摩根大通称比特币的稳定性将吸引大型投资者回归

比特币不再像过去那样剧烈波动。摩根大通表示，剧烈的波动已经平息。2025年初，比特币的波动率为60%。现在它约为30%。

这不仅仅是给极客看的统计数据，这种下降可能会将大型机构投资者拉回这个领域。那些在比特币表现得像喝醉的青少年时彻底撤离的那种投资者。

摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou周四表示，如果比特币的波动率继续下降并开始与黄金等传统资产相匹配，那么投资配置可能会随之而来。

“如果波动率趋同，预计机构投资者对比特币的配置可能会与黄金等竞争性资产类别相匹配，”他写道。目前，这种趋同是真实的。 根据 在他看来，黄金和比特币波动率之间的差距“是历史最低”。

企业撤资有助于收紧波动率

发生这种情况是有原因的。在过去一年中，许多企业财务总监一直在将他们的比特币撤出流通。这不是一个小事件。

根据摩根大通的说法，这种“激烈撤资”产生了实际影响。更多的硬币被被动持有。交易减少。恐慌性抛售减少。炒作性买入减少。这就像给疯狂踩了刹车。

这些财务总监，大多是MicroStrategy的复制品，实际上已经掌握了比特币总供应量的6%以上。

它们也被纳入全球股票指数。这赋予了它们更多的合法性和更多的关注。摩根大通表示，这一趋势“有助于从估值角度使比特币更具吸引力”。

这一切都回到风险问题上。Panigirtzoglou解释得很清楚：机构投资者不喜欢把钱投在消耗太多风险资本的任何东西上。他说：

“原因是，对于大多数机构投资者来说，每个类别的波动率在组合风险管理方面都很重要，资产类别的波动率越高，该资产类别消耗的风险资本就越高。”

翻译：更平静的硬币意味着更舒适的投资者。比特币目前的市值约为2.2万亿美元。为了匹配黄金5万亿美元的私人部门投资，但经过波动率调整后，比特币需要从当前位置上涨13%。

这将把价格推高至约126,000美元。这个数字不是凭空捏造的。它仅略高于上周末比特币已经创下的纪录。

然而，目前比特币的价格落后了。Panigirtzoglou表示，“比特币价格与我们对黄金的波动率调整比较之间的差距，从2024年底的高正区域（当时约为36,000美元）转变为目前的负区域”，意味着当前价格大约低了16,000美元。这是一个巨大的差距。

在他看来，这个差距意味着一件事：“比特币目前有一些上行潜力。”截至周四，比特币的交易价格比其近期历史最高点低约10%。所以很接近。但还没到那里。