- Anthropicの第2四半期収益は報告によると116億ドルに倍以上増加し、OpenAIは18％増の67億ドルとなり、最近の成長における格差が拡大した。
- エンタープライズ採用データもAnthropicを支持しているが、モデルコストの高さが、パフォーマンスが向上した場合でも企業が利用をどの程度積極的に拡大するかを制限する可能性がある。
- より大きな問題は、推論コストの上昇や投資家がIPOを広範なAIセクターのベンチマークとして準備する中で、いずれの企業も急速な採用を持続可能な経済性に変えられるかどうかである。
ウォールストリートジャーナルの8月18日の報道によると、OpenAIの収益は第2四半期に18%増加し67億ドルに達した。一方、Anthropicの収益は倍増し、116億ドル以上となった。
年間化された収益ランレートは、OpenAIとAnthropicの間の収益の差がさらに大きいことを示している。OpenAIの収益成長は、2025年末の約200億ドルから400億ドル以上へと増加した。一方、Anthropicは、収益が約90億ドルから7月下旬に650億ドル以上へと跳ね上がった。
ランレートは監査済みの年間収益とは異なり、非公開企業は公開企業のような方法で財務情報を公開しません。しかし、投資家は依然としてこの乖離をエンタープライズAI需要の動向を示す指標として解釈しています。
その影響は2社を超えて及ぶ。Anthropicの期待されるIPOは、OpenAIよりも早く発生する可能性があり、投資銀行家は、最初の主要なAI IPOが業界全体の前例を設定するだろうとCryptopolitanに語った。これは、OpenAIの開発速度の遅さが、非常に高い評価額を正当化しようとするすべてのAI企業にとって関連性を持つことを意味する。
ビジネスのお金が実際にどこに向かっているか
ビジネス需要の性質の変化は、投資家による2社の評価額に明確に表れている。Anthropicの最後の資金調達ラウンドは9,650億ドルの評価額をもたらしたのに対し、OpenAIの最後の評価額は8,520億ドルであった。
これらの企業が公開されると、このギャップはさらに拡大する可能性がある。Anthropicの投資家は、同社の将来を2兆ドルで評価することを検討していると報じられており、これはOpenAIの目標である最大1兆ドルよりもはるかに大きな数字である。これにより、企業が取引されている価値は、Anthropicの最近の成長だけでなく、エンタープライズ需要ギャップの増大も示していると結論づけられる。
評価額のギャップは、8月12日のRampのAIインデックスを通じてよりよく理解できる。Anthropicは、米国の企業の43.5%がAIサービスにサブスクライブすることに成功し、1.1%増加した。OpenAIは0.23ポイントしか成長せず、39.7%にとどまった。一方、xAIは0.94ポイント上昇し、4%となった。
しかし、Anthropicの最新モデルは状況を複雑にしています。RampのエコノミストであるAra Kharazian氏は、Fable 5が市場に到達した中で最良のモデルと呼びましたが、これは企業によって購入されたAnthropicトークンの最初の1ヶ月間で6%、支出では11.4%を占めるに過ぎませんでした。OpenAIのGPT-5.6 Solは、トークンの25%、支出の23%を占めました。
Fable 5のコストは、使用される100万トークンあたり約10ドルであり、したがってFable 5は競合他社よりも2倍高価です。これは、効果的で優れたパフォーマンスがあっても、コストを考慮すると企業がその大量採用を選択するとは限らないことを意味します。
また、Rampは、このケースで使用されるモデルのデータが一般的なAIインデックスよりもはるかにテクノロジーに偏っていることを指摘しており、Rampが得た結果は状況の完全な概要を提供するものではなく、企業の欲求を部分的に示すものとして解釈すべきであると述べています。
今、誰もが注目している支出の天井
Rampが提供したデータによると、企業AIへの支出額は依然として企業によって異なります。彼らによれば、7月には上位1%の企業が従業員1人あたり平均7,400ドルをAIに支出し、上位10%は650ドル、中央値の企業は従業員1人あたりわずか11.95ドルしか支出していませんでした。
Kharazian氏によると、将来の成長はすでに多額の資金を支出している企業に依存するでしょう。そのグループに属する企業は、オープンソースや低価格の代替案の可能性を探ろうとし、フロンティアラボがその高価格が顧客に十分な価値をもたらすことを証明することを余儀なくされるリスクを負っています。
5月11日、ゴールドマン・サックスも同じ懸念を表明した。グローバル株式リサーチを率いるJames Covelloは、半導体企業が最高の売上高と利益を報告したとしても、AI企業の大多数はまだセクターから大きな利益を上げていないと述べた。彼は状況を「前例がなく、持続不可能」だと見なした。
8月17日、ガートナーは別の警報を上げ、エージェントワークフローに関連するAI推論コストが2028年までに5倍以上に増加すると予測した。その「推論のパラドックス」は、トークンが安くなっているにもかかわらず、より洗練されたAIエージェントによるトークンの消費により、総コストが増加していることを説明している。
OpenAIは既存のスケールの優位性を引き続き享受している。4月、同社はChatGPTが週9億人のユーザーを抱えていると示した。一方、6月のReutersの報道によると、OpenAIの約200万人のエンタープライズクライアントが収益の40%を貢献していた。
しかし、規模自体がAIにおける次の競争段階を引き起こすとは限りません。主な焦点は、どの企業が顧客が支払う意志のある価格で、モデルの能力を定量的なビジネス成果に変換できるかです。価格規律が業界で重要な役割を果たす場合、安価なモデルや、プロバイダー間でワークロードを配分するために使用されるプラットフォームは、フロンティアラボとともに成長するでしょう。
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よくある質問
OpenAIとAnthropicでは、どちらの収益が多いのか？
OpenAIの今年度の収益は2025年末の200億ドルから400億ドルに倍増したが、Anthropicの年間換算実行率は2025年末の約90億ドルから7月末までに650億ドルを超えた。
米国の企業は、どちらのAI企業により多く支払っているのか？
RampのAIインデックスによると、Anthropicがリードしており、7月の米国企業の43.5％がそのサブスクリプションまたはトークンに対して支払いを行っているのに対し、OpenAIは39.7％であった。
なぜ銀行は2028収益に基づいてAnthropicを評価しているのか
同社は急速に成長しており、計算リソースやトレーニング、採用に多額の費用を投じているため、銀行側はAnthropicの2028年の収益見通しである1,900億ドル〜2,000億ドルに対して企業価値対収益倍率を適用しており、現在の数値ではなくこの見通しに基づいている。
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Micah Abiodun
マイカ・アビオドゥンは、タリン工科大学（TalTech）で取得した環境工学および管理（MSc）の知識を活かし、Cryptopolitan でコンテンツの質を高め、価格予測ニュースを提供しています。暗号通貨メディア業界で7年目を迎える彼は、主要な暗号資産、アルトコイン、DeFi、ステーブルコイン、マクロトレンド、そして新興技術について幅広く取り上げています。
