جيه بي مورغان يقول إن استقرار البيتكوين سيجلب مستثمرين أكبر حجماً

البيتكوين لا يقفز حول كما كان من قبل. يقول جيه بي مورغان إن التقلبات العنيفة قد تهدأت. في بداية عام 2025، كانت تقلبات البيتكوين عند 60٪. الآن هي حوالي 30٪.

هذا ليس مجرد رقم للعباقرة، هذا الانخفاض قد يجلب المستثمرين المؤسسيين الكبار مرة أخرى إلى هذا المجال. النوع الذي ابتعد تماماً عندما استمر البيتكوين في التصرف كمراهك مخمور.

نيكولاوس بانيجيرتزوغلو، استراتيجي في جيه بي مورغان، قال يوم الخميس إنه إذا استمرت تقلبات البيتكوين في الانخفاض وبدأت في مطابقة الأصول التقليدية الأخرى مثل الذهب، فقد تتبع تخصيصات الاستثمار ذلك.

«نتوقع أن تتطابق تخصيصات البيتكوين من قبل المستثمرين المؤسسيين مع تلك الخاصة بفئات الأصول المنافسة مثل الذهب إذا كان هناك تقارب في التقلبات»، كتب. الآن، هذا التقارب حقيقي. ولا بالنسبة له، الفجوة بين تقلبات الذهب والبيتكوين هي «الأدنى على الإطلاق.»

تراجع الشركات يساعد في تشديد التقلبات

هناك سبب لحدوث ذلك. على مدار العام الماضي، كان العديد من أمناء الخزائن في الشركات يسحبون البيتكوين من التداول. هذا ليس حدثاً صغيراً.

وفقاً لجيه بي مورغان، كان لهذا «السحب المكثف» تأثير حقيقي. يتم الاحتفاظ بمزيد من العملات بشكل سلبي. تداول أقل. بيع ذعر أقل. شراء هائج أقل. لقد عمل هذا كفرامل على الجنون.

هؤلاء الأمناء، وهم في الغالب نسخ طبق الأصل من MicroStrategy، قد استحوذوا بالفعل على أكثر من 6٪ من العرض الإجمالي للبيتكوين.

كما يتم إدراجهم في مؤشرات الأسهم العالمية. يمنحهم ذلك شرعية أكبر وعيوناً أكثر. يقول جيه بي مورغان إن هذا الاتجاه «يساعد في جعل البيتكوين أكثر جاذبية من وجهة نظر التقييم.»

كل شيء يعود إلى المخاطرة. يشرح بانيجيرتزوغلو ذلك بوضوح: المستثمرون المؤسسيون لا يحبون رمي أموالهم على أي شيء يستهلك الكثير من رأس المال المخاطر. قال:

«السبب هو أنه بالنسبة لمعظم المستثمرين المؤسسيين، فإن تقلبات كل فئة مهمة من حيث إدارة مخاطر المحفظة، وكلما كانت تقلبات فئة الأصول أعلى، كان رأس المال المخاطر المستهلك من قبل هذه الفئة من الأصول أعلى.»

الترجمة: العملات الأكثر هدوءاً تعني مستثمرين أكثر راحة. تبلغ القيمة السوقية الحالية للبيتكوين حوالي 2.2 تريليون دولار. لمطابقة استثمار القطاع الخاص في الذهب البالغ 5 تريليون دولار، ولكن مع تعديلها للتقلبات، يحتاج البيتكوين إلى الصعود بنسبة 13٪ من مستواه الحالي.

سيؤدي ذلك إلى دفع السعر إلى ما يقرب من 126,000 دولار. هذا الرقم ليس مجرد رقم مستخرج من الهواء. إنه أعلى قليلاً فقط من الرقم القياسي الذي سجله البيتكوين بالفعل في عطلة نهاية الأسبوع الماضي.

الآن، ومع ذلك، يتخلف سعر البيتكوين. قال بانيجيرتزوغلو: «انزاحت الفجوة بين سعر البيتكوين ومقارنتنا المعدلة للتقلبات مع الذهب من منطقة إيجابية للغاية في نهاية عام 2024»، عندما كانت حوالي 36,000 دولار، «إلى منطقة سلبية حالياً»، مما يعني أن السعر الحالي منخفض بحوالي 16,000 دولار. هذه فجوة كبيرة.

وفقاً له، تعني هذه الفجوة شيئاً واحداً: «بعض الإمكانات الصعودية للبيتكوين حالياً». اعتباراً من يوم الخميس، كان البيتكوين يتداول بأقل بنسبة 10٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق مؤخراً. لذا فهو قريب. لكن ليس هناك بعد.