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Michael Saylor dijo en Bloomberg TV que no está preocupado por la reducción de la prima de Strategy a pesar de una caída del 20% en las acciones desde junio.
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Strategy posee alrededor de 73 mil millones de dólares en Bitcoin y ahora cotiza a 1,46 veces sus tenencias después de haberlas duplicado previamente.
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La compañía planea retirar todos los bonos convertibles dentro de cuatro años y pasar a acciones preferentes mientras sus rivales más pequeños luchan con la liquidez.
Michael Saylor se mantiene firme, ya que la otrora amplia prima de Strategy sobre sus tenencias Bitcoin setrac. Las acciones de la compañía, anteriormente conocida como MicroStrategy, han caído alrededor de un 20% desde junio, mientras que Bitcoin ha subido aproximadamente un 6% y ha alcanzado máximos históricos, según Bloomberg Television.
Este cambio de tendencia ha llevado a los críticos a cuestionar el valor a largo plazo de la estrategia de compra y retención de criptomonedas que Saylor creó hace cinco años. "No me preocupa realmente", declaró Saylor durante una entrevista con Bloomberg el lunes. "Lo que ocurre es que la prima se expandirá a medida que aumente nuestro apalancamiento y la volatilidad de Bitcoin . Cuando la volatilidad disminuye y nuestro apalancamiento disminuye, a veces la prima setrac"
Saylor transformó Strategy de una empresa de software empresarial a una empresa de tesorería Bitcoin , creando un proxy del mercado de valores para mantener criptomonedas sin poseer tokens directamente. Desde mediados de 2020, las acciones han aumentado más del 2600%.
Durante años, Strategy cotizó a una prima de más del doble del valor del Bitcoin que poseía. Esa brecha se ha reducido drásticamente y ahora la empresa está valorada en alrededor de 1,46 veces los aproximadamente 73 mil millones de dólares en Bitcoin que posee.
Las tesorerías de criptomonedas hantracmás de 44 mil millones de dólares este año, ya que sus promotores las presentaron como compradores estables que transforman las monedas de apuestas especulativas en infraestructura financiera. "El mercado aún está asimilando el nuevo modelo de negocio", dijo. "La Bitcoin apenas ha cobrado protagonismo en el último año".
La estrategia gestiona el apalancamiento mientras los rivales más pequeños alcanzan los límites
El grupo más amplio de empresas que poseen criptomonedas se encuentra bajo presión. Casi un tercio de las empresas que cotizan en bolsa con reservas Bitcoin cotizan actualmente por debajo del valor de sus tenencias. Las pequeñas empresas están especialmente expuestas. Su limitada liquidez encarece la emisión de nuevas acciones, y su dependencia de los bonos convertibles genera costos de intereses y riesgos de reembolso.
Strategy ha anunciado que retirará todos sus bonos convertibles en un plazo de cuatro años y los cambiará a acciones preferentes, que no tienen fecha de vencimiento. Muchos competidores no pueden igualar ese enfoque por falta de tamaño otron.
"¿Qué pasa si Bitcoin cae un 50%?", preguntó Charles Edwards, fundador de Capriole Investments. "El entusiasmo por las empresas de tesorería disminuirá, el valor liquidativo móvil (mNAV) se reducirá y cientos de empresas empezarán a cuestionar por completo su estrategia de tesorería". Su advertencia destaca la rapidez con la que puede cambiar la confianza de los inversores si el mercado se revierte. El plan de Strategy para retirar las obligaciones convertibles está diseñado para reducir esas presiones antes de que una recesión ponga a prueba su modelo.
Los nuevos participantes lanzan vehículos criptográficos a medida que los ETF erosionan la ventaja de Strategy
El espacio alrededor de Strategy se ha vuelto más concurrido. Durante el último año, personas influyentes y figuras con conexiones políticas lanzaron vehículos criptográficos a través de SPAC y fusiones inversas. Muchas de estas empresas carecen de la liquidez y la escala comercial de Strategy y es posible que no sobrevivan a una recesión.
"¿Hay un mercado efervescente? Creo que sí", declaró Jack Mallers, cofundador y director ejecutivo de Twenty One Capital Inc., durante una entrevista televisiva con Bloomberg el miércoles. "Lo que aprendimos es que crear una empresa de tesorería Bitcoin no es una rareza en sí misma. Cualquiera puede registrar una empresa, intentar cotizar en bolsa y recaudar fondos para comprar Bitcoin"
Otra amenaza proviene del auge de los fondos cotizados en bolsa (ETF) Bitcoin al contado. Inicialmente, tanto Strategy como los ETF se beneficiaron del repunte postelectoral bajo ladent de Donald Trump. Ahora, la comparación ha cambiado. Los fondos permiten a los inversores obtener exposición Bitcoin sin los riesgos asociados al gobierno corporativo, el apalancamiento ni la dilución. «Los inversores son inversores dinámicos», afirmó Campbell Harvey, profesor de la Universidad de Duke. «Cuando el precio sube, son compradores. Cuando el precio baja o se mantiene estable, hay menos entusiasmo»
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