マイケル・セイラーはプレミアムの縮小を無視し、戦略は Bitcoin 戦略に固執

マイケル・セイラー氏は、かつてはマイクロストラテジーとして知られていた同社のビット Bitcointrac契約に対するプレミアムが、6月以降約20%下落しているにもかかわらず、堅調な姿勢を崩していない。ブルームバーグテレビによると、 Bitcoin 約6%上昇し、過去最高値を更新している。.

この反転により、セイラー氏が5年前に構築した仮想通貨のバイ・アンド・ホールド戦略の長期的な価値に疑問を呈する批評家も現れている。「私はそれほど心配していません」とセイラー氏は月曜日のブルームバーグのインタビューで述べた。「レバレッジが上昇し、 Bitcoin のボラティリティが上昇するにつれて、プレミアムは拡大します。ボラティリティが低下し、レバレッジが低下すれば、プレミアムはtracすることもあります。」

セイラー氏は、ストラテジーをエンタープライズソフトウェア事業から Bitcoin 財務会社へと転換し、トークンを直接所有することなく暗号通貨を保有するための株式市場の代理を創出した。2020年半ば以降、株価は2,600%以上急騰している。.

ストラテジーの株価は長年にわたり、保有する Bitcoin の2倍以上のプレミアムで取引されてきた。その差は急速に縮まり、現在同社の評価額は保有する約730億ドル相当の Bitcoin の約1.46倍となっている。.

暗号資産トレジャリーはtrac今年、440億ドル以上を集めており、プロモーターたちはこれを投機的な賭けから金融インフラへとコインを転換させる安定した買い手として位置づけている。「市場はまだ新しいビジネスモデルを消化しようとしている段階だ」とセイラー氏は た。「 Bitcoin トレジャリー会社は、ここ1年ほどでようやく注目を集めるようになったアイデアだ。」

小規模なライバルが限界に達する中、戦略はレバレッジを管理する

暗号資産保有企業全体が大きな圧力にさらされている。 Bitcoin を保有する上場企業の約3分の1が、保有資産の価値を下回る価格で取引されている。特に小規模な企業は大きな影響を受けている。流動性が限られているため、新規株式発行のコストが高く、転換社債への依存度が高いため、金利コストと返済リスクが生じている。.

ストラテジーは、4年以内にすべての転換社債を償還し、満期日のない優先株に切り替えると発表した。多くの競合他社は、規模やtron力の不足により、このアプローチに匹敵することができない。.

「 Bitcoin 50%下落したらどうなるだろうか？」と、カプリオール・インベストメンツの創業者チャールズ・エドワーズ氏は問いかける。「財務関連企業への関心は薄れ、mNAV（モバイル純資産価値）は縮小し、何百社もの企業が自社の財務戦略に疑問を抱き始めるだろう。」彼の警告は、市場が変動すれば投資家心理がいかに急速に変化するかを浮き彫りにする。カプリオール・インベストメンツの転換社債からの撤退計画は、景気後退によって自社のモデルが試される前に、こうした圧力を軽減することを目的としている。.

ETFがストラテジーの優位性を侵食する中、新規参入者が暗号通貨投資商品を立ち上げる

ストラテジーを取り巻く空間は混雑している。過去1年間で、インフルエンサーや政治的につながりのある人物が、SPACや逆合併を通じて暗号通貨ビークルを立ち上げた。これらのベンチャーの多くは、ストラテジーのような取引の流動性と規模を欠いており、景気後退を乗り切れない可能性がある。.

「この市場はバブル状態にあるか？私はそうだと思う」と、トゥエンティ・ワン・キャピタルの共同創業者兼CEO、ジャック・マラーズ氏は水曜日のブルームバーグTVのインタビューで述べた。「我々が学んだのは、 Bitcoin 財務会社を設立すること自体が稀なことではないということだ。誰でも事業を登録し、上場を試み、 Bitcoin購入のための資金調達を試みることができるのだ。」

もう一つの脅威は、スポット Bitcoin 上場投資信託（ETF）の台頭です。当初、ストラテジー・アンド・アソシエイツとETFは、ドナルド・トランプdent による選挙後の株価上昇の恩恵を受けました。しかし今、その比較は様変わりしました。これらのETFは、企業統治、レバレッジ、希薄化といったリスクを負うことなく、投資家に Bitcoin エクスポージャーを提供するからです。「投資家はモメンタム投資家です」とデューク大学のキャンベル・ハーベイ教授は述べています。「価格が上昇している時は買い手になります。価格が下落したり横ばいになったりすると、投資家の熱意は薄れます。」