Сенатор Уоррен направляет требования в S&P Global, Moody’s и Fitch Ratings

Сенатор Элизабет Уоррен призвала к более тщательному контролю за быстро растущим рынком частного кредита. В четверг она направила письма в S&P Global Ratings, Moody’s Ratings и Fitch Ratings, запрашивая информацию о том, как они оценивают риск частных кредитных продуктов.

В своем письмо В письме рейтинговым агентствам Уоррен заявила, что излишне оптимистичные кредитные рейтинги способствовали финансовому кризису 2008 года. Она попросила компании предоставить детали о том, как они управляют потенциальными конфликтами интересов и отличается ли их методология оценки частных кредитных продуктов от оценки других продуктов.

Уоррен обращается к министру казначейства

Администрация Трампа, вероятно, даст отрасли больше стимулов, облегчив обычным людям инвестирование в нее. Например, исполнительный указ может способствовать большей доступности частных активов для пенсионных планов 401(k).

Уоррен также написала другое письмо в четверг, в котором просила министра казначейства Скотта Бессента изучить размер рынка частного кредита и то, как он может повлиять на финансовую стабильность экономики США. 

Сенатор Уоррен добивается ясности относительно рынка частного кредита.

Просит министра казначейства Бессента оценить его размер и риски стабильности, а также просит S&P, Moody’s и Fitch объяснить, как они оценивают риски частных кредитных продуктов. pic.twitter.com/8VM3AXERaF

— StockStorm (@StockStormX) июля 17, 2025

Она сказала, что правительственная оценка прошлого года упоминала о возможных уязвимостях на рынке частного кредита, таких как его непрозрачность и формирующиеся связи с банками и другими учреждениями.

JPMorgan предупреждает о рисках частного кредита

Рынок частного кредита быстро растет, что наносит ущерб более регулируемым кредитным бизнесам банков. Объем средств, полученных для кредитования предприятий, поддерживаемых частными инвестиционными фондами. Он составляет крупнейшую компоненту рынка и вырос более чем в 100 раз с 2006 года, достигнув около 700 млрд долларов в 2024 году. 

JPMorgan и некоторые из его конкурентов потеряли доход, поскольку их новые нерегулируемые конкуренты выросли. Джейми Даймон, Генеральный директор глава JPMorgan Chase, заявил, что рынок частного кредита похож на рынок ипотечных кредитов перед финансовым кризисом 2008 года. 

«Части прямого кредитования хороши», сказал Даймон на мероприятии. «Но не все делают это отлично, и именно это вызывает проблемы с финансовыми продуктами».

До сих пор Даймон выделил 50 млрд долларов капитала инвестиционного банка на предоставление долгового финансирования клиентам, занимающимся слияниями и поглощениями, фактически запустив операцию по частному кредиту внутри JPMorgan.

Кроме того, некоторые инвесторы выразили обеспокоенность по поводу того, как оцениваются частные кредитные продукты, отметив, что фирмы, упаковывающие кредиты для обеспечения ценных бумаг, таких как обеспеченные долгом обязательства, могут выбирать своего провайдера рейтингов. 

Однако, по словам Пола Аткинса, председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), частные фонды резко выросли за последнее десятилетие с 11,6 трлн долларов до 30,8 трлн долларов. «Разрешение этого варианта может увеличить инвестиционные возможности для розничных инвесторов, стремящихся диверсифицировать свое инвестиционное распределение в соответствии с их инвестиционным горизонтом и толерантностью к риску», сказал он на конференции в Вашингтоне.

Новая стратегия предоставления кредита, инициированная независимо

Крупные игроки в индустрии частного кредита, такие как Apollo, Ares и KKR, используют очень уникальную стратегию. Они выдают кредиты, которые создают сами. Они часто обеспечены высокодоходными активами, такими как железнодорожные вагоны и центры обработки данных, которые удерживают должников на протяжении многих лет. 

В обмен на привязку этих средств на почти десятилетие заемщики готовы платить гораздо больше процентов, чем если бы им пришлось получать деньги от сети банков. Это связано с длительным и дорогостоящим процессом синдицирования, требующим получения рейтингов от S&P и Fitch, столкновения с жесткими ковенантами и часто длительного ожидания финансирования.

Кроме того, эти кредиты, в зависимости от их кредитного качества, эквивалентны облигациям с инвестиционным рейтингом, но из-за «премии за неликвидность» они заслуживают более высоких ставок.