي يشهده المعدن على الإطلاق.
عانى الذهب أيضاً من المصير نفسه. فقد تضاعف سعر المعدن النفيس تقريباً خلال الأشهر الاثني عشر الماضية، محطماً رقماً قياسياً تجاوز 5000 دولار للأونصة لأول مرة، ووصل لفترة وجيزة إلى ما يقارب 5600 دولار. وبعد صعوده السريع إلى أعلى مستوياته على الإطلاق، انخفض سعر الذهب بشكل حاد من 5597.04 دولاراً إلى 4686.12 دولاراً في أقل من 24 ساعة. وقد أدى هذا الانخفاضmatic في سعر المعدنين إلى خسارة أكثر من 3 تريليونات دولار في أقل من 24 ساعة. وشعر العديد من المستثمرين والمتداولين الأفراد بالارتباك إزاء سرعة وحجم هذا الانخفاض السعري.
يعتقد الخبراء أن تصحيح أسعار المعادن الثمينة كان أمراً لا مفر منه
لطالما مثّلت المعادن ملاذاً آمناً للمستثمرين والمتداولين مع تصاعد التوترات الجيوسياسية، وضعف العملات، وارتفاع الدين الحكومي إلى مستويات قياسية، وتصاعد الحروب التجارية في الولايات المتحدة والصين وأوروبا. وهذا يثير التساؤل: ما سبب هذا الانخفاض الحاد؟ هل كان نتيجة تلاعب بالسوق؟
حسنًا، كان المستثمرون على المدى الطويل يستخدمون الذهب والفضة كتحوط ضد التضخم. مع ذلك، وبحلول يناير، لم تعد المعادن النفيسة تعكس ببساطة المخاطر الجيوسياسية أو التحوط من التضخم، بل أصبحت جزءًا من استراتيجية تداول أوسع نطاقًا تتسم بـ"تجنب المخاطر مع الحفاظ على زخم السوق"، إلى جانب مراكز مكتظة، وممولة بالرافعة المالية، ومدفوعة بتدفقات السوق. ويؤكد الخبراء أنه عندما تصل الأسواق إلى هذه المرحلة، فإن التصحيح وارد في أي لحظة، ويصبح السوق أشبه بقنبلة موقوتة.
بعد الانهيار، كتب على موقع X أن الفضة "يمكن أن ترتفع ولكن لفترة محدودة فقط دون أن يؤدي ذلك في النهاية إلى انخفاض الطلب والتسبب في تدفق العرض من بائعي الخردة". ثم قال إن الذهب سيظل الملاذ الأخير.
في منشور آخر على منصة X، استشهد هانسن ببيانات تداول العقود الآجلة (COT) بشأن الفضة، وكتب أن صناديق التحوط والمؤسسات المالية الكبرى قلقة إزاء تدهور ظروف التداول على الفضة. وأضاف أن هؤلاء المشاركين الكبار في السوق خفضوا صافي مراكزهم الشرائية بمقدار الثلث خلال الأسبوع المنتهي يوم الثلاثاء الماضي.
بينما يرى البعض أن سوق المعادن الثمينة يخضع حاليًا لتلاعب كبير، يرى آخرون أنه تصحيح طبيعي classic عن ازدحام السوق. فقد ارتفعت أسعار المعادن الثمينة بشكل مفرط وسريع، مما أدى إلى جني الأرباح والبيع القسري. وقد تكررت أحداث مماثلة في مختلف فئات الأصول، مثل أسهم شركات التكنولوجيا والعملات المشفرة والسلع. فالمعادن الثمينة ليست بمنأى عن تقلبات السوق.
