La sénatrice Warren envoie des lettres de mise en demeure à S&P Global, Moody's et Fitch Ratings

La sénatrice Elizabeth Warren a demandé un examen plus approfondi du marché florissant du crédit privé. Jeudi, elle a adressé des courriers aux agences de notation S&P Global Ratings, Moody's Ratings et Fitch Ratings, leur demandant des informations sur leur méthode d'évaluation du risque des produits de crédit privé.

Dans sa lettre aux agences de notation, Warren a déclaré que des notations de crédit trop optimistes avaient contribué à la crise financière de 2008. Elle a demandé aux entreprises des précisions sur la manière dont elles gèrent les conflits d'intérêts potentiels et si leur méthodologie d'évaluation des produits de crédit privé diffère de celle utilisée pour évaluer d'autres produits.

Warren prend contact avec le secrétaire au Trésor

L'administration Trump devrait vraisemblablement dynamiser le secteur en facilitant l'investissement des particuliers. Par exemple, un décret présidentiel pourrait rendre les actifs privés plus accessibles aux plans d'épargne-retraite 401(k).

Jeudi, Warren a également adressé une autre lettre au secrétaire au Trésor, Scott Bessent, lui demandant d'examiner la taille du marché du crédit privé et son impact potentiel sur la stabilité financière de l'économie américaine. 

La sénatrice Warren insiste pour obtenir des éclaircissements sur le marché du crédit privé.

Nous demandons au secrétaire au Trésor, M. Bessent, d'évaluer les risques liés à la taille et à la stabilité du marché, et nous sollicitons également l'explication des agences S&P, Moody's et Fitch concernant leur évaluation des risques liés aux produits de crédit privés. pic.twitter.com/8VM3AXERaF

— StockStorm (@StockStormX) 17 juillet 2025

Elle a indiqué qu'une évaluation gouvernementale de l'année dernière évoquait les vulnérabilités potentielles du marché du crédit privé, telles que son manque de transparence et ses liens croissants avec les banques et autres institutions.

JPMorgan affirme que le crédit privé est risqué

Le marché du crédit privé connaît une croissance rapide, ce qui pénalise les activités de prêt plus réglementées des banques. Le montant des fonds obtenus pour financer les entreprises soutenues par des fonds de capital-investissement représente la part la plus importante du marché et a été multiplié par plus de 100 depuis 2006, pour atteindre environ 700 milliards de dollars en 2024. 

JPMorgan et certains de ses concurrents ont vu leurs revenus diminuer face à la croissance de leurs nouveaux concurrents non réglementés. Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase, a déclaré que le marché du crédit privé était comparable au marché hypothécaire d'avant la crise financière de 2008. 

« Le prêt direct présente certains avantages », a déclaré Dimon lors de l'événement. « Mais tous les acteurs du secteur ne sont pas compétents, et c'est ce qui engendre des problèmes avec les produits financiers. »

Jusqu'à présent, Dimon a consacré 50 milliards de dollars du capital de la banque d'investissement au financement par emprunt de clients réalisant des acquisitions et autres transactions, lançant ainsi de facto une activité de crédit privée au sein de JPMorgan.

Par ailleurs, certains investisseurs ont exprimé des inquiétudes quant à la manière dont les produits de crédit privé sont notés, faisant remarquer que les entreprises qui octroient des prêts pour garantir des titres tels que les obligations de dette collatéralisées peuvent choisir leur agence de notation. 

Cependant, selon Paul Atkins, président de la SEC, les fonds privés ont connu une croissancematicau cours de la dernière décennie, passant de 11 600 milliards de dollars à 30 800 milliards de dollars. « Autoriser cette option pourrait accroître les opportunités d’investissement pour les particuliers souhaitant diversifier leurs placements en fonction de leur horizon de placement et de leur tolérance au risque », a-t-il déclaré lors de la conférence à Washington.

Une nouvelle stratégie d'octroi de crédit a été initiéedentindépendante

Les géants du crédit privé, tels qu'Apollo, Ares et KKR, emploient une stratégie bien particulière : ils octroient des crédits qu'ils créent eux-mêmes. Ces crédits sont souvent garantis par des actifs très rentables, comme des wagons de chemin de fer et des centres de données, ce qui fidélise les emprunteurs pendant de nombreuses années. 

En contrepartie de l'immobilisation de ces fonds pendant près de dix ans, les emprunteurs sont prêts à payer des intérêts bien plus élevés que s'ils devaient s'adresser à une banque traditionnelle. Ceci s'explique par le processus de syndication, long et coûteux, qui a nécessité l'obtention des notations de S&P et Fitch, le respect de clauses restrictives et, souvent, de longs délais d'attente pour le déblocage des fonds.

De plus, ces prêts, compte tenu de leur qualité de crédit, sont l'équivalent d'obligations de qualité investissement, et grâce à la « prime d'illiquidité », ils méritent des taux plus élevés.