ウォーレン上院議員、S&Pグローバル、ムーディーズ、フィッチレーティングスに要求書を送付

エリザベス・ウォーレン上院議員は、急成長するプライベート・クレジット市場に対するより厳格な監視を求めている。木曜日、彼女はS&Pグローバル・レーティングス、ムーディーズ・レーティングス、フィッチ・レーティングスに書簡を送り、プライベート・クレジット商品のリスクをどのように評価しているかについての情報を求めた。

彼女の レター 格付機関宛ての書簡で、ウォーレン氏は、楽観的すぎた信用格付けが2008年の金融危機の一因となったと述べた。彼女は、企業が潜在的な利害衝突をどのように管理しているか、およびプライベート・クレジット商品の評価方法が他の商品の評価方法と異なるかどうかについて詳細を求めた。

ウォーレン、財務長官に連絡

トランプ政権は、一般の人々がプライベート・クレジットに投資しやすくすることで、業界により多くの追い風を送る可能性が高い。例えば、大統領令により、プライベート・アセットが401(k)退職金計画によりアクセスしやすくなる可能性がある。

ウォーレン氏はまた、木曜日に別の書簡を送り、財務長官スコット・ベッセントに、プライベート・クレジット市場の規模と、それが米国の経済の金融安定性にどのように影響しうるかを調査するよう求めた。 

ウォーレン上院議員は、プライベート・クレジット市場の明確化を求めている。

財務長官ベッセントにその規模と安定性リスクを評価するよう要請し、同時にS&P、ムーディーズ、フィッチにプライベート・クレジット商品のリスクをどのように格付けするかを説明するよう求めている。 pic.twitter.com/8VM3AXERaF

— StockStorm (@StockStormX) 7月 17日、 2025年

彼女は、昨年の政府評価が、透明性の欠如や銀行や他の機関との発展中のつながりなど、プライベート・クレジット市場の潜在的な脆弱性について言及していたと述べた。

JPモルガン、プライベート・クレジットはリスクがあると指摘

プライベート・クレジット市場は急速に成長しており、これは銀行のより規制された貸出事業を損なっている。プライベート・エクイティ支援企業への貸出に得られた資金の量。これは最大の市場構成要素を占め、2006年以来100倍以上増加し、2024年には約7,000億ドルに達した。 

JPモルガンとその一部の競合他社は、新規の規制されていない競合他社が成長するにつれて収益を失っている。JPモルガン・チェースの CEO CEOであるジェイミー・ダイモン氏は、プライベート・クレジット市場は2008年の金融危機前の住宅ローン市場に似ていると述べてきた。 

「直接貸出の一部は良いが」、 ダイモン氏はイベントで述べた。 「しかし、誰もが素晴らしい仕事をしているわけではなく、それが金融製品に問題を引き起こす原因となる。」

これまで、ダイモン氏は、買収やその他の取引を行うクライアントへの債務融資を提供するために、投資銀行の資本の500億ドルを割り当て、JPモルガンの内部にプライベート・クレジット事業を事実上開始した。

さらに、一部の投資家は、プライベート・クレジット商品の格付け方法について懸念を表明しており、コラテラライズド・デット・オブリーゲーション（CDO）などの証券裏付けのためのローンをパッケージ化する企業が格付機関を選択できることを指摘している。 

しかし、ポール・アトキンスSEC委員長によると、プライベート・ファンドは過去10年で11.6兆ドルから30.8兆ドルへと劇的に成長した。 「このオプションを許可することは、投資時間枠とリスク許容度に応じて投資配分を多様化させようとする小口投資家の投資機会を増加させる可能性がある」、 彼はワシントンでの会議で述べた。

独立して創出された信用を延長する新しい戦略

アポロ、アレス、KKRなどのプライベート・クレジット業界の大手は、非常にユニークな戦略を使用している。彼らは自ら作成した信用を貸し出す。これは頻繁に、債務者を長年にわたって拘束させる高収益資産、例えば鉄道車両やデータセンターによって裏付けられている。 

ほぼ10年間その資金を拘束させる見返りとして、借り手はネットワーク銀行からお金を借りる場合よりもはるかに高い金利を支払う用意がある。これは、S&Pやフィッチからの格付取得、厳しいコベナントの遵守、そして資金調達への長い待ち時間を伴う、長く高価なシンジケーションプロセスのためである。

また、これらのローンはその信用品質に基づき、投資適格格付債券に相当するが、「流動性プレミアム」のため、より高いレートに値する。