Bitcoin não está mais oscilando tanto quanto antes. O JPMorgan afirma que as grandes variações diminuíram. No início de 2025, a volatilidade do Bitcoinestava em 60%. Agora está em torno de 30%.
Essa não é apenas uma estatística para nerds; essa queda pode atrair de volta grandes investidores institucionais para o mercado. O tipo de investidor que deu o fora quando Bitcoin começou a se comportar como um adolescente bêbado.
Nikolaos Panigirtzoglou, estrategista do JPMorgan, afirmou na quinta-feira que, se a volatilidade do Bitcoincontinuar caindo e começar a se igualar a ativos mais tradicionais como o ouro, as alocações de investimento poderão seguir o mesmo caminho.
“Espere que as alocações em Bitcoin por investidores institucionais possam igualar as de classes de ativos concorrentes, como o ouro, se houver convergência nas volatilidades”, escreveu ele. No momento, essa convergência é real. Segundo ele, a diferença entre a volatilidade do ouro e Bitcoin é “a menor já registrada”.
A redução da atividade corporativa ajuda a diminuir a volatilidade.
Há um motivo para isso estar acontecendo. Ao longo do último ano, muitos tesoureiros corporativos têm retirado seus Bitcoin de circulação. Isso não é um evento insignificante.
Segundo o JPMorgan, essa “retirada intensa” teve um efeito real. Mais criptomoedas estão sendo mantidas passivamente. Menos negociações. Menos vendas por pânico. Menos compras por euforia. Isso tem funcionado como um freio para a loucura.
Esses tesoureiros, em sua maioria versões imitadoras da MicroStrategy, na verdade se apropriaram de mais de 6% de toda a oferta de Bitcoin.
Elas também estão sendo adicionadas aos índices globais de ações. Isso lhes confere ainda mais legitimidade e atrai mais atenção. O JPMorgan afirma que essa tendência está "ajudando a tornar Bitcoin maistracdo ponto de vista da avaliação".
Tudo se resume ao risco. Panigirtzoglou explica isso claramente: os investidores institucionais não gostam de investir seu cash em nada que consuma muito capital de risco. Ele disse:
“O motivo é que, para a maioria dos investidores institucionais, a volatilidade de cada classe de ativos é importante em termos de gestão de risco da carteira, e quanto maior a volatilidade de uma classe de ativos, maior o capital de risco consumido por essa classe de ativos.”
Tradução: moedas mais estáveis significam investidores mais tranquilos. A capitalização de mercado atual do Bitcoingira em torno de US$ 2,2 trilhões. Para igualar os US$ 5 trilhões em investimentos do setor privado em ouro, mas ajustando para a volatilidade, Bitcoin precisaria subir 13% em relação ao seu valor atual.
Isso elevaria o preço para cerca de US$ 126.000. Esse número não foi tirado do nada. É apenas um pouco acima do recorde Bitcoin já estabeleceu no último fim de semana.
No momento, porém, o preço do Bitcoinestá ficando para trás. Panigirtzoglou disse: "A diferença entre o preço Bitcoin e nossa comparação com o ouro, ajustada pela volatilidade, passou de um patamar altamente positivo no final de 2024", quando estava em torno de US$ 36.000, "para um patamar negativo atualmente", o que significa que o preço atual está aproximadamente US$ 16.000 abaixo do ideal. Essa é uma diferença considerável.
Segundo ele, essa diferença significa uma coisa: “algum potencial de alta para Bitcoin atualmente”. Na quinta-feira, Bitcoin estava sendo negociado cerca de 10% abaixo de sua máxima histórica recente. Portanto, está perto. Mas ainda não chegou lá.
