JPMorgan sagt, Bitcoin-Stabilität wird größere Investoren zurückbringen

Bitcoin springt nicht mehr herum wie früher. JPMorgan sagt, die wilden Schwankungen haben sich beruhigt. Zu Beginn von 2025 lag die Volatilität von Bitcoin bei 60 %. Jetzt liegt sie bei etwa 30 %.

Das ist nicht nur eine Statistik für Nerds, dieser Rückgang könnte große institutionelle Investoren zurück in den Bereich ziehen. Die Art, die abgehauen ist, als Bitcoin sich wie ein betrunkener Teenager verhalten hat.

Nikolaos Panigirtzoglou, ein Stratege bei JPMorgan, sagte am Donnerstag, dass, wenn die Volatilität von Bitcoin weiter sinkt und beginnt, traditionellere Assets wie Gold zu ähneln, dann könnten die Investitionsallokationen folgen.

„Erwarten Sie, dass die Allokationen zu Bitcoin durch institutionelle Investoren denen konkurrierender Asset-Klassen wie Gold entsprechen könnten, wenn es zu einer Konvergenz der Volatilitäten kommt“, schrieb er. Derzeit ist diese Konvergenz real. Laut Ihm zufolge ist die Lücke zwischen der Volatilität von Gold und Bitcoin „die niedrigste aller Zeiten.“

Rückzug der Unternehmen hilft, Volatilität zu straffen

Es gibt einen Grund für dieses Geschehen. Im vergangenen Jahr haben viele Unternehmensschatzmeister ihr Bitcoin aus dem Umlauf gezogen. Das ist kein kleines Ereignis.

Laut JPMorgan hat dieser „intensive Rückzug“ einen echten Effekt gehabt. Mehr Münzen werden passiv gehalten. Weniger Handel. Weniger Panikverkäufe. Weniger Hype-Käufe. Das hat wie eine Bremse auf den Wahnsinn gewirkt.

Diese Schatzmeister, meist Kopien von MicroStrategy, haben tatsächlich mehr als 6 % des gesamten Bitcoin-Angebots erworben.

Sie werden auch in globale Aktienindizes aufgenommen. Das gibt ihnen noch mehr Legitimität und mehr Aufmerksamkeit. JPMorgan sagt, dieser Trend „hilft dabei, Bitcoin aus Sicht der Bewertung attraktiver zu machen.“

Alles dreht sich um Risiko. Panigirtzoglou erklärt es klar: Institutionelle Investoren werfen ihr Geld nicht gerne in etwas, das zu viel Risikokapital verschlingt. Er sagte:

„Der Grund ist, dass für die meisten institutionellen Investoren die Volatilität jeder Klasse in Bezug auf das Portfoliorisikomanagement wichtig ist, und je höher die Volatilität einer Asset-Klasse ist, desto höher ist das Risikokapital, das von dieser Asset-Klasse verbraucht wird.“

Übersetzung: ruhigere Münzen bedeuten bequemere Investoren. Die aktuelle Marktkapitalisierung von Bitcoin liegt bei etwa 2,2 Billionen $. Um die 5 Billionen $ an privaten Sektor-Investitionen von Gold zu erreichen, aber angepasst für Volatilität, müsste Bitcoin um 13 % von seinem aktuellen Stand steigen.

Das würde den Preis auf rund 126.000 $ treiben. Diese Zahl ist nicht einfach aus dem Nichts gezogen. Sie liegt nur wenig über dem Rekord, den Bitcoin am vergangenen Wochenende bereits aufgestellt hat.

Derzeit hinkt der Bitcoin-Preis jedoch hinterher. Panigirtzoglou sagte: „Die Lücke zwischen dem Bitcoin-Preis und unserem volatilitätsbereinigten Vergleich zu Gold verschob sich von einem stark positiven Bereich Ende 2024“, als er bei rund 36.000 $ lag, „in einen negativen Bereich derzeit“, was bedeutet, dass der aktuelle Preis etwa 16.000 $ zu niedrig ist. Das ist eine große Lücke.

Laut ihm bedeutet diese Lücke eines: „einige Aufwärtspotenziale für Bitcoin derzeit.“ Am Donnerstag handelte Bitcoin etwa 10 % unter seinem jüngsten Allzeithoch. Also ist es nah. Aber noch nicht ganz da.