Bitcoin かつてのような乱高下は見られなくなりました。JPモルガンは、激しい変動は沈静化したと述べています。2025年の初めには、 Bitcoinのボラティリティは60%でしたが、現在は約30%です。
これはオタクだけの統計ではない。この下落は、大手機関投資家をこの分野に呼び戻す可能性がある。 Bitcoin まるで酔っ払ったティーンエイジャーのように暴落し続けた時に、一気に資金を放出したような投資家だ。
ＪＰモルガンのストラテジスト、ニコラオス・パニギルツォグル氏は木曜日、 Bitcoinのボラティリティが下がり続け、金などのより伝統的な資産に匹敵するようになれば、投資配分もそれに追随する可能性があると述べた。
Bitcoinへの投資額は、金などの競合資産クラスと同水準になる可能性がある」と彼は記した。現在、その収束は現実のものとなっている。よるとBitcoinの差は「過去最低」だという。
企業の撤退がボラティリティを低下させる
こうした事態が起きているのには理由があります。過去1年間、多くの企業の財務担当者が保有する Bitcoin 流通から引き揚げてきました。これは決して小さな出来事ではありません。
JPモルガンによると、この「激しい引き揚げ」は実際に効果を上げているという。より多くのコインが受動的に保有され、取引は減少し、パニック売りは減り、熱狂的な買いも減った。これが狂乱にブレーキをかけているようだ。
これらのトレジャリーは、ほとんどがマイクロストラテジーの模倣品であり、 Bitcoinの全供給量の6%以上を実際に獲得している。
ビットコインは世界の株価指数にも組み入れられており、これによりビットコインの正当性がさらに高まり、注目度も高まります。JPモルガンは、この傾向が「バリュエーションの観点から Bitcoin 魅力をtracのに役立っている」と述べています。
結局はすべてリスクに帰結する。パニギルツォグル氏は明確にこう説明する。機関投資家は、リスク資本を過剰に吸い上げるものに cash を投じることを好まないのだ。彼はこう言った。
「その理由は、ほとんどの機関投資家にとって、各資産クラスのボラティリティはポートフォリオのリスク管理の点で重要であり、資産クラスのボラティリティが高いほど、その資産クラスによって消費されるリスク資本も高くなるからです。」
言い換えれば、コインの落ち着きは投資家の安心感を高めるということです。 Bitcoinの現在の時価総額は約2.2兆ドルです。ボラティリティ調整後の民間投資額5兆ドルの金に匹敵するには、 Bitcoin 現在の水準から13%上昇する必要があります。
そうなると価格は12万6000ドル程度まで上昇するでしょう。この数字は根拠のないものではありません。先週末に Bitcoin が記録した最高値をわずかに上回る程度です。
しかし現在、 Bitcoinの価格は出遅れている。パニギルツォグル氏は、「 Bitcoin 価格と、ボラティリティ調整後の金価格との差は、2024年末の約3万6000ドルという非常にプラスの領域から、現在はマイナスの領域に転じている」と述べ、現在の価格は約1万6000ドル低いことを意味している。これは大きな差だ。
彼によると、このギャップはただ一つのことを意味する。「 Bitcoin には現在、上昇の可能性がある」ということだ。木曜日の時点で、 Bitcoin 直近の史上最高値から約10%低い価格で取引されていた。つまり、最高値に近い水準ではあるが、まだ完全には到達していない。
