Bitcoin ne fluctue plus comme avant. Selon JPMorgan, les fortes variations se sont atténuées. Début 2025, Bitcoinvolatilité atteignait 60 %. Elle se situe désormais autour de 30 %.
Ce n'est pas qu'une simple statistique pour les passionnés d'informatique ; cette baisse pourrait bien ramener les grands investisseurs institutionnels sur le marché. Ceux-là mêmes qui ont déserté quand Bitcoin se comportait comme un adolescent ivre.
Nikolaos Panigirtzoglou, stratège chez JPMorgan, a déclaré jeudi que si la volatilité du Bitcoincontinue de baisser et commence à correspondre à celle d'actifs plus traditionnels comme l'or, alors les allocations d'investissement pourraient suivre.
« Il faut s'attendre à ce que les investissements des investisseurs institutionnels dans Bitcoin égalent ceux d'autres classes d'actifs comme l'or en cas de convergence des volatilités », a-t-il écrit. Or, cette convergence est bien réelle. Selon lui, l'écart de volatilité entre l'or et Bitcoin est « le plus faible jamais enregistré ».
Le repli des entreprises contribue à réduire la volatilité.
Il y a une raison à cela. Au cours de l'année écoulée, de nombreux trésoriers d'entreprise ont retiré leurs Bitcoin de la circulation. Ce n'est pas un événement anodin.
Selon JPMorgan, ce « retrait massif » a eu un impact concret. Davantage de cryptomonnaies sont détenues passivement. Le volume des transactions diminue. Les ventes paniques et les achats impulsifs sont moins fréquents. Cela a permis de freiner la frénésie spéculative.
Ces trésoriers, pour la plupart des copies conformes de MicroStrategy, ont en réalité accaparé plus de 6 % de l'offre totale de Bitcoin.
Elles sont également intégrées aux indices boursiers mondiaux, ce qui leur confère une légitimité accrue et une plus grande visibilité. JPMorgan affirme que cette tendance « contribue à rendre Bitcoin plustracdu point de vue de sa valorisation ».
Tout se résume au risque. Panigirtzoglou l'explique clairement : les investisseurs institutionnels n'aiment pas investir cash dans des projets qui absorbent trop de capital-risque. Il a déclaré :
« La raison en est que, pour la plupart des investisseurs institutionnels, la volatilité de chaque classe d'actifs est importante en termes de gestion des risques de portefeuille, et plus la volatilité d'une classe d'actifs est élevée, plus le capital à risque consommé par cette classe d'actifs est important. »
Traduction : Des cryptomonnaies plus stables rassurent les investisseurs. La capitalisation boursière actuelle du Bitcoins’élève à environ 2 200 milliards de dollars. Pour égaler les 5 000 milliards de dollars d’investissements privés dans l’or, compte tenu de sa volatilité, Bitcoin devrait progresser de 13 % par rapport à son niveau actuel.
Cela ferait grimper le prix aux alentours de 126 000 $. Ce chiffre n'est pas sorti de nulle part : il est légèrement supérieur au record Bitcoin a déjà établi le week-end dernier.
Cependant, actuellement, le prix du Bitcoinest à la traîne. Panigirtzoglou a déclaré : « L’écart entre le prix Bitcoin et notre comparaison avec l’or, ajustée en fonction de la volatilité, est passé d’une situation très positive fin 2024 », lorsqu’il avoisinait les 36 000 $, « à une situation négative actuellement », ce qui signifie que le prix actuel est inférieur d’environ 16 000 $. C’est un écart important.
D'après lui, cet écart signifie une chose : « un potentiel de hausse pour Bitcoin actuellement ». Jeudi, Bitcoin s'échangeait environ 10 % en dessous de son récent record historique. Il s'en approche donc, mais n'y est pas encore tout à fait.
