Bitcoin non sta più oscillando come una volta. JPMorgan afferma che le forti oscillazioni si sono attenuate. All'inizio del 2025, la volatilità di Bitcoinsi attestava al 60%. Ora è intorno al 30%.
Non è solo una statistica per nerd: quel calo potrebbe riportare i grandi investitori istituzionali nel settore. Quel tipo di investitori che sono crollati quando Bitcoin ha continuato a comportarsi come un adolescente ubriaco.
Nikolaos Panigirtzoglou, stratega di JPMorgan, ha affermato giovedì che se la volatilità di Bitcoincontinua a scendere e inizia a eguagliare quella di asset più tradizionali come l'oro, allora potrebbero seguire le stesse orme gli investimenti.
"Ci si aspetta che le allocazioni in Bitcoin da parte degli investitori istituzionali possano eguagliare quelle di classi di attività concorrenti come l'oro, se si verifica una convergenza nelle volatilità", ha scritto. Al momento, questa convergenza è reale. Secondo lui, il divario tra la volatilità dell'oro e Bitcoin è "il più basso mai registrato".
Il ritiro delle aziende contribuisce a ridurre la volatilità
C'è un motivo per cui questo sta accadendo. Nell'ultimo anno, molti tesorieri aziendali hanno ritirato i loro Bitcoin dalla circolazione. Non si tratta di un evento di poco conto.
Secondo JPMorgan, questo "intenso ritiro" ha avuto un effetto concreto. Più monete vengono detenute passivamente. Meno scambi. Meno vendite dettate dal panico. Meno acquisti dettati dall'hype. Questo ha funzionato come un freno alla follia.
Questi tesorieri, per lo più versioni imitatrici di MicroStrategy, hanno in realtà accaparrato più del 6% dell’intera offerta di Bitcoin.
Vengono anche inclusi negli indici azionari globali. Questo conferisce loro ancora più legittimità e visibilità. JPMorgan afferma che questa tendenza "contribuisce a rendere Bitcoin piùtracdal punto di vista della valutazione"
Tutto torna al rischio. Panigirtzoglou lo spiega chiaramente: gli investitori istituzionali non amano investire i propri cash in qualcosa che assorba troppo capitale di rischio. Ha affermato:
“Il motivo è che, per la maggior parte degli investitori istituzionali, la volatilità di ogni classe è importante in termini di gestione del rischio del portafoglio e maggiore è la volatilità di una classe di attività, maggiore è il capitale di rischio consumato da questa classe di attività.”
Traduzione: monete più tranquille significano investitori più a loro agio. L'attuale capitalizzazione di mercato di Bitcoinsi attesta a circa 2,2 trilioni di dollari. Per eguagliare i 5 trilioni di dollari di investimenti privati in oro, ma al netto della volatilità, Bitcoin dovrebbe salire del 13% rispetto alla sua attuale posizione.
Ciò spingerebbe il prezzo a circa 126.000 dollari. Questa cifra non è inventata dal nulla. È solo di poco superiore al record Bitcoin ha già raggiunto lo scorso fine settimana.
Al momento, però, il prezzo di Bitcoinè in ritardo. Panigirtzoglou ha affermato: "Il divario tra il prezzo Bitcoin e il nostro confronto con l'oro, corretto per la volatilità, è passato da un territorio altamente positivo alla fine del 2024", quando si aggirava intorno ai 36.000 dollari, "a un territorio attualmente negativo", il che significa che il prezzo attuale è di circa 16.000 dollari troppo basso. Si tratta di un divario notevole.
Secondo lui, quel divario significa una cosa sola: "al momento Bitcoin ha un potenziale di rialzo". Giovedì, Bitcoin era scambiato a circa il 10% in meno rispetto al suo recente massimo storico. Quindi è vicino. Ma non ancora del tutto.
